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　　“貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟的影響不會(huì )馬上體現出來(lái),會(huì )有3-6個(gè)月的滯后過(guò)程,但是股市對此明天就會(huì )有所反應�！贬槍ρ胄凶蛉沾蠓�降息108個(gè)基點(diǎn),同時(shí)下調存款準備金率,人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求對此持積極態(tài)度。而和他一樣,昨日受訪(fǎng)的業(yè)內人士,多數也看好股市近日的表現。不過(guò)對于主要受影響的銀行和地產(chǎn)板塊,市場(chǎng)人士之間存在一定分歧。

　　有利于提振股市信心

　　社科院金融研究所所長(cháng)李揚昨日在受訪(fǎng)時(shí)表示,央行的這次降息幅度雖然較大,但并不讓人意外,隨著(zhù)經(jīng)濟下滑趨勢的明顯,降息成為市場(chǎng)的共識。但如此大幅度的降息,表明了央行刺激經(jīng)濟的決心。他認為這對股市將起正面作用。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄認為,央行進(jìn)行了近年來(lái)罕見(jiàn)的大力度降息和降低保證金率,是中國政府為防止經(jīng)濟過(guò)快下滑所采取的緊急措施,是中國為應對全球金融危機的積極努力,也是執行適度寬松的貨幣政策的舉措,可以緩解流動(dòng)性不足對經(jīng)濟及證券市場(chǎng)的影響,也是可以使緊急啟動(dòng)經(jīng)濟的國十條政策發(fā)揮更大的作用�！斑@對股市也有積極的作用,利率的降低可以讓股票市場(chǎng)對應的估值水平相應的提高,有利于提高投資者的信心,為資本市場(chǎng)發(fā)展提供良好環(huán)境。利率敏感型和高負債率企業(yè)會(huì )影響比較大,比如地產(chǎn)等行業(yè)�！�

　　“降息比預期的力度要大,這說(shuō)明決策層對于經(jīng)濟將面臨的困難,也有了充分的認識,保增長(cháng)的決心也更為強烈,這有利于修正投資者的悲觀(guān)預期”,廣州證券首席分析師袁季表示。

　　企業(yè)減負超3000億

　　吳曉求分析,此次政策出臺對各行業(yè)屬于“普惠”,他特別提到將利好銀行、地產(chǎn)業(yè)———提高商業(yè)銀行的盈利預期；緩解地產(chǎn)業(yè)的資金緊張。

　　本次降息幅度達到108個(gè)基點(diǎn),遠遠超過(guò)此前的市場(chǎng)預期。華商盛世成長(cháng)基金經(jīng)理莊濤介紹,截至今年10月末,金融機構人民幣各項貸款余額29.83萬(wàn)億元,靜態(tài)測算,此次降息將降低居民和企業(yè)部門(mén)的財務(wù)費用3000億元,若明年按照15%貸款增長(cháng)測算,此次降息將為明年企業(yè)和居民降低財務(wù)費用3500億元。莊濤表示,本次降息同時(shí)降低了活期存款利率和法定準備金、超額準備金利率。準備金率的下調對于市場(chǎng)流動(dòng)性的補充力度更大,而活期存款利率的下降可以有效緩解銀行在降息周期的利差降低問(wèn)題,緩解銀行的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項廷鋒表示,“第四次降息基本上采用了對稱(chēng)降息,但分期限、分類(lèi)別來(lái)看,還是有些差異。分期限看,降息是不對稱(chēng)的。期限在半年以?xún)鹊拇婵罱迪⑤^小,作為對沖,期限較小的存款降息幅度超過(guò)108BP,充分兼顧了儲戶(hù)、銀行的利益,同時(shí)也表達了抑制銀行存款定期趨勢的傾向。分類(lèi)別看,公積金貸款利率、準備金利率降息幅度不及108基點(diǎn),而再貼現利率降幅又遠超過(guò)108基點(diǎn),體現的或許是央行對銀行盈利水平的維護,以更好地發(fā)揮銀行在保經(jīng)濟增長(cháng)和維持資本市場(chǎng)穩定中的作用�！表椡�鋒告訴記者。

　　地產(chǎn)股最受惠

　　富國基金昨日稱(chēng),房地產(chǎn)業(yè)將成為此次降息的直接受益者。對資產(chǎn)負債率較高的行業(yè)而言,此次降息均為重大利好。國投瑞銀基金也認為,大幅降息對房地產(chǎn)股和基建相關(guān)的行業(yè)如機械,建材的刺激作用最大。

　　莊濤認為,地產(chǎn)行業(yè)是“保增長(cháng)”的重點(diǎn)。1個(gè)百分點(diǎn)的降息幅度可以使還款人的負擔降低5%-10%左右,結合前期政府對于房地產(chǎn)行業(yè)稅費的減免,累計效應將大大緩解購房者的還款壓力,房地產(chǎn)行業(yè)可能提前見(jiàn)底。

　　著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生昨日表示,受制于宏觀(guān)經(jīng)濟下滑趨勢,市場(chǎng)就此反轉可能不大。袁季也認為,短期股市受情緒和外圍的影響,但是機構還在觀(guān)望政策的效果。博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)基金基金經(jīng)理鄒志新表示,“短期來(lái)看基于政策所產(chǎn)生的投資機會(huì )仍然存在,長(cháng)期而言未來(lái)新的增長(cháng)發(fā)動(dòng)機和投資主題也在形成”。

　　降息直接利好債市

　　由于昨日央行降息108個(gè)基點(diǎn),大幅超過(guò)市場(chǎng)預期,對債市形成直接利好。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項廷鋒昨日表示,目前債券市場(chǎng)反映的降息幅度在150基點(diǎn)左右,而此輪降息周期中降息累計幅度為162基點(diǎn),降息幅度基本與預期一致,可謂一步到位。

　　國投瑞銀基穩定增利債券基金基金經(jīng)理韓海平向記者表示,明年上半年經(jīng)濟形勢的壓力還是比較大的,存在一定通縮壓力和較大的降息空間。在這樣的環(huán)境中,債券還應有一個(gè)比較好的表現�！耙驗榻衲晡覀兊膫�券收益率下降得比較多,在未來(lái)我們的債券收益率下降的幅度應該不如今年。我的一個(gè)基本判斷是,目前債券市場(chǎng)還是處在牛市過(guò)程當中,但是下半場(chǎng)的高度不如上半場(chǎng),投資人應適當降低收益預期�！�。(記者賈肖明)