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　　如果不出意外，美聯(lián)儲將在美東時(shí)間29日下午2時(shí)15分(北京時(shí)間30日凌晨)宣布最新的利率決定。盡管距離美國上次降息不過(guò)三周時(shí)間，但美聯(lián)儲本周將再度出手卻已幾成事實(shí)�，F在的疑問(wèn)似乎只剩下：到底會(huì )降多少？50基點(diǎn)還是75基點(diǎn)？更有業(yè)內人士指出，如果經(jīng)濟持續惡化，美國今后可能需要效仿當年日本的做法，步入“零利率時(shí)代”。

　　50，75還是100？

　　本月8日，美聯(lián)儲曾聯(lián)合歐元區、英國、加拿大、瑞士和瑞典等五大央行緊急協(xié)同降息50基點(diǎn)，旨在應對金融危機惡化給經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的更大下行風(fēng)險。經(jīng)過(guò)那次降息，美國的基準利率降至1.5%。

　　不過(guò)，這一前所未有的聯(lián)合降息并未起到扭轉乾坤的效果。即便在降息宣布當天美股三大指數依然“頑固”地收出六連陰，道指和納指分別跌了2%和1.1%，雙雙創(chuàng )下五年收盤(pán)新低，納指同樣跌至五年低點(diǎn)。歐洲三大股市當天也大跌。

　　在那之后，全球股市繼續跌入深淵。在剛剛過(guò)去的上周，道指大跌5.2%，并在本周一再創(chuàng )五年新低。標普500指數上周跌了6.8%。摩根士丹利資本國際全球指數上周五觸及五年低點(diǎn)，令自2000年網(wǎng)絡(luò )科技泡沫破滅以來(lái)新增的約20萬(wàn)億股市市值，在不到一年時(shí)間內蒸發(fā)了近八成。

　　新興股市近期跌勢驟然加速，成為新的“重災區”。MSCI新興市場(chǎng)指數上周下跌了近15%，本月的跌幅近40%。

　　股市下跌是一方面，更令政策制定者擔心的是黯淡的經(jīng)濟前景。美歐等主要發(fā)達經(jīng)濟體接近或是已經(jīng)逼近衰退已成業(yè)界共識，而新興經(jīng)濟體也開(kāi)始陸續傳來(lái)更多利空消息。過(guò)去幾天，國際貨幣基金組織已不得不出手對多個(gè)新興經(jīng)濟體提供了緊急貸款，還有不少在排隊等候救援。

　　上周在美國國會(huì )作證時(shí)，美聯(lián)儲主席伯南克公開(kāi)表示，經(jīng)濟疲軟可能持續幾個(gè)季度，且存在經(jīng)濟長(cháng)時(shí)間下降的風(fēng)險，他甚至罕見(jiàn)地贊同美國國會(huì )考慮出臺新的經(jīng)濟刺激方案。

　　另一方面，通脹壓力已隨著(zhù)大宗商品持續下跌而顯著(zhù)緩解。鑒于此，美聯(lián)儲也開(kāi)始認為：“全球貨幣政策放松的時(shí)機已經(jīng)成熟”。

　　對于本周的會(huì )議，業(yè)內人士普遍認為，降息已沒(méi)有任何懸念，問(wèn)題是降多少？彭博社最新對64位分析師進(jìn)行的調查顯示，35位受訪(fǎng)者預期美聯(lián)儲周三可能再降息50基點(diǎn)，另外17位預期降息25基點(diǎn)。路透調查的14家美國國債一級交易商中，有10家預計降息50基點(diǎn)，其余四家預計降息基點(diǎn)。

　　在利率期貨市場(chǎng)，交易商對降息的預期更為強烈，聯(lián)邦基金利率期貨走勢顯示，市場(chǎng)預期降息75基點(diǎn)的概率達到30%，還有人預計會(huì )降息100基點(diǎn)。

　　未來(lái)會(huì )否出現零利率

　　更有分析人士指出，隨著(zhù)美國經(jīng)濟進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲除了在本周降息外，未來(lái)可能進(jìn)一步放松貨幣政策，從而使得美國的基準利率逼近零水平，重走當年日本的老路。

　　本周四，美國將發(fā)布第三季度GDP初步數據。市場(chǎng)普遍預計，該數據將顯示，美國第三季度GDP將自去年第四季度以來(lái)再次出現負增長(cháng)。去年第四季度，美國經(jīng)濟實(shí)際下降0.2%，為2001年來(lái)最疲軟的一個(gè)季度。

　　華爾街經(jīng)濟學(xué)家普遍預計，美國第三季度GDP初值可能下降0.5%，而第四季度則可能下降多達2.2%。果真如此，這將是美國經(jīng)濟自1990年代第四季度以來(lái)最疲軟的一段時(shí)期，當時(shí)美國經(jīng)濟萎縮了3%。

　　分析師指出，本周陸續出臺的幾項重要數據將進(jìn)一步驗證美國經(jīng)濟的疲軟程度。8月標準普爾凱斯-希勒房?jì)r(jià)指數將于周二發(fā)布，預計當月美國20個(gè)城市的綜合房?jì)r(jià)指數將比7月再降1.1%，較上年同期的降幅將達到16.6%。

　　美國大企業(yè)聯(lián)合會(huì )的10月消費者信心指數也將在周二出爐，預計將從9月的59.8降至52.0，逼近6月創(chuàng )下的年內低點(diǎn)51.0。此外，一些重要的零售數據將在本周公布。

　　前美聯(lián)儲理事、現為Stanford集團資深經(jīng)濟顧問(wèn)的格拉姆利表示，美國經(jīng)濟已逐步進(jìn)入加速下滑的時(shí)期。因此他預計美聯(lián)儲本周將進(jìn)一步降息50基點(diǎn)，將利率降至1%的四年多低點(diǎn)。

　　市場(chǎng)預期，如果美國經(jīng)濟未見(jiàn)改善，美聯(lián)儲還會(huì )采取更多降息行動(dòng)。美聯(lián)儲圣路易斯分區銀行總裁布拉德日前警告說(shuō)，美國可能會(huì )步入上世紀90年代日本“失去的十年”的后塵。如果要避免這種情況，美聯(lián)儲可能必須仿效日本當年的做法，將利率降至零水平。

　　現任美聯(lián)儲主席伯南克曾在2003年時(shí)表示，如果零利率有助經(jīng)濟，他并不反對這樣的政策。當時(shí)他還是美聯(lián)儲理事。

　　當時(shí)與伯南克同時(shí)擔任美聯(lián)儲理事的薩克也預期，美聯(lián)儲本周還會(huì )再度降息，而且這可能還不是該行最后一次降息。(朱周良)