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　　昨日，滬綜指終于完成了一次自6124點(diǎn)以來(lái)的重要跨越，那就是突破了60日“生命線(xiàn)”。分析人士認為，本輪反彈在本質(zhì)上可以理解為是一段特定時(shí)期、特定政策利好作用下的博弈行情。

　　大藍籌“助飛”年底行情？

　　在超級大盤(pán)股的全面啟動(dòng)下，大盤(pán)昨日終于將60天“生命線(xiàn)”踩在了腳下。但受道指期貨大幅走低、外圍市場(chǎng)走弱影響，市場(chǎng)開(kāi)始獲利回吐，大盤(pán)午后走低，收盤(pán)上漲不到2%。不過(guò)，量能的大幅放大仍讓人看到了一絲希望。而且從昨日的盤(pán)面看，大盤(pán)股走勢強勁，TOPVIEW數據顯示，基金和游資在做多藍籌股時(shí)存在明顯的一致性。資金主動(dòng)做多超級藍籌股，可能意味著(zhù)股市即將步入新階段。

　　分析人士認為，大盤(pán)藍籌股走強存在概念與價(jià)值的雙重因素。首先，融資融券和股指期貨近來(lái)是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的對象，而這兩大措施出來(lái)之后，大盤(pán)藍籌股可能是首先涉及對象。其次，大盤(pán)藍籌股的大小非較輕，而部分品種的投資價(jià)值已經(jīng)顯現，頗受資金青睞。

　　市場(chǎng)展開(kāi)“融冰”之旅？

　　“本周以來(lái)的市場(chǎng)的確漲得有點(diǎn)出乎不少投資者意料，但行情總是這樣起來(lái)的”，英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，“A股估值底已經(jīng)出現，目前已經(jīng)開(kāi)始融冰之旅”。他認為，市場(chǎng)已經(jīng)出現四個(gè)筑底信號：一是上市公司分紅率按照30%來(lái)計算，股息率也已經(jīng)達到2.6%的水平，這已與定期存款利率非常接近；二是德國、日本等股市都出現了整體破凈的現象，整體破凈意味著(zhù)證券交易已經(jīng)毫無(wú)意義，因此這種現象無(wú)法長(cháng)期維持，也就是說(shuō)，這些發(fā)達國家的股市已經(jīng)跌到了極限水平；三是A股的政策市特征體現無(wú)疑，匯金公司、以中石油為代表的央企以及社�；�金都已經(jīng)入市，大資金入市無(wú)疑是市場(chǎng)最大的福音；四是以前大家都害怕大小非，但是目前的情況已經(jīng)不是單邊減持的現象，不少企業(yè)都出現了大舉增持的情況。他表示，后市將以震蕩為主要特征，融冰之旅的過(guò)程可能會(huì )有所反復，但整體上已經(jīng)開(kāi)始。

　　發(fā)出明顯轉勢觀(guān)點(diǎn)的不僅僅是李大霄一人，有著(zhù)深厚技術(shù)功底的深圳大藍籌資產(chǎn)管理總經(jīng)理肖雄文也明確表示，從周期理論來(lái)判斷，暖風(fēng)頻吹，趨勢回暖，大盤(pán)已經(jīng)發(fā)出轉勢信號，應該堅持大藍籌投資理念。

　　深圳證通天下的楊永興則表示，從短線(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)昨日雖然沖高回落，但并不影響后面的向好走勢�？梢哉f(shuō)，昨日回落就是一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，盤(pán)面的博弈格局表明，周末還會(huì )有投資者進(jìn)去博消息。本輪行情至少要延續到中央經(jīng)濟工作會(huì )議中期。

　　把握反彈行情本質(zhì)

　　但也有不少分析人士指出，基本面、技術(shù)面和消息面的博弈才是本輪行情的本質(zhì)特征，而在博弈格局中形成的占優(yōu)策略是短期做多。

　　從基本面看，無(wú)論是國外還是國內，近期發(fā)布的經(jīng)濟領(lǐng)先數據都已經(jīng)表明，經(jīng)濟目前仍處于尋底階段，而且多數專(zhuān)業(yè)人士都認為，經(jīng)濟最壞的時(shí)刻應該到明年才會(huì )出現。因此，在這一層面已經(jīng)說(shuō)明，目前的行情并不具備基本面的基礎。

　　但不可否認的是，股市短期亦有其自身的運行規律。從技術(shù)面看，本輪行情的最低點(diǎn)離上輪牛市啟動(dòng)點(diǎn)距離并不遠，而利用所謂的黃金分割理論也會(huì )得出接近底部的結論，從波浪理論亦可依稀看到底部的影子�？梢哉f(shuō)，股市的反彈存在技術(shù)面的基礎。再從消息面看，12月份除了市場(chǎng)擴容這一利空外，傳出的皆是利好消息，從4萬(wàn)億的利好到108個(gè)基點(diǎn)的降息，再到基金年尾的做市值沖動(dòng)，都在一定程度上給市場(chǎng)帶來(lái)了支撐。

　　可以說(shuō)，由于基本面仍然較差，市場(chǎng)并未真正向好，因此技術(shù)面和消息面積極的現階段，可能是今后半年內最好的做多周期，“此時(shí)不博更待何時(shí)”的市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了本輪超預期行情。但是，A股估值逃不出全球股市的影響。從12月3日湯森路透的全球估值數據來(lái)看，A股市場(chǎng)主要估值指標皆居全球主要股市榜首，與金磚四國的估值水平相比，仍超出30%-50%。因此，從中長(cháng)期角度看，投資者不可過(guò)分樂(lè )觀(guān)。(賀輝紅)