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　　在昨天召開(kāi)的第四屆中國證券市場(chǎng)年會(huì )上，與會(huì )專(zhuān)家普遍表示，中國股市下跌有其自身原因，與美國金融危機影響不大。專(zhuān)家們還認為，股市冬天還遠未過(guò)去，并呼吁相關(guān)部門(mén)對資本市場(chǎng)相關(guān)制度缺陷進(jìn)行變革。

　　A股仍未見(jiàn)底

　　“現在就說(shuō)冬天已經(jīng)過(guò)去，我認為不太符合事實(shí)�！毖嗑┤A僑大學(xué)校長(cháng)華生會(huì )上表示。

　　他說(shuō)，中國的資本市場(chǎng)目前在全球資本市場(chǎng)中仍然不便宜，絕大部分資本市場(chǎng)都已經(jīng)跌到5年、10年新低，日本市場(chǎng)前幾天已經(jīng)跌到17年的新低，而中國股市比它三年前的最低點(diǎn)還高70%，認清這個(gè)現實(shí)有助于我們保持清醒的頭腦。

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧表示，中國資本市場(chǎng)當前的問(wèn)題是制度引起的，進(jìn)而導致中國投資者對股市喪失了信心。因此，如果制度不變革、信心得不到恢復，股市很難有起色。

　　急需進(jìn)行制度變革

　　專(zhuān)家們普遍認為，中國資本市場(chǎng)的下跌主要是由于自身的缺陷，不能出了問(wèn)題找別人作“替罪羊”。曹鳳歧表示，對于目前股市而言，宏觀(guān)經(jīng)濟、外圍因素影響均不是主要原因，關(guān)鍵在于中國資本市場(chǎng)制度出了問(wèn)題。因此，除了救市之外，還必須從制度上解決問(wèn)題。

　　曹鳳歧和華生均建議，應該改革發(fā)行制度。目前這個(gè)制度只受惠了極少數人，同時(shí)在牛市的時(shí)候又規避了那些人的責任，因此這個(gè)制度應該進(jìn)行根本性的改革。這個(gè)改革中非常重要的不是減少存量，而是要大大地提高流通比例。

　　專(zhuān)家們還建議，應建立強制分紅制度。華生表示，我們投資資本市場(chǎng)要取得一個(gè)合理的回報，就要使得分紅和股價(jià)有一個(gè)合理的比例，但中國上市公司卻經(jīng)常多年不分紅。曹鳳歧說(shuō)，正因為此，中國投資者不是投資者，而是投機者，因為誰(shuí)長(cháng)期持有誰(shuí)倒霉。

　　大小非問(wèn)題不容忽視

　　中國銀河證券研究所所長(cháng)滕泰表示，不能無(wú)視大小非對資本市場(chǎng)的負面影響。他說(shuō)，股權分置改革毫無(wú)疑問(wèn)是成功的，它解決了中國資本市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展的歷史遺留問(wèn)題，搞活了資本市場(chǎng)，但其帶來(lái)的大小非問(wèn)題也不能忽視。

　　為此，他建議，政府應出面成立一個(gè)大小非基金以解決大小非造成的長(cháng)期失衡問(wèn)題。滕泰認為，在大小非問(wèn)題上，沒(méi)有什么好的辦法，只能靠政府出面把它消化了，然后再逐步退出。

　　曹鳳歧表示，大小非解禁合法合規，但其對市場(chǎng)信心又形成極大的打壓。他認為，可以在價(jià)格上作出一定的限制，譬如以從復牌那天起，到解禁的那天之間平均的價(jià)格為準，低于這個(gè)價(jià)格則不允許其拋售。