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　　周二滬深兩市受外圍市場(chǎng)反彈的影響高開(kāi)，并一度上漲超過(guò)2%，之后振蕩下行，下午兩時(shí)后跌幅接近2%，之后多方再度進(jìn)場(chǎng)“抄底”使得大盤(pán)有所回升，深成指急拉收紅盤(pán)，滬深兩市最終收于1888點(diǎn)和6489點(diǎn)，滬市下跌0.44%，深市上漲0.35%。

　　目前，從大盤(pán)形態(tài)上，兩市的反彈行情再次在50日均線(xiàn)處遭到壓力，且多方出現連續的獲利會(huì )吐，大盤(pán)明顯出現再次下探的跡象。我們認為大盤(pán)能否有效突破50日均線(xiàn)將成為大盤(pán)是否完成底部構成的重要標志。

　　板塊表現上，信息服務(wù)、有色金屬、信息設備位列漲幅榜的前列。期貨市場(chǎng)有色金屬價(jià)格的上漲以及油價(jià)的反彈支撐了相關(guān)板塊公司股價(jià)的抬升。而信息設備和信息服務(wù)的走強則是投資者持續關(guān)注3G的結果。

　　然而，對于近期和中期大盤(pán)的走勢，我們認為將有以下三種趨勢：

　　首先，4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案短期效應減退，長(cháng)期效應將逐步顯現。我們認為方案長(cháng)期效應將逐步顯現，據目前的計算，僅部分地方政府的投資總額就將超過(guò)18萬(wàn)億，全國的總投資將有可能遠遠超過(guò)20萬(wàn)億，如此規模的經(jīng)濟刺激方案非但中國即使全球也是難以出現，政府投資將帶動(dòng)社會(huì )和民間資本的投資，尤其是對于普通民生如工資、醫療、養老等項目的投資和財政補貼將極大地刺激內需，有效地撫平經(jīng)濟周期對中國經(jīng)濟的破壞和影響，促使經(jīng)濟增長(cháng)速度避免過(guò)度下滑。宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定將從基礎上促使資本市場(chǎng)的穩定和恢復，因此A股雖然面臨短線(xiàn)的調整壓力，但是我們基于對目前經(jīng)濟的判斷，A股市場(chǎng)的下行空間將非常有限，大盤(pán)將接近本輪熊市的底部。

　　第二種趨勢，A股走勢將和美股走勢逐步脫鉤。相對于美國經(jīng)濟，中國經(jīng)濟的現狀、發(fā)展潛力和產(chǎn)業(yè)結構都有著(zhù)巨大的差異，中國經(jīng)濟相對美國經(jīng)濟更加健康，即使不能單獨走出調整周期，但是也將以相對穩定的速度繼續成長(cháng)，這就必然導致A股走勢同美股走勢逐步脫鉤，這一趨勢近期已經(jīng)開(kāi)始逐漸顯現。

　　第三種趨勢，一些隱性受益行業(yè)將率先觸底。經(jīng)濟刺激方案導致如建筑建材、工程機械等行業(yè)直接受益而大幅反彈。然而，一些隱性受益行業(yè)卻并未表現，比如，像電力行業(yè)由于煤炭?jì)r(jià)格的穩定下行，即使出現用量下降業(yè)績(jì)也會(huì )由負轉正，有明顯的提升。

　　板塊選擇上，首先避免一些反彈過(guò)大的建筑建材類(lèi)股票，這些板塊短線(xiàn)將面臨強大的調整壓力，而長(cháng)線(xiàn)投資者可在調整中擇機建倉長(cháng)線(xiàn)持有。此外，我們建議投資者可關(guān)注第三種趨勢所關(guān)注的板塊和個(gè)股。 (華泰證券)