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　　本周，證券市場(chǎng)剛剛滿(mǎn)18周歲跨入第19個(gè)年頭。在這個(gè)很特殊的日子里，祝愿我們的股市能夠健康茁壯地成長(cháng)。

　　今年央企利潤可能下降20%

　　在19日舉行的清華大學(xué)與企業(yè)合作委員會(huì )年會(huì )中國資源戰略論壇上，國務(wù)院國資委規劃發(fā)展局局長(cháng)王曉齊表示，去年央企實(shí)現利潤約1萬(wàn)億元，而今年將降為8千億元左右，降低20%。

　　王曉齊進(jìn)一步表示，今年央企利潤下降的原因包括兩個(gè)方面：首先是成品油和原油價(jià)格長(cháng)期倒掛，嚴重損害了中石油、中石化等央企的利潤，以中石化為例，扣除國家補貼的500億元，仍然虧損1800億元。其次，煤炭調價(jià)之后，由于今年的幾次連續的自然災害，加上奧運會(huì )，國家決定電價(jià)不做大的調整，由此造成電價(jià)和煤價(jià)的倒掛，導致華能、大唐、國電等央企虧損達到550億元。

　　300樣本股調整帶來(lái)投資機會(huì )

　　根據指數規則，經(jīng)指數專(zhuān)家委員會(huì )審議，決定于2009年1月第一個(gè)交易日調整滬深300指數等指數樣本股。在此次調整樣本股過(guò)程中，對相關(guān)個(gè)股將產(chǎn)生一定的影響。對調入滬深300指數樣本股，在年底這段時(shí)間蘊藏著(zhù)顯著(zhù)的短期超額收益。

　　此番共有18只個(gè)股調入樣本股，其中低價(jià)股的機會(huì )可能更大一些，包括TCL集團(000100)、寶新能源(000690)、京東方A(000725)等。

　　企業(yè)存貨調整明年二季度有望結束

　　易綱19日在北大PE國際論壇上表示，雖然經(jīng)濟周期的調整和商品價(jià)格暴漲暴跌使得大家對經(jīng)濟增長(cháng)下滑非常擔心，但是中國有積極的財政政策，國內的投資、消費基本保持穩定，明年中國GDP增速可能略高于8%。

　　易綱說(shuō)，目前我國內需拉動(dòng)經(jīng)濟量占GDP的八成左右，按照現有的需求和存貨情況看，到明年二季度末，我國絕大部分企業(yè)能夠消化掉累積的存貨。新生產(chǎn)資料恢復正常購進(jìn)，標志著(zhù)經(jīng)濟回暖。

　　在商品價(jià)格大起大落的過(guò)程中，對制造型企業(yè)而言，原材料采購就相當重要。對于前期高價(jià)采購的原材料，何時(shí)能夠消化存貨，意味著(zhù)按先進(jìn)先出原則核算的制造型企業(yè)何時(shí)擺脫財務(wù)困境。而易綱正是回答了這個(gè)很重要的問(wèn)題，如果預測準確的話(huà)，這也可能是中國經(jīng)濟低點(diǎn)結束標志。

　　底部抬高 盤(pán)局依舊

　　上周股指先抑后揚，在下行至1907點(diǎn)后獲得了10周均線(xiàn)的支撐，股指返身回穩。此后股指逐級震蕩盤(pán)升，并在上周末趁勢回補了前期留下的2023-2028點(diǎn)處的跳空缺口，尾盤(pán)略有回吐，但仍位于10天均線(xiàn)上方。

　　周線(xiàn)圖上，上周以帶有下影線(xiàn)的小陽(yáng)線(xiàn)報收。上周漲幅為3.29%，一周成交金額卻減少三分之一。在日線(xiàn)圖上，均價(jià)線(xiàn)系列通過(guò)上周的回升后，重新在向上排列的過(guò)程中；但是，在成交量能圖上，均量線(xiàn)系列卻始終是處于向下排列的過(guò)程中。而這種均價(jià)線(xiàn)系列與均量線(xiàn)系列方向相反所形成的強烈反差，卻發(fā)生在上周動(dòng)用權重股的基礎上的，這就顯得格外異動(dòng)。這顯示在股指推高的過(guò)程中，市場(chǎng)仍偏向于謹慎，各方參與的力度在減弱。

　　但不可否認的是，近期股指底部漸次抬高。這是由于：政策性利好、匯金等機構的低位出手，使得股指下跌動(dòng)能衰減，使市場(chǎng)保持了相應的活躍度。在上周二及上周四最后一個(gè)小時(shí)均出現戲劇性的快速回穩，這是兩次很好的表演。

　　年底前股指仍面臨壓力

　　由于前期相當部分的個(gè)股已經(jīng)累積了較大的升幅，同時(shí)上周也有部分個(gè)股出現了補漲，包括部分機構重倉的品種。在臨近年底時(shí)，部分資金面臨年關(guān)結賬壓力，當股指越向上時(shí)盤(pán)中的累積獲利盤(pán)的拋壓集中性釋放的可能性也就越大。

　　另外，年底也是新的“大小非”出籠的時(shí)間，一些相關(guān)個(gè)股將面臨考驗。隨著(zhù)“大小非”的減持，每個(gè)股票的流通市值相應上移的速率不會(huì )是勻速的，很可能會(huì )是跳躍式的增長(cháng)。而“大小非”的心思是很難捉摸的，這種突然之間增加的低成本流通盤(pán)會(huì )令每一個(gè)股票的主力十分尷尬。

　　在這種情況下，市場(chǎng)將會(huì )依然保持蓄勢狀態(tài)，但個(gè)股會(huì )逐漸形成分化。前期累積升幅較大的品種，仍建議以高拋為主。但像指數一樣靜靜地“躺著(zhù)”的品種，則可能會(huì )獲得補漲的機會(huì )，而一旦完成上拉后也應以高拋為主�？傊�，在市場(chǎng)向好時(shí)尋求高點(diǎn)出局，仍是年底的主要任務(wù)。

　　2008年可以交易的日子只剩下8個(gè)交易日了，這根僅帶257.78點(diǎn)上影線(xiàn)的長(cháng)黑實(shí)體的年K線(xiàn)究竟會(huì )有多少點(diǎn)下影線(xiàn)也將逐漸明朗。年底這波行情給了許多投資者減虧或扭虧的機會(huì )，希望多加珍惜。

　　2008年呈現了一段非常態(tài)的極端走勢，當帷幕即將落下時(shí)：不要后悔曾經(jīng)走過(guò)、也不要后悔曾經(jīng)錯過(guò)；應該感恩于曾經(jīng)親身經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)賜予的超級殘酷、并深深地慶幸自己還在這個(gè)市場(chǎng)中無(wú)畏地跋涉；越早收到這份禮物、就會(huì )越有望更早成熟。(東方證券 潘敏立）