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　　從趙笑云到簡(jiǎn)凡，最近有關(guān)“黑嘴”重出江湖的評論甚囂塵上。

　　其實(shí)，“黑嘴”重出江湖并非偶然，背后恰恰暴露了市場(chǎng)信息披露方面的不足與缺陷。我們希望，監管層能果斷、堅決地嚴打“黑嘴”，但嚴打本身也只是治標。

　　只有從根源上加強信息披露的充分度——這也是證券市場(chǎng)建設的必要條件，才能減少“黑嘴”產(chǎn)生的政策和市場(chǎng)漏洞。

　　民間股神因何如此出名

　　簡(jiǎn)凡對于大多數投資者而言，還十分陌生。雖然他在上海有“民間股神”稱(chēng)號，并曾因2007年9月開(kāi)出5萬(wàn)美元價(jià)格，獲得與投資大師吉姆?羅杰斯共進(jìn)晚餐的機會(huì )，但知其者并不多。

　　真正讓他成為證券市場(chǎng)熱點(diǎn)人物的，是今年3月被警方抓捕歸案之后。最新的消息顯示，他已被檢察機關(guān)依法批準逮捕。

　　根據公開(kāi)報道，原名韓勁松的簡(jiǎn)凡系70年代生人，曾獲上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)和復旦大學(xué)心理學(xué)碩士學(xué)位，并在華爾街有近1年的操練經(jīng)歷�！昂�(jiǎn)凡”之名，來(lái)自其股市制勝秘笈——簡(jiǎn)而不凡。

　　其實(shí)，簡(jiǎn)凡的“成長(cháng)”路徑并不復雜，同多數民間股票分析師一樣，他們往往利用互聯(lián)網(wǎng)、媒體的力量制造名氣，同時(shí)借助這些名聲成立一家公司，并通過(guò)公司平臺發(fā)展會(huì )員，為會(huì )員提供理財服務(wù)以謀利。

　　2006年起，簡(jiǎn)凡組建上海行略投資管理有限公司�？拷�立“簡(jiǎn)氏理論”、在媒體開(kāi)辟股評專(zhuān)欄、在博客中公布“實(shí)戰教學(xué)大綱”等途徑，很快簡(jiǎn)凡名聲大噪。

　　而當《民間股神》一書(shū)出版后，簡(jiǎn)凡的“民間股神”名號開(kāi)始響亮于江湖。

　　簡(jiǎn)凡的上海行略投資公司主要吸收中老年人做其會(huì )員，并通過(guò)舉辦“學(xué)習班”為學(xué)員提供“代客理財”服務(wù)。

　　上海當地一些媒體的報道透露，簡(jiǎn)凡鼓勵投資者將錢(qián)匯至他的賬戶(hù)，由他代為操作“股指期貨”和“黃金期貨”，曾有約628名投資者向簡(jiǎn)凡匯過(guò)錢(qián)。

　　但在今年3月，多名向簡(jiǎn)凡匯過(guò)錢(qián)的投資者追債無(wú)果，遂向警方報案。據稱(chēng)涉案金額可能高達2000多萬(wàn)元。

　　僅靠道德約束遠遠不夠

　　對簡(jiǎn)凡等股評家、分析師的討論，向來(lái)是證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)話(huà)題，對他們的批判更是歷史悠久，且絕不僅僅是中國的特色。

　　早在1987年的美國電影《華爾街》(《Wall Street》)中，就對華爾街從業(yè)人員的職業(yè)道德進(jìn)行了批判，電影中有一句經(jīng)典臺詞：Greed is good(貪婪是好的)，成為當時(shí)對華爾街人價(jià)值觀(guān)的描述。

　　為了獲得極端利益，一些投資分析師完全置自身的責任和投資者的利益于不顧，把那些復雜而危險的結構性金融產(chǎn)品推銷(xiāo)給全世界，同時(shí)也將“良心出賣(mài)給了魔鬼”。他們的這些行為為本次金融危機的爆發(fā)和迅速擴散埋下伏筆。

　　金融從業(yè)人員喪失職業(yè)道德的后果是非常嚴重的，以至于美國總統奧巴馬不得不公開(kāi)指責那些金融界高管們，在經(jīng)濟衰退時(shí)收取豐厚獎金是“可恥且不負責”的行為。

　　雖然對華爾街的批判在一定程度上存在著(zhù)某種情緒化傾向，但值得我們反思的是，作為金融從業(yè)人員，尤其是作為專(zhuān)業(yè)的投資分析師，在執業(yè)過(guò)程中，究竟應該如何處理個(gè)人利益、公司利益、投資者利益及社會(huì )公眾利益之間的關(guān)系？

　　我們知道，在金融市場(chǎng)中，專(zhuān)業(yè)的投資分析師往往被認為是握有較高質(zhì)量信息的群體。同時(shí)，由于直接面對投資者，他們的言論會(huì )影響投資者的決策行為，進(jìn)而對價(jià)格走勢產(chǎn)生影響，并最終影響市場(chǎng)的定價(jià)權。

　　也正因如此，許多國家和地區不僅對分析師的資格準入實(shí)行嚴格的考試和注冊，且專(zhuān)門(mén)對分析師職業(yè)道德進(jìn)行一定規范。

　　2005年，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )頒布了《證券分析師職業(yè)道德守則》，對我國證券分析師的職業(yè)道德標準進(jìn)行了嚴格的規定。

　　但僅期望分析師用職業(yè)道德來(lái)約束自己，顯然過(guò)于理想化。如何對分析師進(jìn)行更為有效的監管，及如何提高與分析師密切相關(guān)的證券市場(chǎng)信息披露制度的有效性，監管部門(mén)應更有所作為。

　　從根源上杜絕“黑嘴”

　　經(jīng)過(guò)19年的發(fā)展，我國證券市場(chǎng)的成熟程度已大為提高，早年間靠“黑嘴”拉抬、橫行股市的“莊股”已不多見(jiàn)，但最近幾個(gè)月，“黑嘴”卻屢次重現市場(chǎng)。

　　從去年下半年至今，前有年末公開(kāi)處罰的北京首放汪建中一案，后有原北京東方趨勢投資顧問(wèn)有限公司的股評家趙笑云高調稱(chēng)將“海歸”回國，再到最近的簡(jiǎn)凡一案。為何“黑嘴”們依舊活躍？

　　在我們看來(lái)，證券市場(chǎng)“黑嘴”近期的流行，是投資者從正常渠道得不到充足信息的一個(gè)反映�！昂谧臁痹摯�，但更該督促的是監管層和公司信息的充分披露。

　　如果監管部門(mén)的政策發(fā)布、上市公司的信息披露很充分，如果市場(chǎng)資金的流向很透明，投資者就不會(huì )聽(tīng)“黑嘴”在那里胡說(shuō)。因此，整肅“黑嘴”的核心是，提升信息披露的規范性和市場(chǎng)透明度。

　　去年底，市場(chǎng)曾極為熱烈的討論上交所贏(yíng)富數據下線(xiàn)一事，這些數據的出現，原本可以讓市場(chǎng)交易更為透明，也會(huì )讓“黑嘴”減少，但由于涉及到收費等引發(fā)不公平對待等問(wèn)題，贏(yíng)富數據現已全部下線(xiàn)。其實(shí)，贏(yíng)富數據若能免費提供給投資者，對于減少“黑嘴”現象，應會(huì )起到相當的功效。

　　最近“黑嘴”重出江湖、市場(chǎng)大有重歸暗箱之勢并非偶然，而是與市場(chǎng)有著(zhù)必然的聯(lián)系。我們希望監管層能果斷、堅決的嚴打“黑嘴”，與“黑嘴”們算賬。

　　但我們更希望，監管層看到“黑嘴”產(chǎn)生的根源。若能從根源上加強信息披露的充分度——這也是證券市場(chǎng)建設的必要條件，就能減少“黑嘴”產(chǎn)生的政策和市場(chǎng)漏洞。(評論員 鄧妍)