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　　近日，包括蒙牛在內的不少企業(yè)陷入對賭陷阱。如今，A股市場(chǎng)也陷入了一場(chǎng)場(chǎng)對賭的局盤(pán)，四季度究竟會(huì )不會(huì )有一波大的行情？研究三個(gè)賭局也許可以使您的思路更清晰。

　　賭局一：業(yè)績(jì)扭轉VS盈利下滑

　　四季度業(yè)績(jì)無(wú)疑是決定股市價(jià)值的關(guān)鍵？悲觀(guān)者指出，企業(yè)盈利的改善不是一朝一夕能夠扭轉的。民族證券王博指出，三季報中反映出的現金流問(wèn)題非常嚴重。如果現金流繼續下降,輸血的過(guò)程將是非常艱難而慘痛的。雖然政府出臺一系列救市政策，但作用并不明顯。

　　不過(guò)樂(lè )觀(guān)者也大有人在，天相投顧分析師認為，隨著(zhù)CPI、PPI的回落，宏觀(guān)調控的重心已經(jīng)轉向理順價(jià)格體系和促進(jìn)內需和經(jīng)濟增長(cháng)。而長(cháng)江證券策略分析師李冒余也估計，企業(yè)盈利能力有望在PPI連續下降后見(jiàn)底，加上三季度后期陸續出臺的財政政策，四季度企業(yè)盈利不會(huì )更糟了。

　　賭局二：熊不言底VS估值吸引

　　熊市不言底是股市警句，而價(jià)值投資也是成功秘訣。樂(lè )觀(guān)的人指出，目前A股中的股票已經(jīng)夠便宜了。目前1元、2元股成堆，有200多只股票破凈。不過(guò)，悲觀(guān)的人予以反駁，2005年998底前期，幾毛的股票也不少，現在有嗎？998點(diǎn)算術(shù)平均股價(jià)4.71元，比現在還低20.38%。

　　國聯(lián)證券研究員肖彥明指出，市場(chǎng)的實(shí)際的估值水平在經(jīng)濟增長(cháng)全面放緩之際，往往比合理的估值要低得多，盡管低水平區域里估值調整的幅度已經(jīng)有限，但市場(chǎng)需要相當的時(shí)間來(lái)完成估值反彈。

　　賭局三：市場(chǎng)信心VS政策利好

　　用營(yíng)業(yè)部門(mén)口的自行車(chē)數量來(lái)衡量股市的牛與熊依舊可靠。如今，去任何一家營(yíng)業(yè)部可以發(fā)現，一年前還水泄不通的營(yíng)業(yè)部，如今門(mén)可羅雀。觀(guān)察到的一切跡象都表明市場(chǎng)信心遭到摧毀，何言上漲？

　　對抗信心目前惟一的方法只有是政策�？梢钥闯�，本次熊市中的任何一次反彈，也都是政策的杰作。業(yè)內人士指出，如今最缺乏的是一個(gè)強有力的政策信號，將這種量變上升到質(zhì)變。比如新股制度，比如大小非政策，比如推出平準基金等。一旦有了這種真實(shí)的利好，人氣的聚集不在話(huà)下。