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　　上周滬深兩市呈震蕩整理的態(tài)勢，上證綜合指數主要在2050-2250點(diǎn)區域運行，兩市成交明顯萎縮，說(shuō)明市場(chǎng)投資者交易熱情有所下降。上周大盤(pán)基本處于一種弱平衡的狀態(tài)。熱點(diǎn)方面，“區域板塊”、“干細胞概念”和“期貨概念”成為盤(pán)中為數不多的亮點(diǎn)，但總體由于賺錢(qián)效應不明顯，符合歷年“兩會(huì )”期間市場(chǎng)一貫的謹慎思路。對于本周市場(chǎng)的運行態(tài)勢，我們認為投資者應該主要參考以下幾個(gè)方面的因素。

　　首先是外圍市場(chǎng)正在發(fā)生積極的變化。美國銀行、花旗銀行發(fā)布公告2009年前兩個(gè)月將出現盈利，這使投資者極度悲觀(guān)的預期發(fā)生了明顯改變。在金融股的帶動(dòng)下，道瓊斯指數止跌反彈，并且重新站上了7100點(diǎn)大關(guān)。我們認為，美股的持續下挫已經(jīng)消化了部分利空因素，而美國經(jīng)濟實(shí)際情況可能并不像大家預期的那樣悲觀(guān)，因此本周美股仍有進(jìn)一步的上漲空間，這會(huì )成為A股市場(chǎng)的走穩的外部條件。

　　其次是國內宏觀(guān)經(jīng)濟數據可謂喜憂(yōu)參半。一方面PPI、CPI、進(jìn)出口數據的大幅下降表明金融危機對中國經(jīng)濟的不利影響還有待進(jìn)一步釋放，另一方面固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì )消費品零售總額、發(fā)電量等更多的國內經(jīng)濟指標在出現好轉，表明四萬(wàn)億投資正在對中國經(jīng)濟復蘇起到重要作用。雖然目前中國的宏觀(guān)經(jīng)濟走勢還不甚明朗，但在政策的持續下，經(jīng)濟轉好只是時(shí)間問(wèn)題，這將為股指走強創(chuàng )造條件。

　　第三，流動(dòng)性的充裕有利于資本市場(chǎng)的穩定。從12日公布的銀行信貸數據來(lái)看，2月份新增貸款達到1.07萬(wàn)億，流動(dòng)性寬松的局面得到延續。在此背景下新基金募集資金規模明顯出現提升。統計顯示，3月份以來(lái)新成立的偏股型基金募集總規模已經(jīng)達到58.15億元，平均每只偏股新基金募集19.38億元。這些新發(fā)基金的入市將為A股帶來(lái)持續的后續資金。

　　綜合以上因素，我們認為未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展依然面臨一定的機會(huì )。但需要提醒投資者的是，當前大盤(pán)缺乏主流做多板塊，而前期獲利盤(pán)的拋壓等因素又使得大盤(pán)上行面臨比較大的壓力。目前市場(chǎng)已經(jīng)橫盤(pán)超過(guò)兩周，隨著(zhù)技術(shù)上進(jìn)入三角形整理的末端，同時(shí)根據1995年以來(lái)“兩會(huì )”后股指上漲概率超過(guò)80%的規律來(lái)看，我們傾向于認為，在權重股的帶領(lǐng)下結束整理形成新一輪的向上突破。

　　在具體交易品種上，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)機會(huì )：一是“區域振興計劃”能否成為“十大行業(yè)振興計劃”后的又一亮點(diǎn)；二是當前以地產(chǎn)、金融等為代表的部分上漲幅度較小的藍籌股是否有補漲的投資機會(huì )；最后是《政府工作報告》中所體現的價(jià)格體制改革機會(huì )。由于當前國內實(shí)際CPI為負，這為國家實(shí)施資源價(jià)格體制改革預留了空間，水、電、氣、油價(jià)格調整則有望帶來(lái)一定的行業(yè)機會(huì )，建議投資者關(guān)注類(lèi)似城投控股、桂冠電力等品種。(東吳證券研究所 江帆)