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　　一般說(shuō)來(lái),每年春節以后到4月底的股市行情,被稱(chēng)之為春季行情。歷史上,在這期間股市上漲的概率相對比較大,所以也就有了股諺叫“冬播春收”。不過(guò),在去年這條股諺是失靈的,因為那年春節以后股市是一路下跌,一直到4月中旬才因為政府調低印花稅而引發(fā)了一波反彈。那么,今年股市的春季行情又會(huì )如何呢?

　　首先應該明確的是,今年的春季,股市將是以上漲為主。這不僅在于春節后大盤(pán)連續上漲的事實(shí)已經(jīng)出現,還在于就整個(gè)市場(chǎng)格局來(lái)看,存在上漲的條件。今年以來(lái),市場(chǎng)上出現了久違的流動(dòng)性寬松的局面。有人擔心政府投資會(huì )不會(huì )有效益,也顧慮流動(dòng)性寬松的局面會(huì )不會(huì )終止。其實(shí),政府投資的效益的確不會(huì )馬上得到體現的,但在實(shí)施的過(guò)程中,會(huì )對相應的產(chǎn)業(yè)形成拉動(dòng)、產(chǎn)生需求,這就必然促使經(jīng)濟增長(cháng)速度有所加快,并且也會(huì )導致相關(guān)行業(yè)效益的改善(最新的消息是,由于受到去年末1000億元先期投入的刺激,今年以來(lái)水泥企業(yè)的效益已經(jīng)明顯回升),這無(wú)疑會(huì )提升投資者的信心,從而形成做多動(dòng)力。另外,流動(dòng)性寬松是政府以行政手段調節經(jīng)濟所必須的,這在目前屬于一種戰略決策,不可能輕易改變。當然,1月份的信貸投放速度是偏高的,以后會(huì )有所下降,但這不會(huì )改變市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的基本特點(diǎn)。所以,今年春季股市的向上運行,應該是有基礎的。如果攀升到2500點(diǎn)以上,絕對不是什么不可想象的事情。

　　其次,還應該看到的是,今年的春季行情,很難出現個(gè)股的系統性上漲,而是會(huì )有較大的強弱差異。這主要是因為兩方面的原因,一個(gè)是隨著(zhù)2008年年報和2009年一季報的公布,上市公司有的因為業(yè)績(jì)比預期好,可能有較大的上漲,有的則相反。因此,這段時(shí)間個(gè)股價(jià)格會(huì )根據業(yè)績(jì)進(jìn)行重新排隊,這必然帶來(lái)震蕩。另外,目前,市場(chǎng)的操作重心還是在中小市值股票上,并且繼續流行主題投資,因此被納入概念與沒(méi)有被納入概念的股票,所受到的市場(chǎng)關(guān)注度是非常不同的。這在最近兩周的市場(chǎng)中,已經(jīng)清晰地表達了出來(lái)。其結果,自然也就是個(gè)股的分化。因此,要想成為今年春季行情的大贏(yíng)家,抓住個(gè)股與板塊機會(huì )是重要的,甚至是十分關(guān)鍵的。

　　第三,就是在今年的春季行情中,雖然股市以上漲為主,但運行中震蕩會(huì )比較大。震蕩來(lái)源于內部與外部的因素。就內部因素來(lái)說(shuō),因為現在投資者對后市看法分歧相當大,沒(méi)有形成足夠合力,上漲會(huì )充滿(mǎn)曲折。大盤(pán)在2月中旬所出現的震蕩,就已經(jīng)提示出,全面的普漲行情不可能持續,震蕩將成為一種常態(tài)。當然,幅度未必很大。另外,海外市場(chǎng)大幅度波動(dòng),也可能成為境內股市震蕩的一個(gè)誘因。

　　股市變幻莫測,現在所能夠想到的今年春季行情的三個(gè)看法,顯然是不夠完整的。只是,當人們能夠全面看清其特點(diǎn)時(shí),時(shí)間也就過(guò)去了。所以,投資者還需要在操作中不斷進(jìn)行總結。而只要股市能夠上漲,投資者能夠盈利,那么哪怕在操作中付出再多,也是值得的。(作者桂浩明 申銀萬(wàn)國市場(chǎng)研究總監)