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　　隨著(zhù)農歷跨進(jìn)牛年，A股也開(kāi)始“牛氣沖天”。自從節后第一個(gè)交易日以來(lái)，截至昨日收盤(pán)，滬深兩市股指已經(jīng)分別上漲11.8%和15.3%。

　　其實(shí)股民早在2009陽(yáng)歷新年伊始就開(kāi)始收“紅包”。彭博終端數據統計顯示，1月份，中國股市在周邊股市普跌的狀態(tài)下逆勢而行，其中上證綜指上漲9.3%，居全球十大股市之首。在經(jīng)過(guò)2008年超過(guò)60%的下跌后，2009年中國股市取得了不錯的開(kāi)門(mén)紅。

　　雖然多數券商對短期后市持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但西南證券首席策略分析師張剛提醒，由于前期上漲過(guò)多，獲利盤(pán)拋壓較大，股市下調風(fēng)險依然存在。

　　經(jīng)濟基本面并未改善

　　此番上漲行情存在較多主題投資，這與政府密集出臺救市政策密不可分，因此渤海證券分析師周喜認為，充裕的流動(dòng)性是本輪上漲的最主要原因。但是，除了這種外部推動(dòng)力之外，實(shí)體經(jīng)濟惡化的狀況并未有絲毫改善，世界各大經(jīng)濟體尚未找到根治良方，因此上漲行情中隱藏的下跌風(fēng)險不可忽視。

　　此外上市公司業(yè)績(jì)短期內難有改觀(guān)。截至2月3日數據顯示，在A(yíng)股已經(jīng)發(fā)布的952家上市公司2008年業(yè)績(jì)預告中，54.84%的公司為預降或預虧。而且，預計2008年全年凈利潤將同比下降45.76%。

　　大小非解禁壓力仍存

　　2009年將是限售股解禁量最大的一年，據海通證券的統計數據顯示，全年解禁量達6870億股，相當于去年的4.22倍。由于權重股解禁規模占較大比例，一旦權重限售股集中減持，將對市場(chǎng)的供求平衡產(chǎn)生很大的壓力。公開(kāi)資料顯示，2009年銀行、能源等權重行業(yè)的流通股比例將大幅上升。

　　聚源數據統計顯示，2月份A股市場(chǎng)共有109家上市公司共計201.62億股解禁，其中金融地產(chǎn)解禁壓力最大，尤其是2月27日47.99億股的招商銀行限售股解禁，使金融板塊一舉成為2月份解禁壓力最大的行業(yè)。張剛指出，月底即將解禁的招商銀行，因其小非較多，減持壓力不可小覷。

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　　30只基金今年凈值漲幅超20%

　　雖然基金經(jīng)理們此前認為今年市場(chǎng)命運多舛，但計劃顯然跟不上形勢，股票基金正面臨著(zhù)一個(gè)和2007年類(lèi)似的“夢(mèng)幻開(kāi)局”。隨著(zhù)滬深指數的上漲，根據晨星基金提供的數據顯示，截至2月5日，今年以來(lái)股票和配置型基金中共有30只基金凈值漲幅超過(guò)20%，其中最多的一只達27%。主動(dòng)基金方面，中郵核心優(yōu)選以27.05%的凈值增長(cháng)成為今年以來(lái)凈值增速最快的基金。

　　除了指數基金限于契約的規定，一直維持著(zhù)較高倉位；漲幅居前列的主動(dòng)型基金大多持有較高的倉位，這些基金大部分是由于此前的倉位一直比較高�；�金風(fēng)格和倉位變動(dòng)靈活的基金，在這樣的市場(chǎng)中具有更大的優(yōu)勢。

　　從公司分布來(lái)看，中郵基金、光大保德信基金、廣發(fā)等基金今年以來(lái)業(yè)績(jì)居前的基金較多，而在過(guò)去一年，這些基金因倉位較高而業(yè)績(jì)墊底�；�金風(fēng)格和倉位變動(dòng)靈活的基金，在今年的市場(chǎng)中具有更大的優(yōu)勢。

　　國金證券基金評價(jià)中心總監張劍輝表示，目前階段投資者應適度提高組合中大盤(pán)風(fēng)格基金以及投資周期類(lèi)行業(yè)基金的配置比例，因為以銀行、券商為代表的大盤(pán)股仍處于低位，相對中小盤(pán)股有估值優(yōu)勢。在這種背景下，大盤(pán)股票的超額收益率會(huì )呈現緩慢上升趨勢。(記者丁曉琴 吳敏)