中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

    插圖：存款準備金率和存貸款基準利率下調股市上漲 中新社發(fā) 呂建設 攝

　　國際市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇 危機短期難言結束

　　上周美歐、亞太等地金融市場(chǎng)呈現出歷史罕見(jiàn)的劇烈波動(dòng)，股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)在短短的幾天時(shí)間里連續重挫。但是，滬深股市除了周初出現補跌行情，隨后幾個(gè)交易日的跌幅卻遠遠小于外圍市場(chǎng)。我們認為，在弱勢的格局下，A股難以獨善其身，海外市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊在所難免，但由于國內從緊的宏觀(guān)調控已經(jīng)全面放松，監管層不斷推出有利于市場(chǎng)的政策措施，有利于逐漸恢復投資者對后市的信心，因此，在后續利好政策繼續推進(jìn)的預期和市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)被低估的背景下，如果市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，那么長(cháng)期投資者可適當介入。

　　外圍市場(chǎng)波動(dòng)加劇

　　國際市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)成為影響市場(chǎng)短期走勢的重要因素。次貸風(fēng)波愈演愈烈，危機向全球蔓延，股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)都出現了歷史罕見(jiàn)的急挫走勢。原油期貨價(jià)格跌破78美元，較最高點(diǎn)下跌48%；美股連續八個(gè)交易日下跌，道指一度跌破8000點(diǎn)，周跌幅達18.2%，為歷史上最大周跌幅。受此影響，上周歐洲三大股指、日經(jīng)225指數、香港恒指等紛紛暴跌。

　　市場(chǎng)較一致的觀(guān)點(diǎn)認為，次貸危機的根源是來(lái)自于前些年連續的寬松貨幣政策，市場(chǎng)需求尤其是房地產(chǎn)需求被放大，以此為基礎的金融衍生品進(jìn)一步放大了杠桿倍數和信用規模。

　　我們認為，雖然各國政府已經(jīng)采取國有化、注資等多種措施來(lái)應對金融危機，但是短期內危機還難言結束：一是由于市場(chǎng)信心崩潰引發(fā)的資產(chǎn)拋售、信用收縮還將繼續，在這個(gè)過(guò)程中損失的流動(dòng)性無(wú)法計算；二是美國大部分投資銀行的損失已經(jīng)體現，但是傳統意義上的銀行、中小規模的社區銀行，以及歐洲銀行受到的影響還未體現；三是次貸危機勢必會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟造成負面沖擊，比如對美國今年和明年的汽車(chē)銷(xiāo)售量預測較2007年連續下降，但是其對消費層面的影響還未完全顯現。

　　利好政策助A股抗跌

　　在目前弱勢的格局下，A股難以獨善其身，勢必會(huì )收到國際市場(chǎng)的沖擊。但是，我們也看到，國內宏觀(guān)調控已經(jīng)全面放松，監管層不斷推出有利于市場(chǎng)的政策，有利于逐漸恢復投資者對后市的信心，使得A股的波動(dòng)會(huì )小于國際市場(chǎng)。

　　9月中旬以來(lái)，政府不斷出臺包括貨幣政策、財政政策等多項利好于經(jīng)濟和市場(chǎng)的措施。融資融券是政府維護市場(chǎng)穩定的明確信號和實(shí)質(zhì)舉措，也是繼大股東增持、上市公司回購制度措施出臺以來(lái)又一重要的市場(chǎng)基本制度的改革，從長(cháng)期來(lái)看有利于完善價(jià)格的內在穩定機制。存貸款利率和存款準備金率的同時(shí)下調標志著(zhù)貨幣政策全面轉向，有利于改善經(jīng)濟增長(cháng)預期，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，改善市場(chǎng)投資者預期。由于實(shí)體經(jīng)濟的下滑趨勢還沒(méi)有見(jiàn)底，我們預計在未來(lái)的一段時(shí)間內，貨幣政策還將繼續放松，市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒有望得到改善。

　　綜合以上分析，我們認為，在國際市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的環(huán)境下，國內宏觀(guān)調控的全面放松和股市利好政策的不斷推出，有利于恢復市場(chǎng)信心。鑒于后續利好政策繼續推進(jìn)的預期和市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)被低估，如果市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，長(cháng)期投資者可適當介入。投資機會(huì )上，受益于十七屆三中全會(huì )的農業(yè)板塊、受制于證監會(huì )新規有可能加大分紅力度的個(gè)股有望成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。(銀河證券研究所策略小組）