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　　在開(kāi)年的短短15個(gè)交易日中，股指漲幅竟達20%。這樣的行情即便在大牛市中亦屬罕見(jiàn)。

　　對此，有學(xué)者認為“市場(chǎng)開(kāi)始逐漸回暖”，也有人認為是“兩會(huì )”前的“政策市”效應。那么，牛年股市到底是否已開(kāi)始走牛？就此，本報記者采訪(fǎng)了平安證券固定收益部王年華和深圳某私募基金(去年業(yè)績(jì)排名前五)的基金經(jīng)理。

　　中國經(jīng)濟時(shí)報：現在國內股市是否已開(kāi)始回暖？

　　王年華：我覺(jué)得現在還沒(méi)有那么樂(lè )觀(guān)。從國際上來(lái)講，對于如何采取整體性的“救市”行動(dòng)還存在很多分歧，在一些國家和地區，貿易保護主義也開(kāi)始抬頭。這就讓整體“救市”計劃開(kāi)始大打折扣，也就是說(shuō)見(jiàn)成效的過(guò)程將變得緩慢。而美國的問(wèn)題開(kāi)始越來(lái)越多地顯現，以前大家只是估計美國的損失有多少，而現在隨著(zhù)越來(lái)越多的銀行倒閉，則是讓大家感受到“次貸危機”損失所帶來(lái)的破壞力。從國內來(lái)說(shuō)，外向型企業(yè)受危機影響損失很?chē)乐�，美國和歐洲恢復起來(lái)的時(shí)間比較長(cháng)，短期內外貿損失補不上。國家投入的四萬(wàn)億元，現在只是從政策上開(kāi)始顯現出積極性，很多企業(yè)還是貸不到款。雖然國家政策希望企業(yè)能盡快貸到款，但是商業(yè)銀行表現出不積極的一面。而且，現在全國結構性的調整還是較少。

　　中國經(jīng)濟時(shí)報：目前股市上漲的趨勢是否會(huì )持續？或是還會(huì )再度下跌？

　　深圳私募經(jīng)理：我對未來(lái)市場(chǎng)還是很悲觀(guān)，因為實(shí)體經(jīng)濟并沒(méi)有上來(lái)。上證指數從1700多點(diǎn)漲到2402點(diǎn)，漲幅已經(jīng)達到35%左右，這超越了正常波段漲幅30%的極限；論上升斜率，春節前是沿45度緩慢爬升，節后則改為沿60度急速攀升；論成交量，上周一(2月16日)放出巨量，成交手數創(chuàng )歷史新高，周二上午前一小時(shí)已量能不濟；論獲利盤(pán)，30%的個(gè)股漲幅超過(guò)1倍，80%的個(gè)股漲幅超過(guò)50%，隨時(shí)有兌現的要求；論市場(chǎng)走勢，上周一因大盤(pán)權重股大力拉升，已由先前的結構性牛市變成“全面性牛市”，2330點(diǎn)收盤(pán)，一天后便急攻2400點(diǎn)，所以出現暴跌是必然的。在“兩會(huì )”前后，市場(chǎng)還是會(huì )產(chǎn)生觀(guān)望情緒，但整體上還是會(huì )保持在2000點(diǎn)左右振蕩。

　　國內股市還屬于“政策性市場(chǎng)”，雖然“政策性市場(chǎng)”有弊端，但還是要看到“政策性市場(chǎng)”中好的一面，把握住這些好的方面。

　　中國經(jīng)濟時(shí)報：現在可以購買(mǎi)的股票有哪些？股市“大小非”的問(wèn)題影響還大嗎？

　　私募經(jīng)理：一個(gè)月前，那只百元股票(應采訪(fǎng)對象要求隱去名稱(chēng))在跌破一百的時(shí)候就應該積極買(mǎi)入，因為這只股票未來(lái)能漲到120-130元�，F在看來(lái)，都應驗了。短期內，那只股票上升的空間已經(jīng)缺乏，我建議投資者短期內還是先看看再說(shuō)。如果從長(cháng)期來(lái)看，持有A股市場(chǎng)中“好”的股票還是非常不錯的，但是，面對機會(huì )你要會(huì )選擇，挑上“不好”的股票未來(lái)還是會(huì )虧損�，F在市場(chǎng)里可以買(mǎi)的股票最少還是有那么20-30多只的。

　　現階段基金公司都在增大倉位。對于倉位的控制問(wèn)題還是要好好把握，不要著(zhù)急，先等等再看。

　　市場(chǎng)已經(jīng)把“大小非”的問(wèn)題嚴重預估了，而且也都在價(jià)格中體現出來(lái)了�！按笮》恰背鰜�(lái)以后，“不好”的股票還是“不好”，“好”的股票還是“好”。有很多股票進(jìn)入到“全流通”環(huán)節后，哪怕只賣(mài)一塊多錢(qián)，如果“不好”，也還是不會(huì )有人去買(mǎi)的。

　　中國經(jīng)濟時(shí)報：現在債券市場(chǎng)如何？

　　王年華：現在錢(qián)還是沒(méi)辦法流到實(shí)體經(jīng)濟。我對未來(lái)經(jīng)濟的走勢可以說(shuō)是很不明白�，F在是通縮環(huán)境，通縮過(guò)后馬上就是通脹時(shí)代的到來(lái)。長(cháng)期債券不樂(lè )觀(guān)，短期看來(lái)，信譽(yù)好的短期債券還是很不錯。綜合配置下，債券不能作為主體，還是作為短期配置。信譽(yù)差的債券根本不敢拿，這是因為低利率環(huán)境下債券沒(méi)法拿。面對長(cháng)期債券，我建議投資者最好還是保持謹慎。

　　中國經(jīng)濟時(shí)報：未來(lái)一年股票市場(chǎng)的走勢會(huì )怎樣？

　　私募經(jīng)理：真的是不好說(shuō)。國際市場(chǎng)中，大環(huán)境還是在動(dòng)蕩，次貸危機還沒(méi)有平息，未來(lái)甚至還會(huì )大幅波動(dòng)。從國外看，大家對于整體“救市”計劃還是有很多的顧慮。各國的步調也不一致，將延長(cháng)危機持續的時(shí)間。國內的結構調整遇到了很大的阻力，大部分錢(qián)都投入到政府為主體的項目中�，F在，我只能說(shuō)“走一步看一步”。(記者 王栗濤)