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　　次貸危機發(fā)生后，繼貝爾斯登被收購后，華爾街又刮起了更為猛烈的風(fēng)暴，一家家享譽(yù)百年的金融巨頭轟然倒地，雷曼破產(chǎn)、AIG被政府接管、美林被迫出售自己得以自救，然而，他們都不是華爾街的終結者，僅存的最后兩家投行——摩根士丹利(大摩)、高盛仍處于水深火熱之中。

　　大摩、高盛的股價(jià)被大量賣(mài)空，二者在上周的股價(jià)曾在一天之中分別暴跌44%、23%。

　　風(fēng)雨飄搖之時(shí)，為求自保，摩根士丹利四處出擊尋求外援，市場(chǎng)一度傳出其和瓦喬維亞、美聯(lián)銀行、中投公司等海內外多家機構的收購意向。不過(guò)，出人意料的是，本周二，日本三菱日聯(lián)(UFJ)金融集團宣布將收購大摩20%的股權成為其戰略聯(lián)盟的消息結束了此前和多家機構的并購猜測。

　　牽一發(fā)而動(dòng)全身，大摩總部告急，其海外業(yè)務(wù)是否也將受到影響，做出調整？

　　9月22日，《證券日報》記者就此致電摩根士丹利媒體負責人，他表示，因話(huà)題敏感自己不便發(fā)表評論，而公司對外發(fā)布的消息均來(lái)自紐約。

　　在華投資影響不大

　　相比高盛，大摩尤其偏愛(ài)中國的房地產(chǎn)投資，旗下房地產(chǎn)系列基金在國內高端房地產(chǎn)市場(chǎng)也打拼了多年。

　　2003年以來(lái)，大摩斥巨資投向高檔寫(xiě)字樓、酒店式公寓、商業(yè)廣場(chǎng)、項目開(kāi)發(fā)等。繼在上海投資的第一個(gè)項目“錦麟天地”住宅公寓后，每年都與國內公司合作，陸續持有“上海廣場(chǎng)”、“陸家嘴中央公寓”、“華山夏都”等房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　今年6月，向來(lái)只進(jìn)不出的大摩將持有5年之久的“錦麟天地”作價(jià)11億元出售，而當時(shí)以5億元買(mǎi)入�！板\麟天地”共有90套住宅、106套服務(wù)式公寓，另有5000平方米的商業(yè)面積。和“上海新月”一樣，“錦麟天地”也由第一太平戴維斯負責招租。

　　9月24日，記者向大摩證實(shí)是否如外界所說(shuō)將考慮出售在華投資的房地產(chǎn)資產(chǎn)，大摩企業(yè)傳訊部張寶玲稱(chēng)，“錦麟天地”的消息是媒體說(shuō)的，我們沒(méi)有說(shuō)過(guò)。

　　至于大摩還賣(mài)什么項目，哪些項目沒(méi)有賣(mài)，上述人士表示對此無(wú)法置評。

　　不過(guò)，她也曾表示，公司不會(huì )因為華爾街的危機，一夜醒來(lái)就要賣(mài)樓變現應對危機。類(lèi)似“錦麟天地”的物業(yè)投資，大摩一般保持幾年的持有周期。

　　昨日，上海永業(yè)集團辦公室一人士對記者表示，永業(yè)和摩根士丹利在合作的項目都在正常運作。

　　不過(guò)，她并未證實(shí)哪些項目是和大摩合作的。

　　此外，上海盛融投資有限公司一人士聲稱(chēng)，和摩根士丹利聯(lián)合投資世界貿易大廈是很早以前的事情了，但其他的不會(huì )多說(shuō)。

　　盡管有分析認為，大摩此次甩賣(mài)物業(yè)一定程度上源于次貸危機后公司出售房地產(chǎn)資產(chǎn)來(lái)回籠資金。但也有業(yè)內人士表示，此舉不意味著(zhù)套現，海外套現資金杯水車(chē)薪，而且回到總部受到層層限制和把關(guān)。

　　不過(guò)，耐人尋味的是，花旗、大摩、雷曼等多家外資機構也試圖出售在華資產(chǎn)。據報道，花旗醞釀出售其在上海的兩幢高層小戶(hù)型公寓。已經(jīng)申請破產(chǎn)的雷曼宣布轉讓其持有的上海福海商廈股權。AIG也計劃出售其在上海的資產(chǎn)“上海商城”。而大摩更是甩賣(mài)的主力，除了“錦麟天地”，華山夏都、安信商業(yè)廣場(chǎng)也在待售資產(chǎn)之列。

　　除了大量持有房地產(chǎn)資產(chǎn)，大摩也有金融資產(chǎn)的股權投資。該行現在持有原珠海南通銀行100%股權，還持有摩根士丹利華鑫基金的40%股權，以及中金公司34%的待售股權。

　　不過(guò)，上述金融資產(chǎn)是否面臨拋售、以及大摩在華投資如參股華鑫證券的戰略合作是否將受到影響，無(wú)法從該行得知。

　　昨日，記者致電摩根士丹利華鑫基金，媒體部人士回應，大摩是公司的股東，并未派高層參與經(jīng)營(yíng)管理，公司近期都很平穩，沒(méi)有發(fā)生什么變動(dòng)。

　　她認為，類(lèi)似因為次貸危機產(chǎn)生流動(dòng)性危機，大摩會(huì )出售在華資產(chǎn)的一些想法未免太悲觀(guān)。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，不排除因次貸危機受損的外資機構可能在華撤資，總部在國外的機構出現現金流緊張，有可能從海外撤資，但應該不會(huì )出現群體撤資的現象。

　　轉型后，業(yè)務(wù)將如何發(fā)展？

　　早在周一美聯(lián)儲批準摩根士丹利轉型為銀行控股公司當天，一位將離職的大摩人士表示，此前有關(guān)大摩考慮和多家機構并購的事項都可能會(huì )暫停。語(yǔ)氣中讓人感覺(jué)，成為銀行控股公司，大摩面臨的危機似乎在很大程度上得以化解。

　　摩根士丹利認為，其向美聯(lián)儲申請新身份以便為公司尋求新商機提供最大限度的靈活性和穩定性。聯(lián)邦銀行控股公司這一新身份還將為摩根士丹利提供持續使用美聯(lián)儲銀行貼現窗口的權力，擴大了其融資機遇。

　　該行主席兼首席執行官約翰·麥克(John J. Mack)表示，這種新的銀行控股結構將確保摩根士丹利維持最強有力的地位，以其穩定性和靈活性在快速變化的金融市場(chǎng)中抓住機遇。這也將使市場(chǎng)得以確切了解我們的財務(wù)實(shí)力和融資渠道。

　　作為轉型的一部分，摩根士丹利將把猶他州的產(chǎn)業(yè)銀行轉變?yōu)閲�民銀行，并將接受美聯(lián)儲的監管。公司還將受到美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)的管制，FDIC將繼續盡最大可能為摩根士丹利銀行存款提供保險。

　　然而，從投行一夜之間搖身變?yōu)榻鹑诳毓晒�司，大摩業(yè)務(wù)將會(huì )有何變動(dòng)或者調整？

　　近日，上述將離職的大摩人士告訴記者，大摩在美國國內必須經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)，海外市場(chǎng)是否經(jīng)營(yíng)存款業(yè)務(wù)則沒(méi)有要求。轉型后，業(yè)務(wù)發(fā)展重心是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)還是投資銀行業(yè)務(wù)，目前無(wú)法預知，或許商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)一年后才知道。新牌照獲批才2天，董事會(huì )可能都還沒(méi)有討論具體計劃，現在說(shuō)這些，言之過(guò)早。

　　海外業(yè)務(wù)是否會(huì )受此影響發(fā)生變動(dòng)？她認為，哪個(gè)市場(chǎng)要變動(dòng)，要調，說(shuō)這些都太早了，說(shuō)不定。

　　對于轉型對大摩的影響，郭田勇認為，成為金融控股公司后，有利于提高其安全性和穩健性。從這次危機看，大摩是單獨的投資銀行，因為資金杠桿比較高，風(fēng)險比較大。但是金融控股公司因為經(jīng)營(yíng)牌照比較多，資金杠桿會(huì )低些，風(fēng)險也低了。

　　他指出，新身份讓大摩融資渠道增多，市場(chǎng)主體對其的預期也隨之發(fā)生變化。因為流動(dòng)性的方式變多了，對其破產(chǎn)的預期也大大減少，緩解了其在危機中的資金困局。

　　此外，他覺(jué)得，大摩這次轉型，雖然有臨時(shí)抱佛腳的嫌疑，但在次貸危機后再轉回投行的可能性不大。這意味著(zhù)美國單一的投資銀行將從此消失，金融機構的格局也會(huì )發(fā)生變動(dòng)，全面的混業(yè)經(jīng)營(yíng)局面更加明顯。(記者 羅三秀)