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　　在海外廣泛流行的并購貸款業(yè)務(wù)終于在內地獲得開(kāi)閘放行,日前銀監會(huì )公布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》),標志著(zhù)銀行貸款將正式進(jìn)入股權投資領(lǐng)域,資本市場(chǎng)對此積極回應。昨日,A股ST板塊集體井噴。市場(chǎng)人士認為,受資金及相關(guān)政策的限制,政府主導的重組一直是并購的主要形式,而《指引》的出臺將改變這一局面,在全流通和低估值的格局下,未來(lái)并購將成為資本市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。

　　并購行為將增加

　　美銀收購美林,新聞集團并購道瓊斯等等一系列的并購重組案例是海外借助并購運作方式渡難關(guān)的常用手段,而作為企業(yè)并購最為關(guān)鍵的融資環(huán)節并購貸款卻長(cháng)期在我國被禁足。日前,中國銀監會(huì )發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》,爭論已久的并購貸款終于在內地獲得準生證。

　　銀監會(huì )政策法規部副主任王科進(jìn)昨日在做客新浪財經(jīng)直播間時(shí)表示,“隨著(zhù)金融危機的沖擊,現在有些企業(yè)確實(shí)發(fā)生了困難,我們也不希望它倒閉,產(chǎn)生就業(yè)的壓力。通過(guò)并購使我們企業(yè)能夠重組,能夠好的兼并不好的,能夠優(yōu)勝劣汰,實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級、結構調整,都是一個(gè)好的時(shí)機�！�

　　他同時(shí)表示,《指引》是支持市場(chǎng)占有率好的企業(yè)兼并不好的企業(yè)�！叭绻�一個(gè)好的企業(yè)能夠兼并不好的企業(yè),實(shí)現資源的優(yōu)化配置,就可以實(shí)現國民經(jīng)濟結構調整、產(chǎn)業(yè)升級、可持續發(fā)展的目標,另外也減少了就業(yè)的壓力。關(guān)閉一個(gè)企業(yè)要進(jìn)行破產(chǎn)清算�！�

　　他還提出,目前一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)要到海外去并購國際上的一些資源性的企業(yè),或者整合一些企業(yè),《指引》有利于幫助他們得到國內本土銀行的金融服務(wù)的支持。

　　緩解“大小非”壓力

　　聯(lián)合證券昨日分析稱(chēng),允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購貸款業(yè)務(wù),規范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營(yíng)行為,引導銀行業(yè)金融機構在并購貸款方面科學(xué)創(chuàng )新,滿(mǎn)足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長(cháng)的合理的并購融資需求,將會(huì )給A股帶來(lái)增量資金。

　　長(cháng)城證券研究所所長(cháng)表示,《指引》的出臺,意味著(zhù)企業(yè)盼望已久的貸款買(mǎi)企業(yè)的愿望可以實(shí)現了,同時(shí)也有利于在一定程度上緩解“大小非”給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力�！澳壳啊�大非’主要是國有股、國有法人股和企業(yè)法人股。有了商業(yè)銀行發(fā)放的并購貸款后,將會(huì )使并購者用以承接部分‘大非’拋出的股權,從而減輕‘大小非’給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力�！�

　　不過(guò)光大證券分析師穆啟國表示,雖然短期對于并購預期有所提振。但在經(jīng)濟周期向下時(shí)并購動(dòng)力并不強。兼并收購利于被收購方。斯坦福大學(xué)對美國3688個(gè)兼并收購案例進(jìn)行分析的結論表明,在兼并行為發(fā)生后,賣(mài)方都有較大的漲幅,而買(mǎi)方在采取收購行為后三年的平均回報比市場(chǎng)指數回報低5%。(記者賈肖明)