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　　除宏觀(guān)經(jīng)濟走向不確定以及“大小非”給投資者帶來(lái)的心理壓力外，當前中國股市更多的是虛癥。

　　一是心虛。美國基金經(jīng)理的平均年齡超過(guò)45歲，平均從業(yè)時(shí)間超過(guò)16年。因為16年基本上能覆蓋一個(gè)完整的牛熊周期和一個(gè)完整的經(jīng)濟周期。只有真正經(jīng)歷過(guò)這種周期輪回的人，才會(huì )從感性上知道最壞能壞到什么程度，最好能好到什么程度。美國經(jīng)濟前景要比我們嚴峻得多，但在這輪調整中，美股的表現每每超出中國股市，原因恐怕就在于此。而我們的基金經(jīng)理以及機構投資者的平均從業(yè)時(shí)間都太短，想到明年，想到未來(lái)，就會(huì )心虛。

　　二是血虛。股市是各種不同風(fēng)格的投資者的博弈場(chǎng)所，投資者的理念、風(fēng)格越是多樣化，其市場(chǎng)越不容易受單邊思維影響。中國機構投資者有太多的所謂價(jià)值型、成長(cháng)型投資者，他們衡量股票價(jià)值的工具太單一，單一到只有明年的利潤和增長(cháng)，在盈利高增長(cháng)的時(shí)候，會(huì )認為股票有無(wú)限的價(jià)值，不管炒到多高；在盈利下降時(shí)又走向另一個(gè)極端，似乎毫無(wú)價(jià)值可言。機構投資群體的血緣過(guò)于單調，缺少雜交優(yōu)勢。

　　三是氣虛。去年的狂歡節過(guò)得太猛了，傷了元氣，而今已談股色變，做起來(lái)難免會(huì )一驚一乍，忽冷忽熱。

　　但上周，隨著(zhù)利好不斷涌現，這三種虛癥已在一定程度上得到了改善，機構交易的積極性正在慢慢提高，市場(chǎng)交易進(jìn)一步趨向活躍，大盤(pán)強勢整理的蓄勢形態(tài)已日漸清晰。

　　(作者金學(xué)偉為上海智晟投資管理有限公司首席經(jīng)濟顧問(wèn))