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　　上周末又有利好傳來(lái)，全國社�；�金理事會(huì )將逐步擴大指數化投資規模，同時(shí)追加部分股票投資，以穩定市場(chǎng)信心并追求資本市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展中的穩定收益。那么，這條利好對12月的市場(chǎng)影響有多大呢？

　　信達證券分析師鄭星澄昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這條消息對12月的行情影響不大。因為導致市場(chǎng)走低的宏觀(guān)阻力主要是，國內國際經(jīng)濟形勢的不明朗，微觀(guān)阻力主要還是大小非拋售所導致的擴容。社�；�金增加股票投資對前一個(gè)因素毫無(wú)影響，而后一個(gè)因素則是影響甚微。因為社�；�金主要是交給普通基金來(lái)運營(yíng)的，其特點(diǎn)決定了股票投資在其總投資規模中不可能很大。

　　在2007年牛市的行情下，2007年年底全國社�；�金按市值計算突破5000億元大關(guān)，達到5161.82億元。這是在其股票投資超過(guò)30%情況下取得的�？紤]到今年一路走熊，社�；�金可能也采取了降低股票倉位的選擇，股票投資比例將遠低于去年。即便按增加10%的投資比例，以5000億元的高位市值計算，社�；�金能給市場(chǎng)提供的也僅有500億元資金左右，而據媒體報道12月的合計限售股解禁額度就有1896億元左右，遠水難解近渴。

　　并且，社�；�金的創(chuàng )立目的和其他基金不一樣，決定了其避險的特性，不可能用來(lái)“救市”。眾所周知，在經(jīng)濟下滑周期中，受傷最重的就是藍籌股，比如金融、航空、房地產(chǎn)等。而這類(lèi)股票對指數的影響力又是相當大，社�；�金不太可能對這類(lèi)股票投入太多資金。期盼社�；�金增加股票投資來(lái)撬動(dòng)本月行情，不太實(shí)際。更可能是，是某些主力借用這個(gè)消息，進(jìn)行一些“社保投資概念”的炒作�？傮w來(lái)看，目前出臺的種種利好，都沒(méi)有拿出真金白銀，指數要長(cháng)期走強較難。

　　市場(chǎng)人士指出，全國社�；�金自2000年成立，2003年進(jìn)入資本市場(chǎng)，2004年進(jìn)入股權投資，2006年進(jìn)入全球資本市場(chǎng)，到2007年為止7年來(lái)的年化收益率達到11%以上，其中，2007年的資本市場(chǎng)大牛市行情貢獻不小。2007年同比2006增長(cháng)近60%，經(jīng)營(yíng)收益率超過(guò)40%，股票投資超過(guò)30%。在今年股市大幅下跌的情況下，今年收益增長(cháng)率很可能難以跨越去年。因此，按照社�；�金一貫的避險風(fēng)格，更可能是在股指下跌到一定程度“抄底”，但要推動(dòng)市場(chǎng)上漲，可能還遠遠不夠。(胡凌)