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　　在深交所4月23日召開(kāi)的創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委、保薦制度座談會(huì )上，行業(yè)專(zhuān)家問(wèn)題引起與會(huì )代表的熱議。怎樣選擇行業(yè)專(zhuān)家?要不要建立專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )？行業(yè)專(zhuān)家如何發(fā)揮作用？對此，大家認為還需要作進(jìn)一步的考慮和安排。

　　發(fā)審環(huán)節需要專(zhuān)家判斷

　　證監會(huì )在修訂發(fā)審委辦法時(shí)明確表示，要適當吸收熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專(zhuān)家，以適應創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)的特點(diǎn)�？萍疾炕鹁嬷行母敝魅涡扌∑皆谧�談會(huì )上表示，在吸收行業(yè)專(zhuān)家參加發(fā)審委，適當增加專(zhuān)家數量的同時(shí)，應當設立專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )，使之與發(fā)審委相結合，保證好的企業(yè)能夠上創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。

　　德勤永華合伙人鄧建新認為，引入行業(yè)技術(shù)和管理專(zhuān)家、形成專(zhuān)家判斷是非常必要的。他建議，除了增加發(fā)審委行業(yè)專(zhuān)家委員，還有必要設立一個(gè)行業(yè)專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )，主管部門(mén)應當建立一個(gè)吸引行業(yè)專(zhuān)家的專(zhuān)家庫。

　　國信證券研究所副所長(cháng)葛新元也表示，在創(chuàng )業(yè)板發(fā)展過(guò)程中引入專(zhuān)家委員會(huì )很重要，因為創(chuàng )業(yè)板公司相對主板可能會(huì )涉及到更多的細分行業(yè)，發(fā)審過(guò)程中面臨的行業(yè)情況、技術(shù)細節情況相對更復雜多變，引入一定的專(zhuān)家意見(jiàn)，有助于發(fā)審過(guò)程中更好地認清企業(yè)的狀況。

　　來(lái)自廣東大華德律會(huì )計師事務(wù)所的高級合伙人胡春元則認為，在發(fā)審委委員中加入行業(yè)專(zhuān)家、管理專(zhuān)家非常有必要，發(fā)審委審核理念將更公平，更符合創(chuàng )業(yè)板設立的宗旨。但他認為，沒(méi)有必要再設立行業(yè)專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )，此舉可能導致發(fā)審效率太低、發(fā)審時(shí)間拖得過(guò)慢。

　　專(zhuān)家選擇標準眾說(shuō)紛紜

　　聯(lián)合證券投行副總監黎海祥指出，中小板企業(yè)大多處于細分行業(yè)，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)更是如此。在這些細分行業(yè)里，企業(yè)可能是真正的專(zhuān)家，甚至就是國家行業(yè)標準制定者�！凹偃缤庑袑�(zhuān)家把企業(yè)否定掉，可能會(huì )帶來(lái)很多問(wèn)題�！彼�表示，這項制度本身并沒(méi)有問(wèn)題，關(guān)鍵在于細節上考量如何選擇專(zhuān)家，讓專(zhuān)家在里面起什么樣的作用。

　　海通證券研究所所長(cháng)助理路穎指出，從投行內審經(jīng)驗看，對于主板小企業(yè)或者中小板企業(yè)，所請行業(yè)專(zhuān)家可能都非常不熟。她認為，揭示成長(cháng)性與揭示行業(yè)風(fēng)險所起的作用不一樣�！霸趺礃幽軌蜃尲毞中袠I(yè)專(zhuān)家選擇更科學(xué)化而不是做一個(gè)擺設，這非常重要�！�

　　科技部火炬中心金融發(fā)展處副處長(cháng)李文雷認為，從發(fā)審委能力上考慮，行業(yè)專(zhuān)家應該是科技金融高端復合型人才。在他看來(lái)，創(chuàng )投界人才符合這一綜合要求，但創(chuàng )投與企業(yè)有利益關(guān)聯(lián)，要考慮如何解決這一問(wèn)題。而科技部門(mén)一些長(cháng)期從事科技金融與管理的人員，也可以作為行業(yè)專(zhuān)家的選擇對象來(lái)加以考慮。

　　對于行業(yè)專(zhuān)家人選，國信證券葛新元認為，除了一些技術(shù)型專(zhuān)家，券商研究所的行業(yè)分析師也值得考慮，尤其是那些市場(chǎng)知名度高的行業(yè)分析師對于相關(guān)行業(yè)比較了解，無(wú)論從企業(yè)運營(yíng)、市場(chǎng)分析還是財會(huì )等各方面而言，都是知識比較全面的專(zhuān)家，可以比較天然地承擔專(zhuān)家委員會(huì )委員職責。

　　建立平衡有效的專(zhuān)家機制

　　與會(huì )代表指出，在企業(yè)的商業(yè)模式比較新或者有一些特殊問(wèn)題的情況下，引進(jìn)專(zhuān)家咨詢(xún)機制非常有必要。但對于專(zhuān)家委員能否充分發(fā)揮作用，也有代表仍持觀(guān)察態(tài)度。

　　信達律師事務(wù)所合伙人張炯也認為，創(chuàng )業(yè)板公司所處的行業(yè)太多，專(zhuān)家委員未必真的把這些行業(yè)都覆蓋到，對企業(yè)的了解未必能真正代替市場(chǎng)來(lái)判斷公司的成長(cháng)性。他擔心專(zhuān)家委員會(huì )將導致另外一種極端，即上市企業(yè)過(guò)度向專(zhuān)家所處行業(yè)傾斜。金杜律師事務(wù)所合伙人宋萍萍強調，專(zhuān)家機制未來(lái)可能會(huì )帶來(lái)一些利益沖突問(wèn)題。再比如針對一些比較新的問(wèn)題，不同的專(zhuān)家可能會(huì )有不同意見(jiàn)。有意見(jiàn)沖突的時(shí)候該怎么解決，需要認真考慮。

　　平安證券投行部董事總經(jīng)理龔寒汀表示，引進(jìn)行業(yè)專(zhuān)家非常有必要，但其究竟作為咨詢(xún)委員還是作為發(fā)審委員來(lái)引進(jìn)值得商榷。她認為，作為發(fā)審委員的行業(yè)專(zhuān)家，其未必了解相關(guān)企業(yè)的技術(shù)與管理模式。從過(guò)往情況看，行業(yè)專(zhuān)家決策時(shí)主觀(guān)性相對更多一些。

　　站在創(chuàng )投的角度，東方富海創(chuàng )投董事長(cháng)陳瑋指出，很多技術(shù)高的項目實(shí)際上不一定具備投資價(jià)值，關(guān)鍵要看市場(chǎng)化程度�！绊椖柯�(tīng)證會(huì )我們也會(huì )請技術(shù)專(zhuān)家，他的看法不是對企業(yè)投資決策做決定，而是把握一個(gè)方向�！彼�建議，企業(yè)管理專(zhuān)家可以進(jìn)入發(fā)審委行業(yè)專(zhuān)家委員會(huì )，而技術(shù)專(zhuān)家應更多參與咨詢(xún)委員會(huì )。

　　涉及到具體操作環(huán)節，德勤永華鄧建新認為，在發(fā)審環(huán)節應當以會(huì )計、法律方面的專(zhuān)家為主，行業(yè)專(zhuān)家為輔，以避免過(guò)分倚重行業(yè)專(zhuān)家而走到另一個(gè)極端。專(zhuān)家咨詢(xún)委員在上市前的講座中可以起到良好的作用，由財務(wù)、法律和金融專(zhuān)家，行業(yè)專(zhuān)家以及創(chuàng )投專(zhuān)家對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)，綜合效果會(huì )比較好。(記者 吳銘)