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　　●目前的點(diǎn)位，總體來(lái)說(shuō)處于相對合理的中性區域，往下的空間不大，但2009年指數往上拓展的空間也不會(huì )很大。

　　●一些公司盡管面臨股價(jià)波動(dòng)，但去年跌得比較多，今年會(huì )有一個(gè)估值修正的過(guò)程。

　　上周滬深兩市先揚后抑，其間迎來(lái)今年以來(lái)最大幅度的調整。后市將會(huì )如何演繹？在日前舉辦的興業(yè)基金投資策略報告會(huì )上，興業(yè)全球基金投資總監王曉明表示，從指數上看，尤其是經(jīng)歷這一輪相當程度的漲幅之后，機會(huì )大于風(fēng)險。

　　目前指數處于中性區域

　　“2009年中國經(jīng)濟僅僅能夠保持平穩增長(cháng)，而且是在政府大力推動(dòng)投資的情況下，在這樣的環(huán)境下，對企業(yè)來(lái)說(shuō)依然不那么樂(lè )觀(guān)�！蓖鯐悦髋袛喾Q(chēng)，2007年已經(jīng)是中國經(jīng)濟最近幾年當中增速比較快的，往后可能需要兩三年的時(shí)間，中國的經(jīng)濟增長(cháng)只能維持在比較平穩的基礎上，8%已經(jīng)相當好了。而從上市公司的微觀(guān)層面看，2008年的年報，尤其是2008年第四季度的情況會(huì )低于很多人的預期，2009年一季度的預期也可能會(huì )低于很多人的預期。

　　在此基礎上，王曉明表示，目前的點(diǎn)位，不能說(shuō)一點(diǎn)機會(huì )也沒(méi)有，但是總體來(lái)說(shuō)處于相對合理的中性區域，往下的空間不大，但2009年指數往上拓展的空間也不會(huì )很大。

　　王曉明分析稱(chēng)，2008年底證券化率回到49%，整個(gè)證券市場(chǎng)的估值合理性是大幅度提高了。同時(shí)，歷史上看中國證券市場(chǎng)大多數的年份大部分的波動(dòng)范圍是15倍到30倍范圍之內，目前，整個(gè)市場(chǎng)平均的市盈率大概在17~18倍左右，不能算非常低，但是，合理性也大幅度提高了。

　　跌得較多的個(gè)股有機會(huì )

　　在具體的股票選擇方面，王曉明表示，股票要上漲需要找到一些真正具有想象力的東西，可抓住兩條主線(xiàn)：一是確定性溢價(jià)，即市場(chǎng)對整個(gè)企業(yè)的增長(cháng)的擔心降低了，或跟整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟聯(lián)系得緊密程度不那么強；二是一些公司盡管面臨著(zhù)股價(jià)波動(dòng)，估值水平也不一定低，但去年跌得比較多，今年會(huì )有一個(gè)估值修正的過(guò)程。

　　王曉明進(jìn)一步指出，今年很多投資主題的個(gè)股都可以盡可能把握，但是，要看買(mǎi)的時(shí)候估值水平有沒(méi)有安全邊界。(記者 吳倩)