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　　昨晚國家出臺了一系列刺激住房消費的財政政策，降低住房交易稅費；下調住房公積金貸款利率，擴大商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下浮幅度，最低首付款比例調整為20%，加強對個(gè)人首次購買(mǎi)普通住房的金融支持。

　　此次出臺的組合政策的力度是房地產(chǎn)市場(chǎng)前所未有的，是國家應對國際金融危機對我國可能產(chǎn)生的影響、擴大內需的重要舉措。所有政策對于消費者而言其最終效應相當于降價(jià)，有利于改善住房消費的政策環(huán)境，擴大住房消費需求。但是，這項房地產(chǎn)市場(chǎng)的救市政策能對股市起到刺激作用嗎？

　　首先。從歷史的經(jīng)驗看，政策很難扭轉市場(chǎng)的趨勢。比如2006年到2007年，房?jì)r(jià)快速上漲階段，國家出臺了包括加稅、加息等措施在內的一系列抑制住房需求的措施，也無(wú)法阻止房?jì)r(jià)的上漲。目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)的存量相當高，尤其是前幾年投資者買(mǎi)入的投資房都有了出手的愿望，對房地產(chǎn)市場(chǎng)構成了極大的壓力。

　　其次，截至10月22日，已披露三季報的14家房地產(chǎn)上市公司中，有12家今年1至9月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為負數，其余兩家也是同比下滑；而且從環(huán)比數據看，多數公司第三季度盈利能力明顯減弱�，F金流的告急意味著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈已處于較為緊張的狀態(tài)，國家的救市政策恐怕很難迅速幫助房地產(chǎn)公司擺脫資金困境。即使房地產(chǎn)股因消息刺激反彈，也不應期望過(guò)高。

　　第三，這次央行擴大貸款利率下浮幅度，對于銀行來(lái)說(shuō)又是一次降低息差的動(dòng)作，20%的首付又使銀行背負了更大的貸款風(fēng)險，可能導致市場(chǎng)對銀行股的拋售，從而帶動(dòng)股市下行。這樣的風(fēng)險不得不防。 (記者 武斌)