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　　近期A(yíng)股市場(chǎng)在震蕩中重心有所上移，但A股市場(chǎng)商業(yè)股卻反復出現逆勢逞強的強勢股，近期的異�；钴S，前期的中興商業(yè)、商業(yè)城、深國商，昨日的武漢中商、漢商集團等。市場(chǎng)人士認為，并購促使商業(yè)股漸成熊市牛股。

　　商業(yè)股頻出熊市牛股

　　商業(yè)股為何頻出熊市并購牛股？市場(chǎng)人士認為這是產(chǎn)業(yè)資本的并購的因素。全流通的時(shí)代的來(lái)臨，為二級市場(chǎng)的舉牌并購重組提供了極佳的市場(chǎng)背景。更何況，經(jīng)過(guò)一年多的爆跌，目前A股市場(chǎng)的估值已低企，股價(jià)也低企，并購成本較低。

　　二是行業(yè)因素。由于長(cháng)期通脹預期以及居民財富的長(cháng)期增長(cháng)因素，商業(yè)類(lèi)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是呈現出長(cháng)期增長(cháng)態(tài)勢的。商業(yè)股權的投資前景是非常樂(lè )觀(guān)的，這也支撐起產(chǎn)業(yè)資本在股價(jià)低谷期的并購底氣，從而賦予商業(yè)股成為熊市牛股。

　　兩類(lèi)商業(yè)股面臨機會(huì )

　　建議投資者關(guān)注兩類(lèi)個(gè)股，一是財務(wù)投資且有后續進(jìn)一步增持預期的個(gè)股，因為有后續的買(mǎi)盤(pán)力量支撐，短線(xiàn)或有進(jìn)一步活躍的可能性。反觀(guān)目前中兆投資對商業(yè)城、茂業(yè)商廈對深國商的投資，均有看好公司發(fā)展前景進(jìn)行戰略投資的描述，這意味著(zhù)財務(wù)投資的概率較大，所以，此類(lèi)個(gè)股的投資機會(huì )可相對樂(lè )觀(guān)。而鄂武商、武漢中百等個(gè)股也可跟蹤。

　　二是商業(yè)股的殼資源價(jià)值預期股也可跟蹤。部分國有控股商業(yè)股有望拱手讓出控股權，引進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本，此類(lèi)個(gè)股的投資機會(huì )也較為突出。與此同時(shí)，部分商業(yè)股也有產(chǎn)業(yè)轉型的可能性，比如說(shuō)武漢中百、武漢中商、鄂武商擁有同樣的控股股東，而他們在武漢的商業(yè)存在著(zhù)一定同業(yè)競爭，因此，極有可能進(jìn)行整合，不排除武漢中商等這樣的上市公司讓殼的可能性，故近期二級市場(chǎng)股價(jià)走勢相對強硬。

　　關(guān)注并購后續走勢

　　從上輪熊市末期的經(jīng)驗來(lái)看，南京新百的并購重組似乎并不是太成功，制約了近年來(lái)的發(fā)展。而南京中商在并購過(guò)程中由于產(chǎn)業(yè)資本與原有管理層對接較為成功，近年來(lái)的發(fā)展勢頭不俗。這在銀泰投資對武漢商業(yè)類(lèi)上市公司的并購中也有所體現。

　　市場(chǎng)人士認為，對于產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)，如果看好商業(yè)類(lèi)上市公司的發(fā)展前景，如果與現有控股股東、現有管理層溝通出現障礙時(shí)，并購的結果可能并不理想。那么，不如學(xué)習海螺水泥的做法，即對同行業(yè)進(jìn)行財務(wù)戰略投資，而不考慮進(jìn)入到公司管理層。這對二級市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有一定的刺激作用。

　　值得指出的是，對于商業(yè)股的股價(jià)后續走勢來(lái)說(shuō)，如果產(chǎn)業(yè)資本在并購過(guò)程中持有重倉的話(huà)，后續的牛市彈升行情升幅或相對較低，在上一輪熊市末期的百大集團等并購商業(yè)概念股在后續牛市行情的表現就是如此，主要是因為此類(lèi)個(gè)股股性在并購之后有所降低，因此，股價(jià)走勢相對疲軟。(秦洪)