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　　面對經(jīng)濟增速下滑的嚴峻形勢，我國政府日前及時(shí)出臺了鼓勵內需十大措施，計劃在未來(lái)兩年內投資4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟增長(cháng)。業(yè)內人士普遍認為，受政府投資拉動(dòng)，建筑建材、工程機械、電網(wǎng)設備制造等行業(yè)有望率先復蘇，而醫藥、電信設備制造等行業(yè)將獲得快速增長(cháng)。

　　機械裝備需求將擴大

　　政府投資的重點(diǎn)之一是基礎設施，其中鐵路、公路、機場(chǎng)等交通運輸基礎建設會(huì )明顯增長(cháng)，這將直接拉動(dòng)工程機械、鐵路裝備、建筑施工及建材特別是水泥的增長(cháng)。

　　國金證券分析師董亞光認為，工程機械將是最直接受益于政府大規模投資的子行業(yè)之一，加之工程機械在機械產(chǎn)品中出口競爭力最強，一旦國外經(jīng)濟環(huán)境穩定，工程機械的需求會(huì )保持快速增長(cháng)。2009年工程機械銷(xiāo)量增速走勢很可能前低后高。樂(lè )觀(guān)判斷2009年下半年工程機械的“春天”就會(huì )來(lái)臨。

　　另一位業(yè)內人士分析，工程機械行業(yè)主要受基礎設施建設投資拉動(dòng)，與固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，工程機械設備采購占基建投資的5%-6%，預計今明兩年，工程機械設備采購額每年將增加500-600億元，預計2009年工程機械企業(yè)銷(xiāo)售收入增幅為17%-20%。該人士認為，應重點(diǎn)關(guān)注工程機械中的龍頭企業(yè)：中聯(lián)重科、三一重工和山推股份。

　　而鐵路建設的加快，將給鐵路裝備制造企業(yè)帶來(lái)良好機遇。國金證券分析師張仲杰表示，自國家公布4萬(wàn)億投資計劃以來(lái)，鐵路投資已在加速，今年第四季度鐵道部計劃完成1500億元的投資，2008年投資總額預計將達到3500億元。2009年中國鐵路計劃完成6000億元的基本建設投資，在2008年的基礎上幾乎翻番，2010年計劃完成基建投資6000億元以上。在機車(chē)及車(chē)輛購置投資方面，2004—2007年已經(jīng)完成車(chē)輛購置投資合計1334億元，2008—2010年估計車(chē)輛購置投資約2000億元。但他也表示，由于從規劃到具體項目尚有多個(gè)環(huán)節，新增采購額要在2010年以后才能轉化為企業(yè)訂單。

　　東海證券分析師王萬(wàn)金表示，鐵路大規模投資首先獲益的應是子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，中國鐵建(601186)及鐵路設備中的中國南車(chē)(601766)就成為行業(yè)的首選，而作為中國中鐵精華部分的中鐵二局(600528)，由于其上市時(shí)間久，發(fā)展規模相比較大，并且在高鐵建設中有自己的專(zhuān)長(cháng)，因此也成為重點(diǎn)關(guān)注的公司之一。

　　電網(wǎng)設備制造業(yè)景氣將延續

　　天相投資顧問(wèn)有關(guān)人士表示，電網(wǎng)設備行業(yè)將因公開(kāi)支出的增加而延續景氣。這位人士認為，“完善農村電網(wǎng)”和“加快城鄉改造”原本就是“十五”規劃的重點(diǎn)之一，目前看，電網(wǎng)投資很可能部分追加，輸變電子行業(yè)公司將受益于該部分增量投資，預計未來(lái)3年我國電網(wǎng)投資規模年均增速將在20%左右，重點(diǎn)可關(guān)注特變電工、天威保變、置信電氣、思源電氣和東源電器。

　　有業(yè)內人士分析，完善農村電網(wǎng)將有利于由國家或地方出資農村電網(wǎng)建設，改變各省農電公司因虧損而難以有效加大家網(wǎng)投資的現狀。加快城市改造將有利于220KV及以下電壓等級電力設備投資。具體受益的上市公司依次是置信電氣、思源電氣、國電南端、奧特訊、平高電氣、國電南自和許繼電氣。

　　水泥景氣周期有望延長(cháng)

　　關(guān)于建材行業(yè)，銀河證券分析師洪亮認為，加大投資力度擴大內需的新舉措將增加對水泥的需求6600萬(wàn)噸，有望使水泥景氣周期延長(cháng)，為2009年水泥增速達到7%奠定基礎。他分析，我國每萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資對水泥的需求約為1噸，因此2059億元的固定資產(chǎn)投資將引致2100萬(wàn)噸的水泥需求。加上災區重建投資3000億元，將帶來(lái)4500萬(wàn)噸的需求(按萬(wàn)元投資拉動(dòng)1.5噸水泥計算)。

　　不過(guò)，業(yè)內分析人士表示，由于水泥消費有一定的半徑，因此地處西南及周邊地區的水泥企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。而主要用于住宅建設的玻璃、鋼材等建材預計短期內不會(huì )有很大起色。

　　建筑施工方面，西南證券分析師張剛認為，市場(chǎng)需求將明顯擴大。在鐵路施工方面，中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局無(wú)疑將受益。

　　政策“寵兒”醫藥業(yè)前景無(wú)憂(yōu)

　　“本來(lái)跌的就不多，再加上投資計劃刺激和內需啟動(dòng)，預計醫藥板塊明年將延續今年的良好走勢�！睎|興證券研究員李秋實(shí)認為。

　　作為典型的內需拉動(dòng)型板塊，醫藥股表現出良好的抗跌性。加上國家公布的4萬(wàn)億投資計劃將推進(jìn)醫改列為重點(diǎn)，醫保的財政投入將繼續加大，分析人士預期醫藥板塊明年將延續今年的良好走勢。

　　事實(shí)上，政府對醫藥行業(yè)的政策支持從2000年就已經(jīng)開(kāi)始，直接體現為醫保支出的不斷增加，預計醞釀已久的醫改方案也將在今年底明年初推出。此外，在4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激方案中，國家將投48億元用于基層醫療建設，預計明年投入整個(gè)醫療市場(chǎng)的公共性支出還將繼續加大。

　　研究顯示，新醫改將為城鎮職工保險、城鎮居民醫保以及“新農合”帶來(lái)巨大增量，醫保覆蓋的人口將由2006年的5.7億增加到2010年的11.6億，基本實(shí)現全民醫保。李秋實(shí)粗略測算，新醫改將直接給醫藥市場(chǎng)增加1650億元的增量，其中城鎮職工保險1000億，城鎮居民醫保200億，以及“新農合”450億。

　　具體到細分行業(yè)，中投證券研究員周銳認為，未來(lái)幾年醫療消費的年復合增長(cháng)率或將達到28%，2010年相對于2007年將新增1900億的藥品消費，疫苗領(lǐng)域將因計劃內免疫擴容新增25億市場(chǎng)，醫療器械行業(yè)增長(cháng)率將達25~30%。

　　此外，國家發(fā)改委安排新增中央投資4.42億元，支持生物醫藥、生物育種、生物醫學(xué)工程高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項以及國家生物產(chǎn)業(yè)基地公共服務(wù)條件建設專(zhuān)項的建設。

　　分析人士認為，此舉可直接帶動(dòng)社會(huì )投資40億元，對于促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、推動(dòng)生物等戰略性新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要作用。

　　數據顯示，今年1-8月，醫藥行業(yè)銷(xiāo)售收入為4645億元，同比增長(cháng)為28.8%。國海證券研究員陳東曉預計，今年全行業(yè)銷(xiāo)售收入將達到7099億元左右，同比增長(cháng)達到25%以上，增幅高于去年5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　全球市場(chǎng)的惡化給我國原料藥的出口帶來(lái)一定的影響，目前，以G7為主的全球醫藥市場(chǎng)增長(cháng)放緩，而我國原料藥出口占整個(gè)醫藥工業(yè)的8%左右，將部分影響醫藥工業(yè)的產(chǎn)值。盡管如此，分析人士對醫藥行業(yè)明年的走勢依舊樂(lè )觀(guān)，原因是醫藥行業(yè)兼備“政策支持”、“內需堅挺”兩大優(yōu)勢，即便在經(jīng)濟預期最差的明年上半年，年醫藥行業(yè)利潤總額的增速將保持在30%以上。

　　通信板塊大漲消化3G預期

　　工信部部長(cháng)李毅中日前指出，明后兩年預計完成3G投資2800億元左右，2009年通信業(yè)務(wù)總量爭取增長(cháng)15%左右，業(yè)務(wù)收入增長(cháng)6%左右。

　　據了解，工信部將通過(guò)一定程序在今年年底或明年年初發(fā)放3G牌照。第一創(chuàng )業(yè)證券分析師任文杰表示，未來(lái)3G服務(wù)將會(huì )成為重組完成后國內3家運營(yíng)商競爭的焦點(diǎn)市場(chǎng)。

　　事實(shí)上，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信正在為迎接“3G時(shí)代”做準備。受電信重組影響，2008年國內電信投資同比僅會(huì )維持個(gè)位數的小幅增長(cháng)。國海證券分析師蔣傳寧認為，3G牌照發(fā)放后，預計2009年國內電信投資將增長(cháng)約20%。

　　因此，以中興通訊為代表的無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )設備商將直接獲益。由于3G牌照的發(fā)放在市場(chǎng)預期中，利好預期在很多“3G概念股”的股價(jià)中已經(jīng)得到充分體現。在國內TD、CDMA市場(chǎng)領(lǐng)先的中興通訊受益明顯，自10月28日今年以來(lái)最低價(jià)15.5元到12月19日收盤(pán)價(jià)27.4元，漲幅達到76.7%。

　　目前，國內電信投資步入以移動(dòng)投資增長(cháng)為主導的結構性上升周期。各運營(yíng)商醞釀的擴容升級計劃在2008年四季度可部分執行，2009年將進(jìn)入建設高峰。分析人士預計，明年國內電信投資同比將增長(cháng)約20%，2010年將至少保持2009年的規模。

　　在未來(lái)3G服務(wù)競爭中，任文杰看好以WCDMA發(fā)展3G業(yè)務(wù)的中國聯(lián)通，因其是全球主流的3G技術(shù)標準，用戶(hù)數量增長(cháng)最快，在與另一個(gè)3G標準CDMA2000的競爭中取得了明顯的優(yōu)勢。

　　隨著(zhù)城市化的推進(jìn)，移動(dòng)用戶(hù)普及率的上升以及增值業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來(lái)國內移動(dòng)業(yè)務(wù)收入將繼續保持較快的增長(cháng)。分析人士預計，未來(lái)2-3年增長(cháng)率將達到12%-16%，其所占比重將超過(guò)50%，成為未來(lái)國內電信增長(cháng)的主要動(dòng)力。國內互聯(lián)網(wǎng)普及率較低，隨著(zhù)城市化、信息化的推進(jìn)，未來(lái)2-3年數據業(yè)務(wù)依然將快速增長(cháng)，增長(cháng)率約30%。

　　受政府投資拉動(dòng)，明年建筑建材、工程機械、電網(wǎng)設備制造等行業(yè)有望率先復蘇，而醫藥、電信設備制造等行業(yè)將獲得快速增長(cháng)。但只有全面啟動(dòng)醫療改革、住房市場(chǎng)改革、教育收費改革和新農村建設，具備持續性的行業(yè)復蘇才有可能真正開(kāi)始。(王維波 邢陌英)