1800點(diǎn)之下的大盤(pán) “春天”離我們有多遠
2008年10月28日 14:31 來(lái)源：金融投資報
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市場(chǎng)已經(jīng)將第二個(gè)政策底1800點(diǎn)擊穿，又一個(gè)大家不愿意面對的現實(shí)———1500點(diǎn)似乎也要見(jiàn)了。當大盤(pán)在1802點(diǎn)出現反彈時(shí)，市場(chǎng)上有不少觀(guān)點(diǎn)認為，這里已經(jīng)是底部區域，可以進(jìn)行長(cháng)期的價(jià)值投資�？涩F在到了1800點(diǎn)以下，市場(chǎng)反而出現了多殺多的現象，難道目前的股市當真到了沒(méi)有一點(diǎn)投資價(jià)值的地步？
急速下跌的市場(chǎng)，加重了部分投資者的過(guò)度悲觀(guān)情緒。去年底悲觀(guān)者看到的是通貨膨脹，大宗商品價(jià)格上漲、企業(yè)成本壓力加大，政府為控制通脹采取緊縮政策。目前悲觀(guān)者看到的是經(jīng)濟數據下行，需求回落；然后看到的是次貸危機大爆發(fā)，國內出口、投資堪憂(yōu)，經(jīng)濟增速急速下滑。此時(shí)的悲觀(guān)者視而不見(jiàn)當初擔憂(yōu)時(shí)所期待的一些積極因素正陸續出現，比如國際大宗商品價(jià)格大幅下跌，企業(yè)成本壓力得到緩解；再比如管理層出手，周期性政策與結構性政策全方位出臺。當然，悲觀(guān)者仍有他們的理由：這些救經(jīng)濟的財政、貨幣政策無(wú)法起作用。
資本市場(chǎng)對經(jīng)濟的反映有提前性，去年10月股市見(jiàn)頂，而經(jīng)濟逆轉是今年上半年的事情，基本上提前了半年時(shí)間。對于有預見(jiàn)性的資本市場(chǎng)而言，最困難的時(shí)候應該是通脹上升的時(shí)期，因為經(jīng)濟體的自身演化過(guò)程意味著(zhù)接下來(lái)的經(jīng)濟增速要放緩、需求會(huì )回落。而現實(shí)的情況是CPI已經(jīng)出現了連續回落，通脹已經(jīng)開(kāi)始回落，所以最困難的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去。當然，可能我們低估了經(jīng)濟放緩的速度和幅度，但中國經(jīng)濟真會(huì )出現張五常認為的負增長(cháng)嗎？可能性也不大，目前的形勢無(wú)疑在朝著(zhù)經(jīng)濟周期的底部靠近。而1800點(diǎn)之下的大盤(pán)，離底部還能有多遠？既然我們無(wú)法抓住市場(chǎng)的最低點(diǎn)，我們?yōu)槭裁匆獜娗笞约骸?(唐焰）
【編輯:位宇祥】
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