
上周,國家有關(guān)部門(mén)公布了《成品油價(jià)稅費改革方案(征求意見(jiàn)稿)》,這意味著(zhù)爭議多年的燃油稅費改革將正式啟動(dòng)。分析人士認為,汽車(chē)、公路、石化等板塊影響明顯。
汽車(chē) 短線(xiàn)有望繼續表現
分析人士認為,由于此次燃油稅征收額度小于此前市場(chǎng)1.5元/升的預期,對小排量汽車(chē)顯得更為有利,對商用車(chē)、卡車(chē)等的影響也就不如預期的那么大;同時(shí),在本輪反彈過(guò)程中,汽車(chē)股漲幅相對較小,而從成交情況上看,近期明顯有資金布局汽車(chē)股,下周,在這一利好刺激下,汽車(chē)股有望繼續表現。
華泰證券研究員陳亮認為,燃油稅的實(shí)施對乘用車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)是有利的,商用車(chē)屬于生產(chǎn)資料,其需求更多地派生于下游,因此燃油稅實(shí)施對商用車(chē)影響較小。
乘用車(chē)方面,經(jīng)濟型轎車(chē)的油耗低于高檔轎車(chē),改養路費為燃油稅后,經(jīng)濟型轎車(chē)在使用成本方面將比高檔轎車(chē)受益更大。長(cháng)安汽車(chē)、一汽夏利等上市公司有望從燃油稅實(shí)施中受益。
就商用車(chē)而言,由于卡車(chē)的養路費遠高于客車(chē),因此燃油稅實(shí)施對卡車(chē)更有利。具體到上市公司,中國重汽、濰柴動(dòng)力將受益。
公路 高速公路影響不大
廣發(fā)證券研究員袁航認為,此方案中的“費改稅”項目沒(méi)有包括過(guò)路過(guò)橋費,高速公路的收費不會(huì )受到直接影響。由于高速公路建設仍需加大投入,收費政策肯定會(huì )在較長(cháng)時(shí)間內存在。此外,高速公路形成分流的基本都是一級公路,二級以下公路的分流作用較小,所以影響也不大。
長(cháng)期來(lái)看,燃油稅征收對高速公路的影響較小。但如果燃油稅征收過(guò)高,勢必會(huì )抑制車(chē)主使用車(chē)輛的積極性,減少出行頻率,短期對高速公路流量會(huì )產(chǎn)生一定負面影響。
石化 煉油毛利或扭虧為盈
一位不愿具名的石化行業(yè)分析師稱(chēng),這將對中石油、中石化兩大一體化公司屬于利好。因原油價(jià)格的深度回落,預計四季度兩大公司業(yè)績(jì)會(huì )超出市場(chǎng)預期。
中銀的分析師也認為,明年1月調整成品油價(jià)格的時(shí)間點(diǎn)掌握得相當好,汽油和柴油消費稅提升幅度不大,且是固定稅額,而不是從價(jià)征收。消費稅提高以后,零售燃油價(jià)格仍有下降的空間,對上市石油公司沖擊不大。
上述不愿具名的分析師稱(chēng),由于最終方案將于明年1月起執行,未來(lái)的一個(gè)月內成品油零售價(jià)仍將維持現狀,預計中石化四季度煉油加銷(xiāo)售合計可盈利約200億元,預計公司全年凈利潤在430億元,折合每股收益約0.50元。中國石油全年業(yè)績(jì)有望達到1290億元,折合每股收益約0.70元。
分析師稱(chēng),上述對兩家公司明年業(yè)績(jì)的預測是基于成品油定價(jià)機制不改變的基礎上的;若成品油價(jià)格市場(chǎng)化,則兩大公司煉油業(yè)務(wù)將無(wú)法實(shí)現“厚利”,但預計仍可保持穩定的盈利,兩大公司單季度利潤有望恢復到2007年二季度的水平。(記者 曾子建)
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