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　　基金看走勢

　　匯豐晉信基金、泰達荷銀、大成策略三家基金認為，未來(lái)短期內在資金持續流入，行業(yè)與個(gè)股機會(huì )輪換分化的情況下，市場(chǎng)的振蕩會(huì )加劇。未來(lái)的熱點(diǎn)會(huì )出現轉化，局部投資機會(huì )持續。

　　昨日A股市場(chǎng)大跌收市，上證綜指創(chuàng )本輪資金推動(dòng)型行情以來(lái)的最大單日跌幅，反彈行情是否就此戛然而止？

　　“上周市場(chǎng)走勢較強，但短期由于漲幅過(guò)大，市場(chǎng)或將要經(jīng)歷一個(gè)振蕩的過(guò)程�！碧┻_荷銀基金公司指出。

　　“首先，從流動(dòng)性看，根據央行最新公布的數據，1月份中國新增人民幣貸款達1.62萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高，但M1卻下行，而從構成上看，銀行信貸的票據融資占比高企�！币虼�，泰達荷銀基金認為，目前經(jīng)濟下行的恐慌階段已經(jīng)過(guò)去，但銀行信貸的持續性及其對實(shí)體經(jīng)濟的助推作用仍有待觀(guān)察。

　　其次，泰達荷銀基金指出，本輪主要由于流動(dòng)性推動(dòng)的反彈隨著(zhù)央行有關(guān)數據的公布已經(jīng)兌現；并且，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩因素不容忽視。

　　局部投資機會(huì )持續存在

　　對于后市，大成策略回報基金經(jīng)理周建春也認同，今年A股市場(chǎng)在基本面向下、流動(dòng)性向上的情況下，可能呈現寬幅振蕩的走勢，不過(guò)，周建春同時(shí)強調，股票市場(chǎng)將會(huì )呈現結構分化的特點(diǎn)，局部投資機會(huì )持續存在。

　　周建春認為，經(jīng)過(guò)2008年的大幅下跌，市場(chǎng)估值水平已經(jīng)具備吸引力，雖然2009年上市公司業(yè)績(jì)會(huì )出現較大幅度的下滑，但隨著(zhù)經(jīng)濟在底部的企穩以及企業(yè)存貨的逐漸出清，下半年的業(yè)績(jì)增速預計會(huì )好于上半年。而財政政策的頻繁推出也使得某些行業(yè)受益，主題投資不斷出現。

　　此外，周建春補充道，不同類(lèi)別商品價(jià)格下跌的時(shí)間差提高了一些行業(yè)的毛利率，相應的行業(yè)存在階段性的投資機會(huì )。

　　基于此，周建春表示，基金投資運作的著(zhù)力點(diǎn)在于行業(yè)和板塊的輪動(dòng)，這一部分的資產(chǎn)配置需要更加靈活主動(dòng)，那些業(yè)績(jì)成長(cháng)明確、治理結構優(yōu)異的弱周期行業(yè)和個(gè)股仍可維持合適比例的倉位或作為核心持倉。

　　而對于市場(chǎng)中的結構性機會(huì )，近幾個(gè)月業(yè)績(jì)表現持續搶眼的金鷹中小盤(pán)基金經(jīng)理龍蘇云則認為，寬松的貨幣政策和大規模經(jīng)濟刺激方案的效果將逐步顯現，一些行業(yè)周期拐點(diǎn)的出現也將明顯改善A股市場(chǎng)的基本面，可在經(jīng)濟復蘇先行反映的行業(yè)上提前布局。

　　熱點(diǎn)或轉換

　　在接下來(lái)一段時(shí)間基本面回暖的態(tài)勢會(huì )繼續保持，個(gè)股投資機會(huì )將層出不窮的同時(shí)，匯豐晉信基金公司基金經(jīng)理指出，由于周期類(lèi)行業(yè)的個(gè)股價(jià)格已上摸到較高水平，未來(lái)的熱點(diǎn)會(huì )出現轉化。

　　該基金經(jīng)理表示，對于周期類(lèi)行業(yè)，會(huì )關(guān)注相對估值水平較低的個(gè)股；同時(shí)，考慮在醫藥、零售、食品和家電等消費類(lèi)行業(yè)中尋找機會(huì )�；蛘哒f(shuō)，在這兩種類(lèi)型中追求轉換及動(dòng)態(tài)平衡。

　　同時(shí)，該基金經(jīng)理提醒，在國家的十大產(chǎn)業(yè)振興規劃出臺的同時(shí)，石化、船舶等相關(guān)個(gè)股紛紛“應聲而起”，但實(shí)際上出臺的只是綱領(lǐng)性文件，關(guān)于稅費優(yōu)惠、優(yōu)先政策等細則都沒(méi)有出來(lái)。也就是說(shuō)，仍然無(wú)法測算出受益的相關(guān)個(gè)股具體能提升多少收益。(記者 吳倩)