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    漫畫(huà)：雷曼兄弟 中新社發(fā) 宋學(xué)海 作

　　(聲明：此文版權屬《國際先驅導報》，任何媒體若需轉載，務(wù)必經(jīng)該報許可。)

　　隨著(zhù)信貸破產(chǎn)，全球資金鏈也將繃緊，勢必將令經(jīng)濟失血

　　雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的美國金融市場(chǎng)連鎖反應，迅速招來(lái)全球很多市場(chǎng)的救市之舉。

　　除了美聯(lián)儲向市場(chǎng)注入資金外，9月15日和16日，歐元區、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個(gè)央行也連續采取注資措施。據不完全統計，各大央行過(guò)去兩天累計注資超過(guò)3000億美元，主要途徑包括回購和拍賣(mài)等。

　　全球通貨緊縮即將到來(lái)

　　各國的緊急行為表明了市場(chǎng)的憂(yōu)慮。

　　“相信雷曼不是這一輪次貸危機最大的犧牲者，也不是最后一個(gè)犧牲者�！比鹗啃刨J第一波士頓亞洲區首席經(jīng)濟分析員陶冬向《國際先驅導報》指出，雷曼危機是次貸危機的又一輪沖擊波，由于美國政府決定不為雷曼擔保，相信雷曼不是最后一個(gè)陷入危機的金融企業(yè)。

　　陶冬認為，新的一輪信貸緊縮已經(jīng)開(kāi)始而且會(huì )越演越烈，可能導致金融市場(chǎng)的振蕩，也會(huì )導致歐美各地信用環(huán)境的進(jìn)一步緊縮，勢必會(huì )加深全球經(jīng)濟調整的深度，是雷曼危機的最大影響。

　　瑞士銀行投行部門(mén)分析師格萊恩·紹爾也表示，在這場(chǎng)風(fēng)波的震蕩下，商業(yè)銀行和證券公司會(huì )努力控制風(fēng)險、留住資本，使資本市場(chǎng)上無(wú)錢(qián)可借。隨著(zhù)信貸破產(chǎn)，全球資金鏈也將繃緊，勢必將令經(jīng)濟失血。

　　瑞士銀行經(jīng)濟顧問(wèn)喬治·麥格努斯甚至預言，全球通貨緊縮即將到來(lái)�！皞鶆�(wù)違約和資產(chǎn)價(jià)格下滑互相呼應，已經(jīng)構成惡性循環(huán)，從而為經(jīng)濟帶來(lái)非常非常強烈的負面影響。原本應該帶動(dòng)信用擴張、促進(jìn)經(jīng)濟成長(cháng)的銀行業(yè)顯然首當其沖�！�

　　新加坡政府投資公司副主席陳慶炎則擔心，全球經(jīng)濟未來(lái)數年可能會(huì )步日本后塵，陷入長(cháng)期停滯。他表示，信貸危機造成失業(yè)率上升，歐美國家可能會(huì )重提保護主義政策，從而給全球化經(jīng)濟造成嚴重破壞。

　　全球經(jīng)濟衰退尚未可知

　　市場(chǎng)的另外一個(gè)擔憂(yōu)是美國金融風(fēng)暴會(huì )使其陷入衰退，進(jìn)而把世界經(jīng)濟拖入衰退。

　　中銀香港高級經(jīng)濟研究員戴道華指出，作為全球主要的貨品輸入國，美國經(jīng)濟不景氣，將減少對貨品進(jìn)口的需求，除了拖低全球經(jīng)濟增長(cháng)，勢將打擊亞洲出口型經(jīng)濟體。

　　同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授石建勛也認為，雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，還將對全球經(jīng)濟造成沖擊。因為現在的經(jīng)濟已經(jīng)是全球一體化，美國的消費能力、貨幣匯率會(huì )直接影響到以美國為主要出口地的國家的經(jīng)濟成長(cháng)、就業(yè)等。

　　而香港科技大學(xué)工商管理學(xué)院經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任雷鼎鳴告訴《國際先驅導報》，美國經(jīng)濟陷入衰退的機會(huì )很高，美國政府、聯(lián)儲局及財政部很明顯在吸取上世紀30年代“經(jīng)濟大蕭條”教訓，通過(guò)降息增加市場(chǎng)流動(dòng)資金來(lái)抗衡。

　　但雷鼎鳴認為全球經(jīng)濟會(huì )否陷入衰退，仍是未知之數。他解釋?zhuān)�在歷史上過(guò)去的七次大股災中，僅有四次在之后出現經(jīng)濟衰退現象。主要因為股災使資產(chǎn)價(jià)格大幅下挫，當人們普遍覺(jué)得財富減少時(shí)，反而會(huì )加倍努力工作，令國家經(jīng)濟向上。

　　或將催生金融新秩序

　　“美國金融體系的問(wèn)題對其他國家的影響在于，美國是在主動(dòng)調整，而其他國家是被動(dòng)接應�！北本┐髮W(xué)中國金融衍生品研修院特邀研究員譚雅玲告訴《國際先驅導報》。

　　石建勛指出，世界金融業(yè)過(guò)去10年間的高增長(cháng)率主要由兩部發(fā)動(dòng)機驅使：廉價(jià)信貸和金融創(chuàng )新。金融創(chuàng )新一直是美國的長(cháng)項，“次級貸款打包”、“次級債券”等都是美國的發(fā)明。在美國政府主權信用的擔保下，全世界投資者都進(jìn)入了美國的次級債市場(chǎng)，為美國房市提供了繁榮的動(dòng)力。次貸危機最終爆發(fā)，美國把風(fēng)險分攤給世界，各國因此蒸發(fā)掉數十萬(wàn)億美元的財富，而美國自己卻得到了最大的利益保護。

　　石建勛認為，雷曼兄弟的破產(chǎn)或許將催生“金融新秩序”。因為隨著(zhù)美國對金融創(chuàng )新中所蘊含的風(fēng)險進(jìn)行重新評估、定價(jià)，也標志著(zhù)美國金融體系的結構性調整，或將給世界金融秩序帶來(lái)一次變革。(記者蘇曉、何柳、楊蕾)