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　　【行情回顧】

　　調整已有端倪

　　廣州證券袁季:上周四、周五的下跌看似突兀,其實(shí)已有端倪。上證指數于周一出現明顯的跳空缺口,且是連續第六個(gè)交易日收陽(yáng),市場(chǎng)情緒得到較為充分的調動(dòng),看多的聲音趨于高亢,但次日并未出現大眾預期的繼續逼空的走勢,反而掉頭向下,收盤(pán)跌去了2.53%,顯示主流資金的活躍度在悄然下降。周三的反彈更多地表現為市場(chǎng)對利好的期盼,在實(shí)際未如預期的情況下,多空力量出現了消長(cháng)。而且,在上周的分析中曾提到,反彈行情進(jìn)入了第三階段,如果是ABC浪走勢,務(wù)必要重視C浪見(jiàn)頂后產(chǎn)生的調整壓力。短期來(lái)看,上證指數迅速擊穿20日均線(xiàn)且直接迫近60日均線(xiàn),顯示做空動(dòng)力頗強,若不能在短時(shí)間收復20日均線(xiàn),調整將延續,月初的低點(diǎn)會(huì )面臨直接的考驗。

　　【背景分析】

　　不必過(guò)分恐慌

　　袁季:調整的壓力主要來(lái)自三個(gè)層面:首先,熱點(diǎn)板塊及個(gè)股在這輪行情中漲幅較大,其中受益于政策的基建、機械、電力設備等板塊升幅更大,但短期快速提升的估值水平將面對嚴峻的經(jīng)濟形勢的考驗,特別是當各個(gè)板塊都陸續補漲、輪漲之后,這個(gè)矛盾顯得更為突出;其次,11月經(jīng)濟數據亮相,CPI漲幅為2.4%,PPI漲幅僅為2%,回落幅度超出預期,通縮的風(fēng)險正在顯現,進(jìn)出口數據惡化程度也超出市場(chǎng)預期,出現幾年來(lái)的首次負增長(cháng),市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒有所加重;第三、周邊市場(chǎng)并未擺脫調整陰影。

　　英大證券李大霄:上周五大跌,是因為彼岸救助三大汽車(chē)廠(chǎng)的100多億美元的議案問(wèn)題遭到否決,只是工會(huì )實(shí)力強大之故,還遠遠沒(méi)有到真正破產(chǎn)的地步,只是一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程。中國老話(huà)說(shuō),新官上任三把火,我充分相信在美國也同樣適用,相信奧巴馬這個(gè)需要變革的時(shí)代選舉出來(lái),應該有能力有方法在不久的時(shí)間去解決這問(wèn)題,而且這才是將上臺碰到的第一個(gè)問(wèn)題,沒(méi)有可能大意和掉以輕心,所以從這個(gè)推論出發(fā),討價(jià)還價(jià)之后解決問(wèn)題的可能性隨著(zhù)時(shí)間的推移質(zhì)漸漸加大,7000億美元都能夠拿出,比這少得多的錢(qián)只是小錢(qián)而已。情況是嚴峻的,但大可不必太過(guò)恐慌。

　　一年來(lái)的嚴酷的市場(chǎng)現實(shí)使得投資人的豪邁氣概蕩然無(wú)存,杯弓蛇影之心態(tài)明顯,一有風(fēng)吹草動(dòng)就落荒而逃,A股的表現和港股都同樣表現出這種心態(tài),2000點(diǎn)之下和6000點(diǎn)之上的表現截然相反,按道理應該是在股票價(jià)格非�？謶�,而在價(jià)格便宜的時(shí)候大義凜然,好像現狀正好相反,值得深刻思考。股票市場(chǎng)永遠是和人性的弱點(diǎn)作斗爭的,在關(guān)鍵時(shí)刻勇敢者會(huì )得到相應的回報,特別是在國家需要我們的時(shí)候而不是在擠泡沫之時(shí)。這個(gè)時(shí)候是挺身而出還是落荒而逃是每個(gè)投資者不同的選擇。

　　【操作指南】

　　以波段操作為主

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:從上周的行情來(lái)看,市場(chǎng)呈現出普跌的格局,在市場(chǎng)運行接近半年線(xiàn)位置附近,前期市場(chǎng)熱點(diǎn)個(gè)股獲利盤(pán)兌現欲望日益強烈。同時(shí),股指運行的2000點(diǎn)上方位置正好與市場(chǎng)最近3個(gè)月成本密集區域重疊,成本與獲利盤(pán)雙重作用下,市場(chǎng)再度持續上行動(dòng)力略顯不足。在多重因素交織作用下,預計市場(chǎng)未來(lái)存在震蕩調整的要求。與2008年單邊下跌的走勢相比,2009年的市場(chǎng)中波段操作機會(huì )會(huì )較多,適當的低買(mǎi)高拋或許會(huì )取得不錯的正收益。因此,我們建議投資者的操作策略可從被動(dòng)防御轉為積極防御,行業(yè)選擇從偏重非周期性過(guò)渡到偏重周期性,重點(diǎn)關(guān)注建筑建材、機械工程、交運設備、信息設備、電氣設備、節能環(huán)保等受惠政策和受益投資的周期行業(yè)。

　　袁季:盡管仍面臨諸多困難,但畢竟指數的主跌浪已經(jīng)出現并可能已進(jìn)入末一階段。我認為,就調整空間而言,在前期巨大跌幅的基礎上所能拓展的空間確實(shí)相對有限,但調整時(shí)間與空間相比卻不對稱(chēng),投資者對調整延續的時(shí)間應有充分的心理準備,整個(gè)調整階段包括急劇下跌、區間波動(dòng)、牛皮整理幾個(gè)環(huán)節,而后兩個(gè)環(huán)節更顯悠長(cháng)。(記者賈肖明)