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　　2008年的股市給投資者留下了太多回憶，而這些回憶大部分是苦澀和無(wú)奈的。2009年已經(jīng)到來(lái)，有人笑言，不知道2009年是牛市還是熊市，唯一可以確定的是，2009年是牛年。投資者都期待沾一點(diǎn)牛年的光，獲得良好的收益。盡管目前市場(chǎng)依舊籠罩在悲觀(guān)情緒之中，但市場(chǎng)機會(huì )往往也就是在悲觀(guān)中醞釀產(chǎn)生。新年開(kāi)市前，本報收集了眾多機構、市場(chǎng)人士對今年股市的看法以及操作策略，希望能給廣大投資者帶來(lái)一定的啟示。

　　券商 大多“熊眼”看牛年

　　目前，各大券商2009年投資策略報告紛紛出爐。去年此時(shí)，“黃金十年”、“滬指上萬(wàn)點(diǎn)”，券商2008年策略報告令投資者激動(dòng)不已。全球金融風(fēng)暴令2009年充滿(mǎn)了更多的變數，而經(jīng)過(guò)一輪罕見(jiàn)“熊市”洗禮后，對于今年A股市場(chǎng)的表現，各券商看法普遍是謹慎又謹慎。

　　綜合中金、中信等多家券商策略報告，沒(méi)有一家券商敢認為今年將“熊去�；亍�，最樂(lè )觀(guān)的興業(yè)證券也只是說(shuō)“上證綜指3000點(diǎn)甚至更高并非不能期待”。大部分券商都認為A股將在1000點(diǎn)上到3000點(diǎn)下這個(gè)區間反復震蕩。中信建投和海通證券估計A股最低可能會(huì )跌到1200點(diǎn)左右。而中金公司更是悲觀(guān)，他們認為在今年盈利下調風(fēng)險之上，A股不排除還有10%-20%的下行空間。悲觀(guān)不是沒(méi)有理由，全球金融危機對于中國經(jīng)濟的負面影響已經(jīng)顯現，今年A股上市公司業(yè)績(jì)十分堪憂(yōu)。

　　相比中金，中信可算是“樂(lè )觀(guān)派”。盡管對于上市公司業(yè)績(jì)大幅下滑也有相同判斷，但中信認為隨著(zhù)經(jīng)濟增速在今年下半年企穩，市場(chǎng)預期趨于好轉，業(yè)績(jì)復蘇將推動(dòng)A股市場(chǎng)展開(kāi)中期反彈。

　　部分券商2009年預測情況

　　券商名稱(chēng) 股指預測

　　申銀萬(wàn)國 1600-2600點(diǎn)

　　銀河證券 2500-3000點(diǎn)

　　中原證券 1300-2900點(diǎn)

　　興業(yè)證券 3000點(diǎn)或更高

　　中信建投 1200-2700點(diǎn)

　　海通證券 下探1300點(diǎn)

　　中金公司 向下再調20%

　　名家 跟著(zhù)基金買(mǎi)股票

　　作為新中國第一代股民，楊百萬(wàn)認為2009年的行情會(huì )比2008年好，至少會(huì )扭轉2008年單邊下跌的走勢，而且2009年會(huì )是一個(gè)終極反彈和終極調整相互交替的過(guò)程。

　　“如果大家看一下K線(xiàn)圖就會(huì )發(fā)現有一點(diǎn)類(lèi)似于2004年到2005年，這樣的終極反彈很多，獲利機會(huì )也很多，但是要求你有技巧。也就是說(shuō)能判斷出階段性高點(diǎn)和階段性低點(diǎn)，而且09年是一個(gè)先抑后揚，也就是上半年是區間運動(dòng)，下半年雖然經(jīng)濟還沒(méi)有好轉，但大家請不要忘了，股市往往領(lǐng)先于經(jīng)濟的實(shí)體”，邁入2009年，楊百萬(wàn)提醒股民要善于在盤(pán)面把握熱點(diǎn)行情的同時(shí)也點(diǎn)破了應密切留意的三大板塊�！捌鋵�(shí)政府已經(jīng)說(shuō)得很明白，四萬(wàn)個(gè)億要投資到交通、鐵路、消費，這些行業(yè)都是具有熱點(diǎn)特征的�！�

　　對于投資能力不強的股民，楊百萬(wàn)建議看基金買(mǎi)哪些股票，“不管它套住還是沒(méi)有套住，你跟著(zhù)買(mǎi)一點(diǎn)。因為人家的分析能力肯定比你強啊，其次在盤(pán)中，如果你是職業(yè)股民，你看一下，錢(qián)往哪一個(gè)板塊流它就是熱點(diǎn)。人家用無(wú)聲的語(yǔ)言在告訴你了，你要善于在盤(pán)面當中觀(guān)察”。

　　基金 用長(cháng)線(xiàn)保護短線(xiàn)

　　泰達荷銀合豐成長(cháng)基金經(jīng)理王勇，好像一匹脫了韁繩的黑馬，其管理的合豐成長(cháng)基金去年以來(lái)投資收益率排名股票型基金第一名，成為08年股票型基金冠軍寶座的有力競爭者。

　　對于2009年，王勇認為對市場(chǎng)判斷非常困難�！耙话胧呛Ｋ�一半是火焰�！敝饕�因為一方面上市公司的基本面情況不能令人樂(lè )觀(guān)，另一方面政府也推出了積極的政策來(lái)救市，因此很難清晰地把握市場(chǎng)，只能把風(fēng)險下沉、細化到每個(gè)具體的個(gè)股上，這樣風(fēng)險才是可控的。在選擇個(gè)股方面，王勇稱(chēng)會(huì )特別關(guān)注上市公司的兩個(gè)方面，一是關(guān)注收入增長(cháng)的質(zhì)量，即應收款的增長(cháng)要慢于收入的增長(cháng)。二是關(guān)注企業(yè)凈利潤的質(zhì)量，也就是說(shuō)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現金流與凈利潤比越大越好。有句話(huà)說(shuō)“企業(yè)不是靠利潤生存，而是靠現金流生存”。

　　談及2009年整體的投資思路，王勇概括為“長(cháng)線(xiàn)保護短線(xiàn)”。長(cháng)線(xiàn)即配置那些需求很剛性，未來(lái)趨勢持續一兩年都看不到明顯下降的行業(yè)，如醫藥行業(yè)，這樣的行業(yè)在組合中應該是最主要的，長(cháng)線(xiàn)的股票在明年一定要拿牢;短線(xiàn)則是配置那些有剛性需求，但由于其他原因導致估值相對比較低或者有整合機會(huì )的行業(yè)。

　　外資 A股已“足夠便宜”

　　對于今年的A股市場(chǎng)，外資投行大多看好，認為當前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”。

　　高盛認為，隨著(zhù)全球/中國經(jīng)濟增長(cháng)可能在2009年下半年逐步企穩,回報率也將集中在2009年下半年;另外,在對增長(cháng)感到擔憂(yōu)和看好長(cháng)期價(jià)值這兩種觀(guān)點(diǎn)的此消彼長(cháng)中,也不排除2009年上半年可能會(huì )有幾次初露端倪的復蘇行情的可能性。

　　而美林認為，中國將成為2009年新興市場(chǎng)國家最受青睞的投資對象。當前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”,而中國經(jīng)濟增長(cháng)前景依然看好,因此中國股市將成為該公司今年投資重點(diǎn)。目前美林證券對中國股票市場(chǎng)的評級是“增持”。

　　瑞銀分析指出，2009年中國A股市場(chǎng)整體表現將好于2008年。在今年看好兩類(lèi)行業(yè):第一類(lèi)是防御性行業(yè),即受經(jīng)濟周期影響較小的行業(yè),即醫療保健。必需消費品以及電信行業(yè)的盈利最為穩定,公用事業(yè)次之;另一類(lèi)是受益于政府刺激經(jīng)濟、擴大內需的行業(yè),重點(diǎn)為基礎建設、建筑、建材和機械類(lèi)行業(yè)。

　　2009最有可能的四大“意外”

　　2008年，可謂遍地都是意外。市場(chǎng)不僅經(jīng)歷了雪災、地震、全球金融危機等沖擊，而且經(jīng)受了大盤(pán)大跌68%的洗禮，這些無(wú)一例外都是始料未及的。北京首證在展望2009年時(shí)指出，滬深兩市的“意外”極可能依然四處可見(jiàn)。

　　一是股指強勁反彈，甚至有望實(shí)現翻番。雖說(shuō)2008年曾有幾次超過(guò)20%的回升，但持續時(shí)間卻較為短暫，即市場(chǎng)實(shí)際上并沒(méi)有形成像樣的反彈行情。也正因為如此，市場(chǎng)才更有希望在新的一年里形成強有力的上揚。就波形而言，股指觸及2007年底低點(diǎn)即4779點(diǎn)和2008年2月低點(diǎn)即4196點(diǎn)的可能雖微乎其微。通常情況下，大盤(pán)若漲到這一高度，本身就已是一個(gè)“意外”，可意外極可能卻并未到此為止。以至今的調整低點(diǎn)看，大盤(pán)2009年漲100%并非不可能。

　　二是量能大幅縮減，可落差會(huì )繼續提高。據有關(guān)統計，2009年解禁的“大小非”股數超過(guò)現有的流通總量，盡管其中2/3為國有股或許多公司承諾不實(shí)施減持，但供求關(guān)系卻勢必會(huì )發(fā)生重大變化。截至2008年12月26日，兩市累積成交額約27.1萬(wàn)億或日均1115億，2009年總額很可能在它的2/3即18萬(wàn)億以?xún)�，其中多數時(shí)間的成交額將保持在500億/日上下。單日天量將受制于2000億，而地量則可能在170億甚至150億元的低水平。

　　三是牛年“鴻運”最可能發(fā)生在二季度。市場(chǎng)調整已持續了一年或12個(gè)月、53個(gè)交易周，若近期反復時(shí)不再創(chuàng )新低，那么，1664點(diǎn)就將成為十分重要的極端轉折點(diǎn)。在市場(chǎng)信心尚未完全恢復的情況下，大盤(pán)攻至1/2反彈位即3895點(diǎn)以上的可能就不會(huì )太大，或時(shí)間將十分短暫，這在很大程度上可能會(huì )迫使市場(chǎng)選擇以時(shí)間換取空間，就是說(shuō)，彈升延續的時(shí)間會(huì )相應延長(cháng)，如調整時(shí)間的0.618倍即7個(gè)半月、33個(gè)交易周。這就意味著(zhù)2009年5月中旬可能再度成為中期轉折的時(shí)間點(diǎn)。

　　四是熱點(diǎn)緊隨題材，并購重組當仁不讓。業(yè)績(jì)及成長(cháng)性任何時(shí)候都是不容忽視的，但概念類(lèi)的熱點(diǎn)極可能將超越績(jì)優(yōu)成長(cháng)股。如與政策密切相關(guān)的并購重組，尤其是央企整合類(lèi)個(gè)股的并購重組很可能還會(huì )貫徹全年。雖說(shuō)所有群體在市場(chǎng)勁升時(shí)都有機會(huì )，但近年來(lái)極為風(fēng)光的板塊卻可能會(huì )淪落為替補，甚至看客。而重組并購也是相當難以把握的脫韁野馬，短期驚喜也將構成一對有趣的意外。

　　2009年機構看好的十大金股

　　NO1 中興通訊(000063)

　　看好機構(15家)：海通證券等。

　　目標價(jià)位：26至39元

　　看好理由：未來(lái)公司將會(huì )受益國內移動(dòng)網(wǎng)擴容及3G升級，同時(shí)在國際市場(chǎng)獲得快速增長(cháng)。

　　NO2 恒瑞醫藥(600276)

　　看好機構(7家)：申銀萬(wàn)國等。

　　目標價(jià)位：42至58.5元

　　看好理由：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)持續快速增長(cháng)，正向國際化的通用名藥物、專(zhuān)利藥企業(yè)過(guò)渡。

　　NO3 中國鐵建(601186)

　　看好機構(7家)：招商證券等。

　　目標價(jià)位：9.6至12.8元

　　看好理由：公司在手訂單充足，國家大力加強鐵路基建投資，公司將會(huì )保持穩定的增長(cháng)。

　　NO4 中國南車(chē)(601766)

　　看好機構(7家)：民族證券等。

　　目標價(jià)位：4.3至5.25元

　　看好理由：公司訂單數量分布合理，未來(lái)動(dòng)車(chē)組及城軌地鐵業(yè)務(wù)將迎來(lái)更快的發(fā)展。

　　NO5 上海機場(chǎng)(600009)

　　看好機構(5家)：中金公司等。

　　目標價(jià)位：13.1至16元

　　看好理由：在航權開(kāi)放、世博會(huì )等帶動(dòng)下，公司明后年仍可保持10%以上的復合增長(cháng)。

　　NO6 中國石油(601857)

　　看好機構(5家)：銀河證券等。

　　目標價(jià)位：13至16元

　　看好理由：明年成品油改革可能性增大，公司四大板塊將全面盈利，海外資產(chǎn)有望擴大。

　　NO7 中國石化(600028)

　　看好機構(4家)：東方證券等。

　　目標價(jià)位：8.44至13元

　　看好理由：國際原油價(jià)格下跌，公司煉油板塊盈利能力恢復，公司業(yè)績(jì)將持續好轉。

　　NO8 國電電力(600795)

　　看好機構(6家)：天相投顧等。

　　目標價(jià)位：5.1至9.3元

　　看好理由：公司擬進(jìn)入新材料領(lǐng)域，增加新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，煤價(jià)回落盈利得到逐步恢復。

　　NO9 雙匯發(fā)展(000895)

　　看好機構(4家)：國泰君安等。

　　目標價(jià)位：30至40.25元

　　看好理由：肉類(lèi)加工行業(yè)進(jìn)入穩健增長(cháng)時(shí)期，成長(cháng)空間廣闊，毛利率有望得到逐步改善。

　　NO10 萬(wàn)科A(000002)

　　看好機構(6家)：中原證券等。

　　目標價(jià)位：8至11.4元

　　看好理由：公司現金流充足，雖有計提跌價(jià)損失但項目整體收益為正，所得稅支出減少。

　　十大預測

　　2009年，中國股市將會(huì )出現怎樣的波動(dòng)情況，中國經(jīng)濟的增速如何？針對這些問(wèn)題，和訊網(wǎng)召集了42位策略分析師就市場(chǎng)十大焦點(diǎn)進(jìn)行了問(wèn)卷調查。

　　GDP：增速7%—10%

　　對于2009年的經(jīng)濟增長(cháng)水平，九成多(93.5%)受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)家認為將在7%—10%。其中經(jīng)濟學(xué)家李慧勇、國金證券宏觀(guān)部總監楊帆等41.9%的經(jīng)濟學(xué)家認為增長(cháng)水平將在7%—8%。

　　降息：100個(gè)基點(diǎn)以上

　　中國社科院數量經(jīng)濟與技術(shù)研究所經(jīng)濟模型室主任李雪松和國泰君安研究所所長(cháng)李迅雷等44.8%的受訪(fǎng)經(jīng)濟學(xué)家預計2009年央行降息會(huì )在100個(gè)基點(diǎn)以上。

　　股指：呈“w形”運行

　　關(guān)于2009年的股市走勢，民族證券陳偉、王博，英大證券李大霄等43.9%的分析師認為將呈“w形”；渤海證券周喜、東海證券策略分析師鮑慶等人(17.1%)認為會(huì )是“S形”。

　　估值：15倍市盈率已合理

　　對于目前滬深股市15倍的市盈率，42位分析師中有45.0%的人認為這一估值合理。廣發(fā)證券長(cháng)海波、國都證券張翔等兩成分析師認為這一市盈率被輕微高估。

　　權重業(yè)績(jì)：增長(cháng)率10%-15%

　　問(wèn)及“未來(lái)3-5年滬深300的凈利潤增長(cháng)率”時(shí)，45.2%的分析師認為將在10%-15%。

　　整體業(yè)績(jì)：凈利潤要下降

　　對于2009年上市公司的凈利潤與同期相比的情況，包括渤海證券周喜等一半以上(57.1%)的分析師認為會(huì )有輕微下降。26.2%的分析師認為2009年上市公司的凈利潤同期將大幅下降。

　　最不看好：金融板塊

　　對于2009年最不具有超額收益機會(huì )的板塊，金融、地產(chǎn)、消費品被眾分析師認為最不具有超額收益機會(huì )，其中金融板塊以43.9%的被選率位居榜首。

　　最看好：基建板塊

　　基建的首要投資價(jià)值被半數以上的分析師所認可。其次被看好的板塊是醫藥板塊，包括國泰君安翟鵬和國信證券廖哲等兩成多(22.0%)分析師選擇了此項。

　　熊市時(shí)間：維持1-2年

　　問(wèn)及“此輪熊市可能會(huì )維持多久？”，半數(51.2%)分析師認為將維持1—2年。22.0%的受訪(fǎng)者認為熊市將會(huì )維持2—3年。一成多的分析師則認為熊市持續時(shí)間不會(huì )超過(guò)一年。

　　創(chuàng )新舉措：創(chuàng )業(yè)板推出

　　對于2009年資本市場(chǎng)最可能推出的創(chuàng )新，42位分析師中，近八成(78%)分析師選擇了融資融券。三成分析師認為創(chuàng )業(yè)板將成為2009年的創(chuàng )新板塊。19.5%的分析師認為股指期貨也是2009年將推出的創(chuàng )新。（管小峰 徐建華 尹武）