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　　“A股應該在本季度見(jiàn)底,現在是‘增倉中國’的時(shí)候�！弊蛱�,在工商銀行廣東省分行營(yíng)業(yè)部主辦的“2008年工行投資論壇”上,摩根大通中國區董事總經(jīng)理龔方雄表示,從宏觀(guān)經(jīng)濟消息面來(lái)看,本季度的情況是最差的,而這意味著(zhù)股市應該在本季度見(jiàn)底。據龔方雄介紹,我國第四季度的GDP環(huán)比第三季度最多僅增長(cháng)2%,甚至可能是0。另外,他認為,A股的估值已經(jīng)到位,“不應該是這么低的估值�！倍�且,他認為基金公司等機構投資者在今年“受傷不重”,能夠為增倉中國作出重要的貢獻。

　　A股逐漸現出見(jiàn)底跡象

　　今年8月,龔方雄發(fā)表研究報告呼吁政府推出4000億元的經(jīng)濟刺激計劃,當時(shí)引起各方熱議。11月,政府啟動(dòng)了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟刺激方案,是龔方雄當初建議的10倍投入。

　　“雖然作出決策還是晚了點(diǎn),但喚起了各地方加大投資的熱情�！饼彿叫壅J為,下一步要將消費刺激起來(lái),這樣經(jīng)濟才有希望。他對10月份出臺的數項刺激樓市的措施感到鼓舞,“是否該救樓市和股市,不應該有爭議,因為這是經(jīng)濟基本面的問(wèn)題�！彼�寄望下周中央經(jīng)濟工作會(huì )議對于穩定股市、刺激樓市暢旺能出臺更多措施。

　　“大小非”以及限售股解禁的問(wèn)題一直困擾著(zhù)2008年的A股。龔方雄說(shuō),迄今,A股最大跌幅超過(guò)了7成,對“大非”的減持不再擔心。同時(shí),他跟不少上市公司的股東交流過(guò),“小非”也不愿意在這么低的點(diǎn)位減持股票。

　　龔方雄還提出,可考慮從外匯儲備中撥出資金成立一個(gè)特殊的封閉式基金,專(zhuān)門(mén)從大宗交易市場(chǎng)上折價(jià)買(mǎi)入小非減持的股票,以助股市平穩。

　　A股見(jiàn)底要比全球快

　　從龔方雄看來(lái),A股見(jiàn)底要比香港股市要快,也比全球股市要快。他認為,此前國際投資者對于“金磚四國”的投資策略是“重倉”俄羅斯、巴西的股市,“輕倉”中國、印度�！艾F在,操作理念要扭轉過(guò)來(lái),即要‘增倉下游,輕倉上游’�！饼彿叫郾硎�,隨著(zhù)國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格持續下滑,俄羅斯、巴西等以上游資源為支柱的國家,受到的影響很大,現在這樣的情況,反而是對中國有利的。

　　至于全球市場(chǎng)何時(shí)見(jiàn)底,龔方雄認為這將取決于海外銀行“去杠桿化”的進(jìn)程。龔方雄介紹,隨著(zhù)雷曼兄弟破產(chǎn)及其他投行轉型商業(yè)銀行,這些投行必須將此前高達40倍的杠桿率降低下來(lái),在此過(guò)程中就需要出售大量的股票資產(chǎn),由于俄羅斯等新興市場(chǎng)存在各種限制,國際資金只能集中在香港資本市場(chǎng)大肆拋售,“恒生指數當時(shí)從2萬(wàn)多點(diǎn)短時(shí)間內跌到1萬(wàn)多點(diǎn),就是這些資產(chǎn)被不計成本拋售的緣故�！�

　　因此,判斷全球股市是否見(jiàn)底的一個(gè)重要指標之一,就是這些大銀行“去杠桿化”是否完成。不過(guò),龔方雄認為,結束“去杠桿化”的進(jìn)程還需要一段時(shí)間,暫時(shí)還看不到完成的跡象。此外,從美國的經(jīng)濟基本面看,龔方雄認為不要太看淡美國,畢竟美國擁有獨特的內生創(chuàng )新機制�！耙�觀(guān)察美國經(jīng)濟明年下半年能否穩住,當然,穩住并不意味著(zhù)能夠快速復蘇�！�(記者駱海濤 通訊員黃曉)