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　　在你面前有一只房地產(chǎn)股，它的市值只有去年的十分之一甚至更低，你敢賭它漲回最高點(diǎn)嗎？面對大起大落的地產(chǎn)股投資，有人把它當作利潤高達100%的博弈，也有人把它當作毒藥，避之則吉。抄底地產(chǎn)股如同抄底樓市一樣，充滿(mǎn)了風(fēng)險，也充滿(mǎn)了機遇，在這個(gè)以增持和拋售為武器的戰場(chǎng)中，誰(shuí)是贏(yíng)家尚難分辨。

　　房地產(chǎn)股紛紛“破凈”

　　同今年的樓價(jià)一樣，房地產(chǎn)股票也像坐上了過(guò)山車(chē)，經(jīng)歷了大起大落。在內地A股市場(chǎng)，萬(wàn)科、金地、保利等龍頭企業(yè)的股票大幅回落，截至11月26日收盤(pán)，多數房地產(chǎn)公司的股價(jià)與去年相比大幅下降。

　　在香港上市的幾個(gè)大開(kāi)發(fā)商股價(jià)表現得更為深寒。合生創(chuàng )展、富力地產(chǎn)、奧園集團、SOHO中國、雅居樂(lè )、合景泰富等股價(jià)市值均跌破了凈資產(chǎn)總值。其中中國奧園11月26日股價(jià)僅0.64元，市值僅15.09億元，相當于該公司目前流動(dòng)資金的50%左右。碧桂園、合生、合景泰富等總部位于珠三角區域的開(kāi)發(fā)商，目前股價(jià)還不到去年最高點(diǎn)的十分之一。

　　而在內地上市的房地產(chǎn)股雖然情況稍微樂(lè )觀(guān)一些，但金地等公司的股價(jià)也接近“破凈”邊緣。北辰實(shí)業(yè)、首開(kāi)股份都曾一度“破凈”。

　　“按照目前的股價(jià)，我們公司的股票已經(jīng)跌破了資產(chǎn)凈值，這簡(jiǎn)直不可想象！”近日，廣州某上市房地產(chǎn)公司高層向記者私下抱怨，雖然房地產(chǎn)不景氣，但地產(chǎn)股的表現依然讓人感覺(jué)驚詫�！拔覀児�司的業(yè)績(jì)遠遠沒(méi)有股價(jià)那樣表現慘淡，可以說(shuō)我們被市場(chǎng)拋棄了”。

　　相對于去年8月份到10月份出現的最高股價(jià)，現在的房地產(chǎn)股表現讓人大跌眼鏡。去年保利地產(chǎn)每股最高價(jià)位為98.50元，而截止今年11月19日收盤(pán)，該股每股僅為16.28元；萬(wàn)科地產(chǎn)去年最高點(diǎn)曾達每股40.78元，今年11月19日收盤(pán)僅報每股6.50元。

　　廣發(fā)證券房地產(chǎn)研究員花長(cháng)勁向記者表示，房地產(chǎn)股的表現可能還未見(jiàn)底。他認為，現在樓價(jià)下降的區域主要集中在珠三角，而長(cháng)三角等許多區域的樓價(jià)調整才剛剛開(kāi)始，房地產(chǎn)企業(yè)的苦日子也才剛剛開(kāi)始。另外，國家剛剛公布了9000億元的保障性住房投資，這也會(huì )對商品房市場(chǎng)有所沖擊。

　　開(kāi)發(fā)商大佬增持救市

　　進(jìn)入下半年后，不少房地產(chǎn)上市企業(yè)開(kāi)始逆市增持股票自救，每次股票出現波動(dòng)，都會(huì )看到一些房地產(chǎn)巨頭們對其股票進(jìn)行增持，以維護市場(chǎng)信心，大有“你拋我接”的態(tài)勢。

　　10月份，華發(fā)股份的實(shí)際控制人華發(fā)集團即表示將通過(guò)二級市場(chǎng)買(mǎi)入的方式，增持公司股份10萬(wàn)股。此前一個(gè)月時(shí)間內，已經(jīng)有保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、華僑城A等地產(chǎn)公司相繼發(fā)出了增持信息。

　　10月21日，碧桂園控股有限公司宣布，由大股東楊惠妍增持本公司1億股股份，其持有碧桂園的股份已由58.50%增至59.12%。這是楊惠妍自4月份以來(lái)的第三次增持。

　　根據一項對內地上市房地產(chǎn)公司的統計顯示，僅下半年，內地A股已有17家房地產(chǎn)股票被大股東及高管增持，在所有行業(yè)中增持數量最多。而在港股市場(chǎng)，楊惠妍、許榮茂等地產(chǎn)公司老板今年以來(lái)已經(jīng)對其公司持股多次增持，以反擊外界的悲觀(guān)看法。

　　根據港交所數據顯示，新鴻基地產(chǎn)大股東郭氏家族也是增持大軍中的一員，從9月底開(kāi)始就持續增持股份。郭氏家族在11月12日通過(guò)家族信托基金，以每股61.85港元增持10萬(wàn)股新鴻基地產(chǎn)。在11月13日，又再次透過(guò)家族信托基金入市增持15萬(wàn)股，每股平均作價(jià)58.117港元，涉資871.8萬(wàn)港元。由此，郭氏家族的持股量由41.92%上升至42.83%。

　　房地產(chǎn)股價(jià)被嚴重低估？

　　“相比這些股票最高的股價(jià)，現在買(mǎi)入的價(jià)格很筍，一旦經(jīng)濟好轉，手上的股票就會(huì )爆漲，這里面或許有幾倍甚至幾十倍的獲利可能”。不少人躍躍欲試，希望在巨大的市場(chǎng)風(fēng)險下有所作為。一位房地產(chǎn)業(yè)內人士悄悄向記者透露，他在去年賣(mài)光了持有的股票和房產(chǎn)，就是為了等待抄底入市地產(chǎn)股，進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)投資。

　　一些金融投資機構同樣有抄底的想法。瑞銀日前將萬(wàn)科初始評級定為買(mǎi)進(jìn)，將萬(wàn)科未來(lái)12個(gè)月目標價(jià)定為8.2元，瑞銀表示萬(wàn)科的平均銷(xiāo)售價(jià)格可能進(jìn)一步下跌，短期可能出現凈虧損，但萬(wàn)科具有健康的資產(chǎn)負債以及強勁的增長(cháng)潛力，預測其未來(lái)10年市值將至少是目前的三倍。

　　除了瑞銀，安信證券也表示，房地產(chǎn)上市公司估值接近歷史底部。

　　降價(jià)到位有助恢復信心

　　根據某證券分析機構的一份報告指出，在消費者觀(guān)望、需求快速萎縮、資金緊張的壓力下，開(kāi)發(fā)商已采取供給收縮的戰略，有利于構建有利的中長(cháng)期供需平衡，多月以來(lái)開(kāi)發(fā)商已經(jīng)有意識地減少土地購置面積、降低開(kāi)工竣工進(jìn)度、放緩現金流出的速度，而且開(kāi)發(fā)商也在逐步加大降價(jià)和促銷(xiāo)策略，這有利于行業(yè)重建中長(cháng)期的供需平衡。

　　投資銀行瑞信近日透露，該行近日曾向六家香港上市內地房地產(chǎn)商了解他們的流動(dòng)性情況，他們均表示已為大部份短期債務(wù)再融資，故短期而言，這些地產(chǎn)商的償付風(fēng)險是可控的，但從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，具銷(xiāo)售能力的方會(huì )是行業(yè)最后的生還者。

　　對此，廣發(fā)證券房地產(chǎn)研究員花長(cháng)勁認為，房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)降價(jià)銷(xiāo)售來(lái)回籠資金，有助于減輕公司的資金壓力，對房地產(chǎn)股票會(huì )有正面影響。但降價(jià)多少，則有講究，如果降價(jià)太少，難以促進(jìn)銷(xiāo)售，降價(jià)過(guò)多，則會(huì )影響公司贏(yíng)利業(yè)績(jì)。

　　樓市專(zhuān)家韓世同也表示，房地產(chǎn)企業(yè)高價(jià)拿地，擴張過(guò)度是改變企業(yè)盈利預期的根源。今年不少開(kāi)發(fā)商已經(jīng)對這一開(kāi)發(fā)模式進(jìn)行了調整，加上房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整已到一定程度，未來(lái)出現回暖只是遲早的事情，如果選擇合適的時(shí)機選擇入市持股，可能會(huì )獲得豐厚回報。

　　房地產(chǎn)股為何跌得這么慘？

　　根源在于行業(yè)結構調整

　　股民孫先生已經(jīng)專(zhuān)心炒了近兩年的地產(chǎn)股，經(jīng)歷過(guò)大漲的興奮，也遭遇了爆跌的低潮�！罢勂鸱康禺a(chǎn)股，我的心在滴血�！睂O先生說(shuō)，從去年到今年，房地產(chǎn)股的表現一直讓人困惑，他現在已經(jīng)有幾十萬(wàn)元的資金在股市內被套牢，而要想東山再起，似乎還遙遙無(wú)期。

　　對于許多像孫先生一樣專(zhuān)注投資房地產(chǎn)股的普通股民來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)一貫優(yōu)質(zhì)的業(yè)績(jì)一直是支撐他們對房地產(chǎn)股非�？春玫闹匾�原因。如今雖然部分房地產(chǎn)企業(yè)還是可以拿出比較好看的業(yè)績(jì)報告，但股民對他們的信心已經(jīng)嚴重動(dòng)搖�！艾F在不是光看業(yè)績(jì)報告可以判斷市場(chǎng)的時(shí)候了�！睂O先生說(shuō)，地產(chǎn)行業(yè)盡管相對其他行業(yè)利潤依然巨大，但其結構性調整遠未結束，或許明年這一情況會(huì )變得更加糟糕，這影響了股民對其投資信心。

　　房地產(chǎn)股為何被股民拋棄？雖有全球金融危機帶來(lái)的負面影響，但其本身行業(yè)的結構性調整是造成股價(jià)大跌的根源。從去年10月份以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交不佳，樓價(jià)出現雪崩局面，不少開(kāi)發(fā)商要么因為拿地過(guò)猛要么因為銷(xiāo)售緩慢陷入資金危機，樓市預期隨之發(fā)生改變，直接影響了投資者的信心。

　　樓市知名營(yíng)銷(xiāo)人士陳真誠指出，全球金融危機對房地產(chǎn)股造成了負面影響，但根本因素還是此前房地產(chǎn)過(guò)熱、房?jì)r(jià)上漲過(guò)多過(guò)快對未來(lái)造成透支所致，是房地產(chǎn)業(yè)本身遭遇調整所致。

　　一位業(yè)內人士表示，其實(shí)中國股市實(shí)際上屬于高度投機性的市場(chǎng)，買(mǎi)股票的大都是為了炒股投機賺錢(qián)而少有做長(cháng)線(xiàn)投資的。在這種情況下，在房市和股市均出現預期深度下降時(shí)，對炒股投機者來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)股的投資價(jià)值高不高或是不是已被嚴重低估了其價(jià)值并不太重要，他們關(guān)注的更多是買(mǎi)的股票會(huì )不會(huì )漲，炒股能不能賺錢(qián)。

　　-投資提醒

　　短線(xiàn)投資地產(chǎn)股須謹慎

　　盡管地產(chǎn)股在近日因政策利好和大盤(pán)帶動(dòng)，全板塊出現了飆紅，但有不少業(yè)內人士指出，房地產(chǎn)股的表現非常不穩定，目前來(lái)說(shuō)，短線(xiàn)投資房地產(chǎn)股風(fēng)險巨大。

　　由于中國房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際上是比股票市場(chǎng)還要明顯的政策市，因此房地產(chǎn)股相比于其他股票來(lái)說(shuō)，與政策、整個(gè)市場(chǎng)走勢關(guān)聯(lián)更緊密，具有明顯的政策市場(chǎng)的特征。而且，房地產(chǎn)市場(chǎng)與其他許多商品市場(chǎng)不同，不但消費或投資買(mǎi)賣(mài)均為大宗買(mǎi)賣(mài)，而且具有明顯的周期性。

　　有分析人士指出，房地產(chǎn)股走勢預期，除受股市大勢影響外，還更受政策、市場(chǎng)周期的深度影響。在熊市環(huán)境下，對于短線(xiàn)和長(cháng)線(xiàn)投資房地產(chǎn)股的投資者，均需謹慎，尤其是對于短線(xiàn)投資者更要謹慎。當然，作為長(cháng)線(xiàn)投資者，需要選擇好的房地產(chǎn)企業(yè)，注重分析可能的風(fēng)險，而后可以考慮趁低買(mǎi)入，但要做好投資結構處理。(記者 陳齊)