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　　在昨天召開(kāi)的2008年工商銀行第三屆投資論壇上，摩根大通銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄表示，中國A股見(jiàn)底比中國香港及歐美、新興市場(chǎng)國家等股市都要快，而中國經(jīng)濟增長(cháng)的最低谷就是今年的第四季度。

　　大宗商品降價(jià)中國受惠最多

　　龔方雄說(shuō)，現在摩根大通給國際投資者的建議是，對中國樂(lè )觀(guān)一些，增倉中國。中國沒(méi)有哪一次熊市會(huì )在一年內跌去70%，而俄羅斯、印度股市跌得比中國還兇。

　　未來(lái)的投資方向是增倉下游，減倉上游。今年7月份，國際原油最高達147美元/桶，現在不到50美元/桶。中國是國際大宗商品的最大消費國，因此國際大宗商品降價(jià)，中國等制造業(yè)大國受惠最大。之前大家都在增倉上游，例如上游資源的生產(chǎn)國巴西、俄羅斯，但金融海嘯后情況改變了。

　　股市何時(shí)見(jiàn)底？現在就是A股的底部

　　中國香港股市10月跌得很厲害，龔方雄認為這與基本面并沒(méi)有多大關(guān)系，原因是全球的去杠桿化。

　　A股見(jiàn)底比全球市場(chǎng)都要快

　　去年，很多海外基金投資新興市場(chǎng)遇頂后面臨贖回。俄羅斯股市從頂部跌到底部70%的幅度中沒(méi)有量，基金機構的資金都沒(méi)有出來(lái)。在巴西、印度等小市場(chǎng)，機構要賣(mài)一個(gè)星期才賣(mài)得完。龔方雄認為，這時(shí)國際資金就選擇在香港出貨，釋放贖回壓力，造成了香港市場(chǎng)的大跌。

　　此外，當前世界面臨去杠桿化時(shí)代。歐美金融危機中，很多百年老店如AIG、五大投行、三大汽車(chē)公司、保險資金、對沖基金都需要售賣(mài)資產(chǎn)籌集現金避免倒閉或是應付債主的討債。

　　因此，香港的市場(chǎng)什么時(shí)候見(jiàn)底，要取決于去杠桿化何時(shí)見(jiàn)底，但A股見(jiàn)底將比港股和全球市場(chǎng)都要快。

　　“A股沒(méi)有去杠桿化的過(guò)程，而且基金機構受傷并不重，今年以來(lái)，中國A股的傳統基金還有40%的現金，私募基金則有60%的現金，很多大小非都不愿意在這個(gè)位置上賣(mài)。A股應該已經(jīng)跌到位了，不應該一直處在這么低的位置�！饼彿叫壅f(shuō)。他建議政府拿出一千億外匯買(mǎi)下大小非。

　　中國經(jīng)濟：

　　最低谷是今年第四季度

　　龔方雄認為，中國政府還會(huì )就振興經(jīng)濟想更多辦法。政府已意識到要鼓勵內需，增加消費信心，必須靠房地產(chǎn)及A股的興旺�！跋轮苤醒虢�(jīng)濟工作會(huì )議的重點(diǎn)是刺激消費。相信政府這次要救房地產(chǎn)市場(chǎng)。房地產(chǎn)起來(lái)了，A股起來(lái)了，才能有消費的上升�！�

　　龔方雄還認為，中國的經(jīng)濟增長(cháng)在第四季度已見(jiàn)底。由于今年七八月份國際信貸凍結，美國生意減少，中國第四季度經(jīng)濟增長(cháng)的環(huán)比增幅基本是零到2%。 “但是現在信貸市場(chǎng)解凍了，正常的貿易會(huì )回來(lái)�！�

　　美國經(jīng)濟：

　　生命科學(xué)工程是新動(dòng)力

　　美國經(jīng)濟什么時(shí)候見(jiàn)底？龔方雄認為，現在的危機不同于傳統的經(jīng)濟周期，而且這次危機也沒(méi)有上世紀30年代的大蕭條嚴重。

　　美國會(huì )不會(huì )像日本那樣趴下起不來(lái)？龔方雄認為，日本仍然是一個(gè)封閉的經(jīng)濟體系，勞動(dòng)力也在老化，經(jīng)濟難以增長(cháng)，而美國的大門(mén)永遠是敞開(kāi)的，并有內在的創(chuàng )新機制。美國每隔十年二十年，都會(huì )有一次技術(shù)創(chuàng )新。

　　龔方雄認為，美國及全球的下一個(gè)繁榮機會(huì )是生命科學(xué)工程，比如癌癥克服技術(shù)、生命復制技術(shù)都是帶動(dòng)經(jīng)濟興旺的希望。(記者陳海玲通訊員黃曉)