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　　在刺激經(jīng)濟政策助力下，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)漸次展開(kāi)。分析人士指出，從量能角度看，市場(chǎng)熱情已被有效激發(fā)，擴大內需保增長(cháng)措施帶動(dòng)了相關(guān)板塊的活躍，賺錢(qián)效應的擴散使得短線(xiàn)資金操作頻繁。但是，經(jīng)濟減速預期也在一定程度上壓制做多信心，銀行證券、石油、煤炭等權重板塊難以擺脫弱勢格局。在此背景下，對反彈的高度和力度不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)。

　　“星火”能否“燎原”

　　四萬(wàn)億元經(jīng)濟刺激方案出臺后，一個(gè)又一個(gè)具體措施接連推出，市場(chǎng)預期新的舉措還會(huì )不斷推出，于是，從水泥、鋼鐵，到紡織、機械，再到石油石化、3G概念、上海本地股，本周市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎形成了“星星之火”之勢�！�

　　熱點(diǎn)輪動(dòng)顯示出市場(chǎng)的活躍，短線(xiàn)資金也在熱點(diǎn)炒作中嘗到了甜頭，賺錢(qián)效應有所擴散。中登公司統計數據顯示，上周滬深兩市新開(kāi)A股賬戶(hù)26.06萬(wàn)戶(hù)，較前一周大幅增加近10萬(wàn)戶(hù)；上周兩市集中交易過(guò)戶(hù)金額為19124億元，較前一周的10352億元增加了84.7%。從本周前四個(gè)交易日情況看，資金參與的熱情依然很高。

　　目前來(lái)看，市場(chǎng)不乏熱點(diǎn)，板塊輪動(dòng)使得小幅反彈行情有望延續，但沒(méi)有大盤(pán)權重股的支撐，市場(chǎng)很難持續走強。分析人士指出，大盤(pán)在60日均線(xiàn)受阻后回調屬于正常反應，后市仍有反彈潛力，同時(shí)個(gè)股的分化不可避免�！靶切侵�火”可以在政策推動(dòng)下點(diǎn)燃，但期待形成“燎原”之勢尚不現實(shí)。

　　基本面壓力較大

　　當前，市場(chǎng)面臨著(zhù)經(jīng)濟減速、企業(yè)盈利下滑等基本面壓力。

　　從外圍市場(chǎng)看，不斷走低的國際油價(jià)、信貸緊縮以及疲軟的就業(yè)市場(chǎng)將在未來(lái)相當長(cháng)一段時(shí)間持續為物價(jià)帶來(lái)下行壓力。中金公司在策略報告中指出，美國10月份CPI環(huán)比下降1%，為歷史最大跌幅，明顯超出市場(chǎng)預期；10月份新屋開(kāi)工數較上月下降4.5%，為歷史新低，關(guān)鍵性領(lǐng)先指標獨棟新屋許可數較上月大降14.5%。另外，國際油價(jià)從最高位下跌了60%以上，加之就業(yè)市場(chǎng)惡化，資產(chǎn)價(jià)格急劇下滑，高度不確定的經(jīng)濟和金融環(huán)境嚴重影響消費者的消費意愿，加劇了市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)。

　　從國內情況看，今年前三季度，GDP同比增長(cháng)9.9%，CPI同比上漲7%。7月份以來(lái)，針對國際金融危機加劇、國內通脹減緩等情況，通過(guò)連續調整存貸款利率、存款準備金率等措施，保證金融體系穩健運行，貨幣政策的調控效果正逐步顯現。但是，10月全國發(fā)電量同比負增長(cháng)4%、工業(yè)增加值增速回落至個(gè)位數，以及M1急速下降、企業(yè)存貨量大幅增加等，顯示宏觀(guān)經(jīng)濟、上市公司盈利的下滑勢頭沒(méi)有明顯改變。

　　謹慎應對市場(chǎng)快速波動(dòng)

　　看多的沒(méi)有順勢加倉，反而逢高減磅；謹慎的在持續大漲后，不盲目追高。這基本上是近一段時(shí)間市場(chǎng)中比較典型的操作手法。分析人士指出，在短期消化了利好政策后，投資者仍需等待更加具體的經(jīng)濟刺激措施，以測算對相關(guān)行業(yè)的影響。

　　市場(chǎng)人士認為，近期市場(chǎng)呈現出明顯的快速波動(dòng)特征，股指的單日波幅通常在4%左右，因此不同類(lèi)型的投資者在操作思路上應有所區別。

　　對于短線(xiàn)投資者而言，應重點(diǎn)關(guān)注政策動(dòng)向，跟蹤政策受益板塊的變化。光大證券認為，本輪反彈中熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)較好，中上游行業(yè)領(lǐng)跑，一些低價(jià)、低市盈率和低市凈率的“三低”板塊超跌反彈勢頭強勁。安信證券指出，在估值及流動(dòng)性等因素作用下，市場(chǎng)風(fēng)格將向低價(jià)股、小市值股轉變，但股指短期內很難逾越2200-2500點(diǎn)區域。

　　對于風(fēng)險厭惡型的中長(cháng)線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)在密集出臺的政策支撐下已經(jīng)擺脫了前期連續下跌的趨勢，因此應重點(diǎn)把握經(jīng)濟調整周期中的行業(yè)輪動(dòng)，找準時(shí)機布局新一輪行情。申銀萬(wàn)國認為，經(jīng)濟調整的左半邊買(mǎi)防御、后半邊選進(jìn)攻。本輪經(jīng)濟調整周期中，經(jīng)濟和企業(yè)盈利最差的數據將出現在2009年一季度。在右半邊，有較大相對收益的行業(yè)是采掘、有色、機械、化工和醫藥，如果簡(jiǎn)單參照1998年的情形，那么明年4-5月應是股票市場(chǎng)合適的買(mǎi)點(diǎn)，可首選交通運輸、建筑建材和機械制造業(yè)，到2010年上半年關(guān)注鋼鐵、有色及金融服務(wù)業(yè)。(記者 韓晗）