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　　在2月28日舉辦的“齊魯財金大講堂”2009年首場(chǎng)報告會(huì )上，招商證券首席策略分析師魯信文，從宏觀(guān)經(jīng)濟角度出發(fā)，針對投資者比較關(guān)心的近期股市回調的動(dòng)因、未來(lái)走勢等熱點(diǎn)話(huà)題發(fā)表了自己的看法。

　　觀(guān)點(diǎn)一經(jīng)濟將現調整低點(diǎn)GDP�！�8”難度較大

　　針對A股運行依賴(lài)的經(jīng)濟大勢——魯信文認為，2009年有望出現本輪經(jīng)濟周期調整的低點(diǎn)，但今年走勢到底是V型、W型還是U型，尚難斷定。不過(guò)，他認為，長(cháng)期來(lái)看，在政府出臺一系列刺激經(jīng)濟政策出臺下，中國經(jīng)濟走勢將是一個(gè)U型，未來(lái)幾年中國經(jīng)濟將經(jīng)歷增長(cháng)放緩階段，GDP增長(cháng)很難再超10%。

　　有不少投資者認為，美國是以金融業(yè)為主導產(chǎn)業(yè)的國家，而中國是一個(gè)制造業(yè)為主的國家，說(shuō)明美國引發(fā)的這場(chǎng)危機，還沒(méi)有真正地來(lái)到中國。

　　針對這種觀(guān)點(diǎn)，魯信文表示，在全球經(jīng)濟危機下，中國難以獨善其身。1月數據顯示，中國出口已出現了負增長(cháng)。這導致國內庫存增加，產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)生產(chǎn)和投資萎縮，并導致就業(yè)和消費減速壓力。

　　在全球經(jīng)濟危機蔓延背景下，今年的經(jīng)濟形勢會(huì )怎樣呢？魯信文認為，樂(lè )觀(guān)地估計，今年外貿將是零增長(cháng)，固定資產(chǎn)投資回落將拉低GDP兩個(gè)百分點(diǎn)。今年的房地產(chǎn)行業(yè)還將是負增長(cháng)，預計會(huì )拖累GPD三個(gè)百分點(diǎn)。這樣，投資和外貿就把GDP拉下了五六個(gè)百分點(diǎn)，將對今年GDP�！�8”帶來(lái)嚴峻考驗。

　　觀(guān)點(diǎn)二“大勢”要看二三月數據房?jì)r(jià)回升要等一年之后

　　流動(dòng)性的寬裕能否推動(dòng)經(jīng)濟基本面好轉呢？魯信文認為，這要看信貸資金能不能真實(shí)地回到實(shí)體經(jīng)濟。如果增量資金只是在銀行體系內部或者是在虛擬的資本市場(chǎng)運轉的話(huà)，其實(shí)際效應就要打很大折扣。他建議投資者關(guān)注2、3月份的信貸和投資數據，只有資金進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟去了，才能有效推動(dòng)經(jīng)濟往好轉的方向發(fā)展。

　　中國會(huì )否出現美國房貸危機呢？對此，魯信文認為，中國老百姓的觀(guān)念里，只有買(mǎi)房子可以借錢(qián)，其他事不可以借。這表明中國人不會(huì )過(guò)度消費，銀行風(fēng)險也就比較小，由此引發(fā)金融危機的可能性就很小。

　　對于未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢，魯信文認為，受價(jià)格和需求規律左右，一年后房地產(chǎn)價(jià)格將回升。另外，央行降低利率，將刺激信貸增長(cháng)，政策利好也將刺激房地產(chǎn)回暖。

　　觀(guān)點(diǎn)三反彈高點(diǎn)九月將現機會(huì )將來(lái)自主題投資

　　針對投資者比較關(guān)心的2009年行情，魯信文指出，牛年無(wú)牛市，投資者要適應形勢，學(xué)會(huì )變化，瞄準主題投資，波段操作，在變中求勝。

　　他認為，1月以來(lái)的上漲行情只是一波反彈，之后將進(jìn)入C浪下跌，時(shí)間大約在3月份中旬前后。另外，4月10日以后，年報披露將進(jìn)入尾聲，績(jì)差公司將會(huì )集中亮相，這也將會(huì )加大行情震蕩幅度。他預計，今年5月至9月份，還將有一波強有力的反彈�！胺磸椄唿c(diǎn)將在9月份出現，滬指最高點(diǎn)在2650點(diǎn)左右”，12月份市場(chǎng)或將再次回落到低位，區域大約在1800-2000點(diǎn)。

　　今年股市投資機會(huì )在哪里？魯信文建議投資者，今年要圍繞國家的刺激經(jīng)濟舉措來(lái)挖掘后市熱點(diǎn)。他認為，建筑、電力設備、鐵路設備、水泥、機械等行業(yè)受益于財政投資；家電行業(yè)受益于刺激消費政策；農藥化肥、環(huán)保節能行業(yè)分別受益于農業(yè)和節能政策；醫藥行業(yè)受益于醫保政策；電力、農業(yè)等行業(yè)以成本下降，景氣度相對平穩。另外，圍繞刺激內需，地產(chǎn)、汽車(chē)等支柱性消費品行業(yè)也將直接受益，而且汽車(chē)業(yè)已被列入十大振興產(chǎn)業(yè)規劃，將會(huì )有政策性機會(huì )。他表示，未來(lái)最看好新能源板塊，“最有空間的是新能源汽車(chē)，包括其上游產(chǎn)業(yè)是新能源電池。另外，風(fēng)能板塊也很有機會(huì )�！�

　　對于上周在大盤(pán)危難之際頻頻護盤(pán)的銀行股，魯信文認為，今年該板塊仍有機會(huì )，“如果銀行股市凈率跌破1.8，還是值得投資的。但如果超過(guò)2.5，就有風(fēng)險了”。針對大小非解禁話(huà)題。他提醒投資者關(guān)注3月2日招商銀行的走勢，如果該股在解禁當天能延續漲勢，表明市場(chǎng)還是按照內在邏輯在運行，解禁股仍可值得關(guān)注。(財金記者 王小平)