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　　上周，全球十幾家央行聯(lián)合降息，啟動(dòng)了全球金融系統有史以來(lái)的最大聯(lián)合行動(dòng)，然而金融市場(chǎng)的信心崩潰卻絲毫未受影響，全球股市繼續暴跌，創(chuàng )四十年的最低。上周末召開(kāi)的G7國家及G20國家財長(cháng)會(huì )議也在尋找更加有力的能夠切實(shí)生效的全球救市措施出臺。

　　那么，對于各國政府而言，還有多少錦囊妙計可以發(fā)揮作用呢？記者為此采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家。

　　上周，全球十幾家央行聯(lián)合降息，啟動(dòng)了全球金融系統有史以來(lái)的最大聯(lián)合行動(dòng)；10月10日，西方七國集團公布一項行動(dòng)計劃，旨在穩定全球金融形勢，恢復市場(chǎng)信心，支持經(jīng)濟增長(cháng)；10月11日，20國集團財政部長(cháng)和央行行長(cháng)在華盛頓宣布，20國集團將團結一致，深化合作，采取一切可行的措施共同應對此次國際金融危機。

　　　　建議央行入市成為市場(chǎng)中介

　　對于上述救市措施，瑞信的董事總經(jīng)理、亞洲區首席經(jīng)濟分析師陶冬指出，在風(fēng)聲鶴唳、人人自危的時(shí)刻，減息無(wú)法恢復市場(chǎng)信心，也無(wú)法將錢(qián)交到急需資金的企業(yè)、個(gè)人手中。解決問(wèn)題的思路，應該是制造出值得其他銀行信任的交易對手，使資金周轉重新啟動(dòng)。做到這一點(diǎn)，要么政府入股金融機構，以政府的資金實(shí)力化解市場(chǎng)對交易對手風(fēng)險的疑慮；要么央行暫時(shí)充當資金市場(chǎng)的結算中心，每個(gè)銀行直接與央行交易。這兩個(gè)方案，都是反市場(chǎng)原則的，同時(shí)政府既是裁判又是球員，必有后遺癥。但是非常時(shí)期需要非常措施。英國提出的政府入股銀行和擔保資金拆借，可能是目前所見(jiàn)方案中最有效的，政府介入越快越好。

　　陶冬認為，在主要國家采取的救助行動(dòng)中，歐盟提高銀行存款擔保上限以及英國的金融機構救助方案比較突出。

　　全球最大債券基金PIMCO公司經(jīng)理人格羅斯本周則表示，美聯(lián)儲下一步舉措可能是扮演各種金融工具交易的結算交易所角色。這種交易傳統上是在兩家企業(yè)間直接進(jìn)行的，而非通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　美聯(lián)儲可能將通過(guò)向中小型企業(yè)提供貸款，來(lái)鞏固對大型企業(yè)援助所取得的成果。美聯(lián)儲可能將同意從銀行處購買(mǎi)小型企業(yè)的抵押支持貸款資產(chǎn)，如庫存產(chǎn)品及設備等。這些貸款資產(chǎn)可能在無(wú)追索權的基礎上被賣(mài)給美聯(lián)儲，這意味著(zhù)，當這些貸款變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)時(shí)，美聯(lián)儲而非銀行將承擔其風(fēng)險。不過(guò)，這樣做將把銀行從籌集資金的困境中解救出來(lái)，銀行也將更愿意提供這類(lèi)貸款。

　　　　市場(chǎng)預計央行將再度出手降息

　　盡管本周的降息未產(chǎn)生作用，不過(guò)，市場(chǎng)分析師們仍然預計，各央行還將進(jìn)一步降息。

　　分析師指出，從理論上看，七大工業(yè)國的財政部長(cháng)們可以共同表示將采取財政措施配合央行的貨幣政策行動(dòng)以提振經(jīng)濟。但相比調整利率，G7各國在稅收和支出方面采取協(xié)調行動(dòng)的難度卻要大得多。美國財長(cháng)保爾森周三稱(chēng)，就G7而言，不同國家差別很大，經(jīng)濟規模不同，金融體系的需求也不同，因此采取一致的政策沒(méi)有意義。

　　為解市場(chǎng)燃眉之急，G7央行很可能又會(huì )出臺另一波連手降息措施。市場(chǎng)預計，最快再度出手降息的央行可能包括美聯(lián)儲、英國央行、澳大利亞央行、歐洲央行等。

　　無(wú)論美聯(lián)儲是否會(huì )進(jìn)一步降息，澳大利亞聯(lián)儲、英國、歐洲等央行因為目前利率仍然較高，降息行動(dòng)空間將更大。

　　　　G7聯(lián)手重在向市場(chǎng)傳遞信心

　　由于各國的救市行動(dòng)不同，對于一國行之有效的救市措施，可能對他國帶來(lái)負面作用，如冰島政府近日承諾擔保境內所有的存款，這令德國等其他國家不得不考慮采取類(lèi)似的措施，否則已如驚弓之鳥(niǎo)的投資者會(huì )將其境內的存款全部轉移至冰島，從而引起更大的金融動(dòng)蕩。

　　G7財長(cháng)上周五會(huì )議的最主要的目的是向外界顯示在危機面前的團結一致，以期給市場(chǎng)輸入信心。

　　中銀國際控股有限公司副執行總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)認為，G7財長(cháng)聯(lián)手在一起最重要的是向市場(chǎng)傳遞信心，即會(huì )采取更多一致的救市行動(dòng)，如果能把投資者的信心穩定下來(lái)，這對解決危機是非常關(guān)鍵的。其次，G7財長(cháng)會(huì )議還應解決救市政策的分歧�，F在關(guān)于如何救市，各國采取的行動(dòng)有所不一致。大家的救市措施不一樣，哪一個(gè)才是最有效的？G7財長(cháng)會(huì )議應該能從中挑選一個(gè)最有效的方案來(lái)共同實(shí)施，這樣市場(chǎng)才能以最快的速度穩定下來(lái)。曹遠征表示，他個(gè)人認為，英國的擔保貸款的救市政策可能會(huì )更有效。

　　瑞銀投資銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Larry Hatheway 在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，現在各國政府都在爭取達成“聯(lián)合解決方案”。國際貨幣基金組織在內的國際機構也呼吁要“協(xié)調”。不過(guò)，用財政支出救市就要花納稅人的錢(qián)， 這不免在各國之間產(chǎn)生利益矛盾,導致一些涉及國家之間的市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。如在歐元區，由于愛(ài)爾蘭、丹麥等國的銀行資金規模較大而數量較少，他們所涉足的衍生品服務(wù)也較少，因此這些銀行希望政府能提供短期借款擔保增加流動(dòng)性，但是，在美國、英國這些金融衍生品發(fā)達的國家，根本不可能用這種政府擔保方式。愛(ài)爾蘭等國的貸款擔保措施無(wú)疑會(huì )引起市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　無(wú)論是G7，還是進(jìn)一步的G20,都將嘗試為各國的緊急措施建立國際協(xié)調框架，一方面讓各國采取的措施發(fā)揮最大作用，同時(shí)將負外部效應減到最小。

　　另外，隨著(zhù)銀行業(yè)局勢的惡化，美國政府官員已開(kāi)始討論是否應該為徹底取消上限做準備。近幾周來(lái)，美國一些經(jīng)營(yíng)狀況良好的社區銀行也遭遇了儲戶(hù)擠提存款的問(wèn)題。而對所有銀行存款提供擔保能夠防止更多資金逃離美國金融機構。

　　就在本周，歐盟財長(cháng)會(huì )議宣布同意將該組織27國的銀行存款擔保上限由2萬(wàn)歐元調高至5萬(wàn)歐元。

　　知情人士透露，對美國所有銀行存款提供擔保僅在研究階段�？紤]到大企業(yè)撤戶(hù)對銀行的影響會(huì )是毀滅性的，若監管機構有權決定是僅對個(gè)人賬戶(hù)上調擔保額度還是對企業(yè)客戶(hù)也同樣上調，預計提高限額會(huì )擴展到所有存款。

　　　　G20呼吁深化合作

　　　　共同應對金融危機

　　據新華社電 20國集團財政部長(cháng)和央行行長(cháng)特別會(huì )議11日在華盛頓召開(kāi)。會(huì )議強調，20國集團將團結一致，深化合作，采取一切可行的措施共同應對此次國際金融危機。會(huì )議發(fā)表聲明說(shuō)，20國集團“將采取一切經(jīng)濟和金融手段以保證金融市場(chǎng)的穩定和良好運轉”。

　　聲明還說(shuō)，集團各成員一致同意在采取措施緩解金融危機方面保持密切溝通，避免某一國采取的行動(dòng)損害其他國家的利益以及整個(gè)金融系統的穩定。此外，各成員還強調了加強合作，加強對金融市場(chǎng)的規范和監督，改善國際金融市場(chǎng)的總體運作。

　　20國集團成立于1999年，成員包括世界上19個(gè)主要發(fā)達國家和發(fā)展中國家以及歐盟，是一個(gè)重要的國際經(jīng)濟金融論壇。(廣州日報 方利平 陳海玲)