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　　在經(jīng)濟回暖預期增強的背景下，中國A股市場(chǎng)本周繼續走高，連續第四周實(shí)現上漲。在上周六舉辦的搜狐證券頻道品牌活動(dòng)“2009資本市場(chǎng)年會(huì )”上，與會(huì )專(zhuān)家學(xué)者一致認為，目前股市估值已經(jīng)合理，但結構性泡沫已經(jīng)顯現，新股發(fā)行制度改革之前IPO不宜再開(kāi)閘。

　　燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生表示，去年年底以來(lái)，證券市場(chǎng)已經(jīng)有了相當大的反彈。目前這個(gè)市場(chǎng)在總體上的估值還在一個(gè)合理的區間，但是結構性的泡沫已經(jīng)出現。我們現在的經(jīng)濟基本面從全球來(lái)看，仍然處在經(jīng)濟嚴重衰退的前期。還不是底部，還在衰退的過(guò)程中。但就目前來(lái)看，結構性的泡沫已經(jīng)出現，比如市場(chǎng)上出現的一些二三線(xiàn)股票在短時(shí)期內有大幅度的上漲。華生認為，結構性的泡沫，存在它的合理性。這個(gè)合理性和我們的結構構造有關(guān)系。IPO在中國，上市公司的融資和再融資是行政控制的，從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，我們還是不折不扣的制度市。我們業(yè)績(jì)很差的股票的股價(jià)會(huì )打得這么高，都是跟我們IPO行政性的限制有關(guān)系的。

　　此外，針對目前市場(chǎng)上熱議的新股發(fā)行制度改革的問(wèn)題，知名學(xué)者韓志國認為，在新股發(fā)行制度改革之前，新股不宜再開(kāi)閘。中國發(fā)行制度改革，應該吸取國際經(jīng)驗。比如說(shuō)創(chuàng )業(yè)板可以啟動(dòng)存量發(fā)行。如果啟動(dòng)存量發(fā)行，就一定要啟動(dòng)民事訴訟。法律不能總是讓政府控制，民事訴訟如果不啟動(dòng)的話(huà)，什么都達不到。

　　他認為，創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)的時(shí)候，一定要在發(fā)行制度上有一個(gè)根本性的變化，絕對不能給中國股市留下矛盾。(記者敖曉波）