中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　如果隔夜美股大跌，A股市場(chǎng)必然下跌，這是路人皆知的結果。近期A(yíng)股市場(chǎng)出現了一個(gè)奇怪的現象，周邊股市大幅反彈時(shí)，A股市場(chǎng)卻在原地踏步，以小陰小陽(yáng)的走勢步履蹣跚地跟著(zhù)周邊股市特別是H股的后面走。H股大幅拉升時(shí)，A股小幅上漲，H股一有風(fēng)吹草動(dòng)，A股市場(chǎng)跌得比H股還兇，但當H股真的大幅調整時(shí)，A股似乎卻又跌幅有限。上述情況在大盤(pán)跌破1802點(diǎn)之后愈演愈烈，投資者不禁要問(wèn)，A股市場(chǎng)為何會(huì )出現如此走勢？

　　其實(shí)，要探究A股市場(chǎng)之所以會(huì )如此表現，不能單看A股市場(chǎng)市盈率是多少、上市公司業(yè)績(jì)如何等，要透過(guò)現象看本質(zhì)，A股市場(chǎng)本身存在的各種問(wèn)題造成市場(chǎng)信心不足，制約了其反彈空間。

　　其一，大小非問(wèn)題是A股市場(chǎng)所特有的問(wèn)題，大盤(pán)每一次反彈，都會(huì )有大小非減持多少的報道，這是市場(chǎng)系統性問(wèn)題。截至9月底，股改限售股才解禁了23.47%，也就是說(shuō)還有76.53%還未解禁，況且所有解禁的1094億股中，還有826億股未減持。由此可看出，大小非對A股市場(chǎng)形成的有形與無(wú)形的壓力時(shí)刻在提醒著(zhù)市場(chǎng)，大盤(pán)反彈因大小非的存在而易夭折。

　　其二，在第一個(gè)問(wèn)題中，我們所提到的還只是股改存量大小非對市場(chǎng)的壓力問(wèn)題。然而，市場(chǎng)還要面對未來(lái)兩年內因新老劃斷后新股發(fā)行出現的新增近1.1萬(wàn)億股大小非，即便上市公司保持51%控股，理論上還有近7954億股新增大小非等待減持，股改存量大小非+新老劃斷后新增大小非=2.5個(gè)目前流通股規模。市場(chǎng)面臨的壓力可想而知。

　　其三，A、H股之間存在的價(jià)差問(wèn)題。同一家上市公司，股價(jià)卻不相同，這是在A(yíng)、H股之間才有的獨特的現象，這遲早會(huì )隨著(zhù)A、H股股價(jià)慢慢靠攏而得到解決，這就是為什么前期H股大幅反彈，A股市場(chǎng)卻遲遲未動(dòng)的主要原因。截至昨日，中石油的A、H股價(jià)差達53.3%，中石化的A、H股價(jià)差達58.2%，A、H股整體平均價(jià)差為35%左右，這樣大的價(jià)差制約了A股市場(chǎng)的反彈空間。下一步市場(chǎng)可能出現的兩種走向是：一是H股采取“圍魏救趙”戰略，拉升H股，A股等待；二是A股下跌，主動(dòng)向H股靠攏，但這個(gè)過(guò)程對A股市場(chǎng)是非常痛苦的。

　　上述三大因素僅是市場(chǎng)因素，還不包括全球金融危機還未結束，負面影響還會(huì )進(jìn)一步擴散，對我國出口的影響會(huì )繼續擴大；上市公司四季度業(yè)績(jì)不容樂(lè )觀(guān)，2008年整體股票市盈率不降反升……林林總總的問(wèn)題都制約了A股市場(chǎng)向上拓展空間的幅度。

　　面對上述問(wèn)題，A股市場(chǎng)只能以時(shí)間換取空間。A股市場(chǎng)從6124點(diǎn)下調以來(lái)，調整時(shí)間為12個(gè)月，調整的幅度達73%。從調整的幅度看，調整幅度為中國股市歷史第二，也就是說(shuō)，隨著(zhù)中國證券市場(chǎng)正在逐步走向成熟，目前應處于底部區域，這個(gè)區域應在1450點(diǎn)—1800點(diǎn)之間，但從調整周期看，目前還不夠，2001年至2005年的熊市調整了48個(gè)月。A股市場(chǎng)進(jìn)入了漫長(cháng)的反復筑底階段，在這個(gè)階段中，除了用政策、時(shí)間來(lái)緩解或解決上述三大問(wèn)題外，還要等待國內、國際經(jīng)濟出現轉暖的跡象�？傊�，以時(shí)間換取空間是目前市場(chǎng)唯一可行的選擇。市場(chǎng)筑底的時(shí)間越久，未來(lái)上漲的空間就越大。

　　市場(chǎng)筑底的過(guò)程也是個(gè)股的結構性調整的過(guò)程，要堅決回避高價(jià)股和績(jì)差股，因為這兩類(lèi)股票最容易遭到大小非的減持。應關(guān)注股價(jià)被嚴重低估、小非已基本減持完畢、業(yè)績(jì)成長(cháng)性較好的股票。(方正證券 趙偉)