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　　主持人 本報記者 武斌

　　嘉 賓 聯(lián)合證券華樂(lè )路營(yíng)業(yè)部咨詢(xún)部經(jīng)理 王 彬

　　金元證券廣州營(yíng)業(yè)部首席分析師 王鎮謙

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的走勢出現了前所未有的關(guān)聯(lián)，美股、港股的走勢常常都會(huì )帶動(dòng)A股市場(chǎng)同向運行。尤其是10月份，美國金融危機的進(jìn)一步爆發(fā)，使得A股市場(chǎng)在已經(jīng)跌幅巨大的情況下，出現了1994年以來(lái)的最大單月跌幅。但是11月份以來(lái)，情況好像有所改變。11月5日至11月20日，美國道瓊斯工業(yè)指數從9625.28點(diǎn)跌至7552.29點(diǎn)，跌幅達21.54%，而同期上證指數卻反彈了11.86%。如何看待這一現象，本報記者昨日采訪(fǎng)了聯(lián)合證券華樂(lè )路營(yíng)業(yè)部咨詢(xún)部經(jīng)理王彬及金元證券廣州營(yíng)業(yè)部首席分析師王鎮謙。

　　A股還會(huì )走出獨立行情？

　　羊城晚報：你們如何看待A股走勢與海外股市背離這一現象？是暫時(shí)的背離，還是在未來(lái)相當長(cháng)的時(shí)間內，A股能夠走出自己獨立的行情？

　　王彬：我感覺(jué)這個(gè)轉變反映了市場(chǎng)心態(tài)的變化。一方面是A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)很低，比如部分銀行股的市凈率一度跌至1.3倍的水平，跌無(wú)可跌；另一方面，在國際金融危機之后，中國在世界經(jīng)濟中的地位提高，而4萬(wàn)億元投資的計劃使得市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟的擔心不像上半年那么大了，直接刺激了A股市場(chǎng)的反彈。由于A(yíng)股市場(chǎng)投資者的心態(tài)已發(fā)生變化，估計從中期趨勢看A股還會(huì )持續走出獨立行情，但外圍股市較大幅度振蕩還會(huì )影響A股的小波動(dòng)。

　　王鎮謙：A股市場(chǎng)以往比較獨立，在海外市場(chǎng)尚未大跌時(shí)，A股就已經(jīng)出現比較大的回調，主要是對前兩年炒作過(guò)度的調整；到了后來(lái)，外圍市場(chǎng)受金融危機的影響持續走弱，而出于金融危機對中國實(shí)體經(jīng)濟的影響的擔憂(yōu)，A股市場(chǎng)開(kāi)始緊跟海外市場(chǎng)的節奏；近期，國家出臺了強有力的刺激經(jīng)濟的措施，預計可能在明年一季度就會(huì )有明顯的拉動(dòng)效應，A股市場(chǎng)的這波反彈就是這個(gè)預期的提前反應。因此，未來(lái)A股市場(chǎng)可能繼續保持相對獨立的走勢，先于國際市場(chǎng)走出大幅反彈行情。

　　管理處罰違規會(huì )打擊游資？

　　羊城晚報：中國證監會(huì )上周末集中公布了處罰北京首放汪建中、武漢新蘭德朱漢東、個(gè)人投資者陳杰的決定，而與此同時(shí)，市場(chǎng)也傳出國美電器董事局主席黃光裕因涉嫌操縱市場(chǎng)被拘查的消息，周二又公布了“飛天系”掌門(mén)邱忠保被判刑20年的消息。這一連串打擊市場(chǎng)違規行為的舉動(dòng)，是屬于各監管部門(mén)正常實(shí)施監管出現的巧合，還是管理層以此對操縱市場(chǎng)的行為發(fā)出警示呢？從公開(kāi)數據看，本輪行情基金、券商自營(yíng)等主流機構的參與力度都不大，市場(chǎng)普遍將其定義為游資發(fā)動(dòng)的題材股反彈行情。管理層集中出臺的這些處罰，是否會(huì )震懾游資，打擊游資的做多熱情呢？

　　王鎮謙：我認為管理層此時(shí)密集出臺懲處市場(chǎng)違規行為是有意為之，因為這些案件都是前期積累下來(lái)的。不過(guò)我認為管理層的目的不是打擊市場(chǎng)，二是為了維護市場(chǎng)的健康。因為這些問(wèn)題遲早要解決，選擇在強力刺激經(jīng)濟政策效應比較強時(shí)，把一些后期可能對市場(chǎng)造成沖擊的因素提前解決掉，對行情的進(jìn)一步發(fā)展更為有利。而且此時(shí)出臺這些措施，可以為未來(lái)的行情定下一個(gè)健康的基調，避免惡性炒作。

　　管理層對違規行為的打擊，對游資會(huì )有一定的震懾和影響。但本次反彈主要是投資大眾基于對經(jīng)濟刺激政策的利好效應推動(dòng)的，游資只是推波助瀾。因此，即使游資的行為受到一定震懾，也不會(huì )因此打擊市場(chǎng)，反彈依然會(huì )延續。

　　王彬：從大的方面看，管理層打擊違規行為是凈化市場(chǎng)，與之前規范市場(chǎng)的制度建設是一脈相承的，說(shuō)明管理層不僅要救市，還要規范發(fā)展。在太行水泥9個(gè)漲停的情況下出臺打擊違規的措施，對市場(chǎng)確實(shí)起到了警示作用，據我觀(guān)察，游資炒作有退潮跡象。不過(guò)除了游資之外，基金等機構盡管沒(méi)有大幅提高倉位，但也積極參與了這波行情的熱點(diǎn)，市場(chǎng)已形成明顯的賺錢(qián)效應，從成交手數看，目前的成交量已與6000點(diǎn)時(shí)的成交量相當，說(shuō)明成交已相當活躍，應有場(chǎng)外資金入市。隨著(zhù)貨幣政策進(jìn)一步放松、政府落實(shí)投資項目以及市場(chǎng)對經(jīng)濟危機擔憂(yōu)的減弱，A股市場(chǎng)的大環(huán)境將逐漸變暖。

　　目前投資者如何操作？

　　羊城晚報：自從11月18日本輪反彈受阻于60日均線(xiàn)后，滬深指數始終在60日均線(xiàn)壓制下振蕩調整，又得到了20日均線(xiàn)和30日均線(xiàn)的支持。目前這上下兩條壓力線(xiàn)之間只有170點(diǎn)左右的空間，并以每天接近20個(gè)點(diǎn)的速度在縮窄。從技術(shù)上看，大盤(pán)是否要在近期選擇方向，走出突破行情呢？在這種情況下，投資者應如何操作？

　　王鎮謙：在強有力的經(jīng)濟刺激政策背景下，股指再創(chuàng )新低的可能性不大。在反彈展開(kāi)時(shí)，20日均線(xiàn)和30日均線(xiàn)通常會(huì )有較強的支持。目前市場(chǎng)回調幅度不大，處于正�；卣{階段，主要是強勢股的獲利回吐。但這些股的炒作還不是非常充分，未來(lái)還會(huì )圍繞與刺激經(jīng)濟計劃有關(guān)的板塊進(jìn)一步發(fā)揮，目前的回調是選擇好股票的機會(huì )。未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注農林、基建、航空制造、重機械制造等板塊。

　　王彬：短期看，漲幅過(guò)大引發(fā)了投資者的獲利回吐，而基金等機構目前仍比較謹慎，2000點(diǎn)之上拋壓較大。但是，往下又在30日均線(xiàn)構筑了較強支撐。因此30日均線(xiàn)可以視為本輪反彈的生命線(xiàn)，一方面支撐比較強，可以作為逢低買(mǎi)入的點(diǎn)位，另一方面跌破30日均線(xiàn)則可能再次探底，要將這個(gè)位置作為止損點(diǎn)。建議投資者半倉進(jìn)行短線(xiàn)操作，30日均線(xiàn)附近買(mǎi)進(jìn)，2000點(diǎn)之上減磅。板塊方面一是關(guān)注直接受益于降息的房地產(chǎn)股，如保利地產(chǎn)，盡管樓市未必見(jiàn)底，但技術(shù)走勢也較好；二是黃金有色等資源股，如果油價(jià)走穩，美元轉弱，則有機會(huì )；三是券商類(lèi)，這類(lèi)股比較活躍，適合短線(xiàn)操作。