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　　上周，2400點(diǎn)曇花一現，滬指出現百點(diǎn)大調整，上周線(xiàn)五連陽(yáng)終結，行情還會(huì )不會(huì )有新高點(diǎn)？

　　易方達行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理伍衛表示，目前，A股市場(chǎng)整體上估值合理，流動(dòng)性充裕，市場(chǎng)尚余上漲的動(dòng)力。而對于2009年市場(chǎng)的走勢，伍衛認為，今年市場(chǎng)將呈箱體振蕩的格局，如果經(jīng)濟不繼續惡化，今年收中陽(yáng)線(xiàn)的概率比較大。

　　上周滬深兩市先揚后抑，其間迎來(lái)今年以來(lái)最大幅度的調整。

　　市場(chǎng)仍有上漲動(dòng)力

　　易方達行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理伍衛“技術(shù)上調整的需要、歐美股市的調整以及管查違規資金入市傳聞等因素導致上周股市一度出現大幅下跌，”技術(shù)上的調整是近期股市調整的最大的原因。而經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的快速上漲，市場(chǎng)存在一定獲利兌現的壓力。

　　近期市場(chǎng)的下跌，伍衛并不否認部分原因是由于基金減倉。他表示，基金減倉主要是基于對市場(chǎng)多方面因素的判斷�！艾F在市場(chǎng)并沒(méi)有形成明確的趨勢，基金經(jīng)理在操作上多空轉換很快�！蔽樾l強調。

　　去年大盤(pán)探出1664.93點(diǎn)新低后，伍衛曾判斷“今后的情況不會(huì )比現在更差了”，并于其后將其所管理的基金科匯快速建倉。對目前的A股市場(chǎng)，伍衛判斷稱(chēng)，“本輪市場(chǎng)的上漲屬于超跌反彈的市場(chǎng)糾偏行情，基于流動(dòng)性充裕以及經(jīng)濟好轉的預期，市場(chǎng)仍有上漲的動(dòng)力�！�

　　流動(dòng)性寬裕狀況暫不會(huì )逆轉

　　“預計今年既不會(huì )出現2007年那樣的大牛市，也不會(huì )再大幅下跌�！睂τ�2009年市場(chǎng)的走勢，伍衛則認為，“今年市場(chǎng)將呈箱體振蕩的格局，如果經(jīng)濟不繼續惡化，今年收中陽(yáng)線(xiàn)的概率比較大”。

　　伍衛強調，今年市場(chǎng)的走勢具體還要看宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的發(fā)展。而對于如何判斷經(jīng)濟形勢是否轉好，伍衛認為，在經(jīng)濟向好的初期“工業(yè)增加值月度環(huán)比數據是否逐月提升”、“銀行信貸(剔除票據融資)的數據是否合理”這兩項指標比較有參考價(jià)值。

　　除了宏觀(guān)經(jīng)濟基本面外，市場(chǎng)普遍將資金面的充�？醋髦�撐未來(lái)大盤(pán)持續向好的重要因素，但是近期管理層摸底違規資金等消息令市場(chǎng)上擔心流動(dòng)性充裕的狀況可能逆轉。

　　對此擔憂(yōu)，伍衛認為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕的狀況并不會(huì )因此而迅速逆轉。伍衛分析稱(chēng)，今年以來(lái)股市的快速上漲過(guò)程中，并沒(méi)有大量的票據融資進(jìn)入股市，啟動(dòng)行情的資金主要還是市場(chǎng)中的存量資金。

　　“從前期市場(chǎng)結構分化的主線(xiàn)分析，本輪行情并不是基金、券商等機構發(fā)動(dòng)的，市場(chǎng)上流動(dòng)資金的主要來(lái)源應該是游資和散戶(hù)為主�！蔽樾l指出。

　　市場(chǎng)對銀行股太悲觀(guān)

　　據“全景證券分析師”實(shí)時(shí)數據，上周，銀行板塊仍然連續數日呈現資金凈流出狀態(tài)，成為期間資金凈流出量較大的板塊之一。

　　對于銀行股的表現，伍衛表示，對銀行股大家的看法太悲觀(guān)。他認為，銀行利差收窄是個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，并且在預期中，以前利差的水平過(guò)高是不合理的，現在是正常水平；而市場(chǎng)所擔心的銀行壞賬上升應該不會(huì )在業(yè)績(jì)上明顯體現，因為如果經(jīng)濟不再進(jìn)一步走壞，國內銀行的撥備水平足夠應對現在的情況。

　　“目前銀行股的估值相對較低，已經(jīng)具備了長(cháng)期投資的價(jià)值�！蔽樾l強調。

　　同時(shí)，根據大智慧超贏(yíng)系統行業(yè)資金流向顯示，上周，在眾多行業(yè)中，房地產(chǎn)的資金凈流出最為“兇悍”。對于房地產(chǎn)行業(yè)，伍衛判斷，行業(yè)的基本趨勢是好的，銷(xiāo)售上量、價(jià)的情況都已出現了好轉。不過(guò)，行業(yè)去存貨的過(guò)程還沒(méi)有完成，房地產(chǎn)行業(yè)還不具備價(jià)格明顯上漲的基礎。

　　而對于地產(chǎn)股，伍衛認為，目前估值合理，“現在房地產(chǎn)行業(yè)2009年的動(dòng)態(tài)市盈率并不低，如果不出現大趨勢的改變，應該也不會(huì )出現全行業(yè)的大幅上漲�！蔽樾l表示。(記者吳倩）