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　　【行情回顧】　匯兌風(fēng)險沖擊企業(yè)贏(yíng)利

　　廣州證券袁季:近期,海外道瓊斯指數幾經(jīng)反復猶有下落趨勢,而除了股市大幅震蕩之外,金融風(fēng)暴對匯市的影響也凸現出來(lái),如澳元一度是匯市的明星品種,但受經(jīng)濟放緩的沖擊,風(fēng)險爆發(fā),自7月見(jiàn)頂后邁入熊途,澳元兌美元匯率最大跌幅超過(guò)35%。匯市風(fēng)險已波及企業(yè),中信泰富(00267,HK)于20日早上停牌,隨后發(fā)出的盈利警告稱(chēng),預期截至2008年12月底止年度業(yè)績(jì)將受到貨幣風(fēng)險所影響,由于集團為了減低西澳洲鐵礦項目面對的貨幣風(fēng)險,簽訂若干杠桿式外匯買(mǎi)賣(mài)合約而引致虧損,21日復牌后股價(jià)下跌55.1%,次日再跌24.69%。受匯兌風(fēng)險沖擊的傳聞?dòng)绊?中國中鐵、中國鐵建H股與A股在22日都出現了較大跌幅,面對一場(chǎng)暴跌,兩公司均發(fā)布澄清公告,稱(chēng)受匯率波動(dòng)影響出現匯兌損失,但沒(méi)有進(jìn)行外匯衍生品投資,更不存在外界擔心的匯率對賭行為,澄清公告發(fā)布后股價(jià)走勢趨于穩定。

　　【背景分析】　積極政策有利穩定信心

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:近期相關(guān)部門(mén)先后出臺了下調存款準備率和存、貸款利率等政策措施,并且繼地方政府之后,周三財政部正式出臺了包括降低首付比例、擴大貸款基準利率下限和暫免征收印花稅等刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的系列措施。對地產(chǎn)行業(yè)而言,受到國家新的扶持政策刺激,預計未來(lái)有望扭轉目前低迷的局面,特別是在經(jīng)歷洗牌之后,以上市公司為代表的地產(chǎn)企業(yè)實(shí)際上可以通過(guò)行業(yè)整頓擴大市場(chǎng)份額,劇烈震蕩的行業(yè)更加有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展。外圍市場(chǎng)對A股影響已經(jīng)逐漸減弱。由于中國在這次金融危機中,金融行業(yè)所受到的損失較小,所以實(shí)體經(jīng)濟受到的傷害也較小。雖然出口的增長(cháng)明顯減緩,但是國家已經(jīng)開(kāi)始出臺政策,刺激內需的增長(cháng)。在估值逐步趨于合理,而股市所依托的經(jīng)濟基本面要優(yōu)于外圍市場(chǎng)的背景下,A股市場(chǎng)逐步擺脫前期跟隨外圍市場(chǎng)恐慌式下跌的可能性在增大。

　　英大證券李大霄:金融市場(chǎng)的風(fēng)險已經(jīng)漸漸傳導到實(shí)體經(jīng)濟,其影響更值得我們重視。實(shí)體經(jīng)濟的疲軟必然打擊了消費信心,而且危機的蔓延也強烈觸動(dòng)了發(fā)達國家消費者信貸消費模式的轉變,這種轉變也許需要比較長(cháng)的時(shí)間。而消費模式的轉變所帶來(lái)的消費意愿的下滑,是影響以出口導向為增長(cháng)動(dòng)力國家的經(jīng)濟增長(cháng)速度的重要因素。而這些國家就會(huì )受到金融危機和出口下滑的雙重打擊。中國也在此列,應對出口下滑和出口導向轉型需要時(shí)間。

　　從國內經(jīng)濟情況來(lái)看,從新公布的前三季度國民經(jīng)濟數據來(lái)看,此次公布的數據不太理想,經(jīng)濟放緩已成大概率事件并成為主要矛盾,出臺政策支持經(jīng)濟的平穩運行就存在著(zhù)比較堅實(shí)的基礎,從國務(wù)院公布的十項措施到加大基礎設施的建設,從啟動(dòng)農村經(jīng)濟到扶持房地產(chǎn)新政,都體現出政策的調整方向已經(jīng)發(fā)生的根本性的轉變,后續的宏觀(guān)政策也許還會(huì )根據經(jīng)濟情況的變化進(jìn)一步調整,放松的力度可能更大一些。而政策的實(shí)施到產(chǎn)生效果有一段時(shí)間的延遲。調整仍然需要時(shí)間。

　　【操作建議】　保持謹慎和耐心

　　袁季:市場(chǎng)方面,在滬深300指數、上證50指數、深證成指、深證綜指都已創(chuàng )出新低的時(shí)候,上證指數仍在1800點(diǎn)關(guān)口之上徘徊,根據以往的經(jīng)驗,上證指數獨善其身的概率偏低。技術(shù)分析通常認為,創(chuàng )新低預示新的調整將展開(kāi),因此,不排除會(huì )出現一定的止損盤(pán),然而,在經(jīng)歷一而再再而三地破位之后,殺跌的動(dòng)力未必能繼續擴大。遵循趨勢投資的原則,即便對下跌的力度和空間寄予樂(lè )觀(guān)預期,在投資決策時(shí)仍應保持謹慎和耐心。

　　尤曉光:未來(lái)一段時(shí)期,A股市場(chǎng)整體走勢更多表現為居于估值合理態(tài)勢下的動(dòng)態(tài)平衡,上證指數在1800點(diǎn)獲得有力支撐的可能性依然很大,但在投資者對后續基本面依然謹慎的情況下下,A股市場(chǎng)要走出持續性的強勢行情,仍缺乏足夠的推動(dòng)力。對于投資者而言,近期的A股市場(chǎng),出現主升行情的機會(huì )不大,但有重要的糾錯性投資機會(huì ),機械、地產(chǎn)、券商都有交易性的機會(huì ),投資者可以在嚴格控制倉位的提前下,少量參與。(記者賈肖明)