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　　次貸危機走向有很大不確定性 投資境外應側重購買(mǎi)戰略資源

　　在美國政府7000億美元救市措施的刺激下，美國股市曾出現反彈。據國外媒體報道，有“美國第一投資策略師”之稱(chēng)的巴頓·比格斯相信，金融危機的盡頭已經(jīng)可見(jiàn)，股票市場(chǎng)將比預期恢復得更快。對中國投資者而言，這是否表明美國股市已經(jīng)開(kāi)始回暖，此時(shí)正是抄底的有利時(shí)機？

　　現在是否是出手時(shí)機？

　　次貸危機令西方各大金融機構的股價(jià)出現深幅下挫，加上中國國內流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣升值等因素，有人提出，中國企業(yè)面臨著(zhù)難得的“走出去”機遇期，有機會(huì )通過(guò)股權投資、跨國并購等方式，參股或購買(mǎi)世界一流金融機構和企業(yè)。

　　中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所結構金融研究室主任殷劍峰認為，現在中國金融機構出手的時(shí)候已到。雖然美國金融動(dòng)蕩短期內還有很多不確定性，股票價(jià)格還在不斷下跌，但是未來(lái)美國還是全球的金融中心，金融機構發(fā)展前景看好。

　　9月份，中國外匯儲備余額達到19056億美元，再創(chuàng )歷史新高。巨額外匯儲備提供了充裕的投資資金。中國人民大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍也認為，如果把握得好、操作得好，這當然是一個(gè)機會(huì )，美國銀行在這次危機中就把握了很好的機會(huì )；它在海外市場(chǎng)投資的回報，完全可以沖掉它在美國市場(chǎng)上的虧損，讓它還有余力做別的事情；這對中國的金融機構應該有特別的啟示。

　　次貸影響尚未結束

　　盡管美國政府已經(jīng)陸續啟動(dòng)救市措施，投資專(zhuān)家巴菲特也在此時(shí)購買(mǎi)了美國股票，但國內大部分金融專(zhuān)家仍認為，次貸危機并未結束，投資美國股市需要謹慎行事，甚至反對在此時(shí)抄底。

　　中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所張明認為，美國次貸危機的發(fā)展趨勢依然撲朔迷離�！霸缭诮衲晟习肽�，國內就曾有人宣布次貸危機高峰期已過(guò)，中國金融機構可以考慮到美國金融市場(chǎng)抄底。試想，如果中國機構投資者輕信了上述判斷，進(jìn)入美國市場(chǎng)購買(mǎi)了雷曼兄弟或‘兩房’的股票，現在將會(huì )怎樣懊悔�！彼�指出，美國國內不乏對市場(chǎng)虎視眈眈的資金充裕的機構投資者，但是連他們都沒(méi)有出手，這說(shuō)明次貸危機的走向存在很大的不確定性，市場(chǎng)依然有可能繼續下跌。

　　美國次貸危機的影響是否到此為止？市場(chǎng)是否已經(jīng)到了底部？這是抄底美國股市前必須弄清的問(wèn)題。商務(wù)部跨國經(jīng)營(yíng)研究部主任邢厚媛指出，美國經(jīng)濟衰退已是不爭的事實(shí)，各國如履薄冰，全球宏觀(guān)經(jīng)濟都將進(jìn)入新的周期，不會(huì )很快復蘇，可能還要有一段時(shí)間才能見(jiàn)分曉。

　　根據投資銀行奧本海默公司的分析，美國次貸危機將持續到2009年，而未來(lái)一到兩年內美國銀行業(yè)還將累計計提1700億美元的次貸撥備。據美國標準普爾公司公布的數據，10月份全球股市集體下挫，共蒸發(fā)市值5.79萬(wàn)億美元，繼9月之后再創(chuàng )歷史新高，其中，美國股市共蒸發(fā)市值2.27萬(wàn)億美元。

　　中國企業(yè)出手謹慎

　　美國股市下跌在一些中國企業(yè)看來(lái)是實(shí)施海外并購的好機會(huì )。但是部分中國企業(yè)談及抄底美國股市、擴大企業(yè)規模時(shí)，仍然表現得相當謹慎，名列世界500強的中國移動(dòng)總經(jīng)理王建宙表示正在密切研究收購機會(huì )，但不會(huì )因為海外資產(chǎn)價(jià)格大跌就出手。他說(shuō)，中國移動(dòng)的國際擴張戰略是非常明確的，首要關(guān)注的是亞洲市場(chǎng)，還有非洲國家市場(chǎng)�！拔也荒懿徽f(shuō)這是一個(gè)機會(huì )，但我只能說(shuō)，現在機會(huì )更多了，我們的策略仍然是理性�！�

　　中國金融機構的實(shí)力，是決定能夠抄底成功的重要因素。邢厚媛認為，理論上現在是“走出去”投資的好時(shí)機，但應該說(shuō)多數中國企業(yè)尚不具備跨國并購、運營(yíng)的素質(zhì)和能力，特別是在金融領(lǐng)域，中國與發(fā)達國家的差距是全方位的。

　　專(zhuān)家認為目前的最佳策略還是“現金為王”，美國救市計劃有可能使美元進(jìn)一步貶值，為投資者帶來(lái)?yè)p失，中國金融機構依然應該持幣待購，等待更好時(shí)機的到來(lái)。在現階段，中國企業(yè)應保持理性，謹慎出手以降低風(fēng)險。

　　利用投資獲技術(shù)資源

　　專(zhuān)家建議中國企業(yè)即使現時(shí)要投資海外，也不應簡(jiǎn)單地以抄底思維做財務(wù)投資，賺取短期利益；而是將眼光放長(cháng)遠，從長(cháng)期戰略發(fā)展角度進(jìn)行投資。

　　經(jīng)濟學(xué)家林毅夫同樣呼吁對抄底美國保持冷靜，他說(shuō)：“中國相對來(lái)說(shuō)是一個(gè)資本短缺的國家，人均資本還不是多到可以輸出到資本豐富的國家�！彼�認為，中國應該利用外匯去獲得資源，或者用資本幫助中國產(chǎn)品進(jìn)入一些國際市場(chǎng)，還可以用資本去獲得產(chǎn)業(yè)升級技術(shù)。

　　國務(wù)院國資委經(jīng)濟研究中心主任王忠明也表示，中國應當加大力度支持相關(guān)企業(yè)跨境并購，占有更多的戰略資源，特別是能源資源和基礎金屬。他強調，應該利用現在的資源價(jià)格總體下行的機會(huì )，鼓勵更多的企業(yè)跨境并購，占有一些能源資源，獲取我們國家戰略利益。 (羅有晗)