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　　瑞銀集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家夏德威日前接受新華社記者書(shū)面專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，2008年全球經(jīng)濟整體而言是去杠桿化的一年，而2009年全球經(jīng)濟將呈現三大特點(diǎn)，即低增長(cháng)、低利率和低通脹。危機發(fā)源地美國的經(jīng)濟“正經(jīng)歷二戰以后最嚴重的衰退”，未來(lái)仍存在下行風(fēng)險，而全球化使新興經(jīng)濟體在危機中也難以幸免。

　　美國經(jīng)濟衰退或持續到2010年

　　夏德威說(shuō)，現有數據顯示，美國經(jīng)濟在2008年下半年出現明顯收縮。目前，信貸緊縮、借貸成本上升、失業(yè)率走高和凈資產(chǎn)減少使消費者不得不緊縮開(kāi)支，而商業(yè)投資大幅下降和出口下滑也令人擔憂(yōu)。

　　夏德威認為，按樂(lè )觀(guān)估計，如果銀行資本重組、美聯(lián)儲購買(mǎi)資產(chǎn)支持類(lèi)債券以及奧巴馬承諾實(shí)施的大規模經(jīng)濟刺激計劃等一系列措施有效，美國信貸市場(chǎng)可能在2009年年中結束動(dòng)蕩。整體經(jīng)濟則因此有望獲得支持，在2009年下半年走出衰退實(shí)現增長(cháng)，并在2010年進(jìn)一步復蘇。

　　不過(guò)，美國經(jīng)濟仍面臨進(jìn)一步下行的風(fēng)險。首先，政策措施似不足以使信貸市場(chǎng)恢復正常，而經(jīng)濟刺激計劃又略顯滯后(比如基礎設施投資要到2009年末或2010年初才能實(shí)施)。另外，美國家庭儲蓄或將大幅上升，從而進(jìn)一步擠壓消費支出。如果這些不利因素共同作用，美國經(jīng)濟頹勢可能會(huì )延續到2010年。

　　美元近期可能保持強勢

　　關(guān)于美元走勢，夏德威指出，美元匯率在過(guò)去幾個(gè)月出現上升，主要有兩方面原因。一方面，全球金融系統的劇烈動(dòng)蕩使各國尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體對美元流動(dòng)性產(chǎn)生強烈的需求。另一方面，經(jīng)濟衰退自2008年中期以來(lái)開(kāi)始從美國向全球蔓延，美國以外地區(如英國、歐元區以及澳大利亞)的預期利率降幅比美國還大。利差縮小成為支持美元上漲的又一因素。

　　短期看，美元流動(dòng)性需求強烈和世界其他經(jīng)濟體增長(cháng)預期惡化等因素依然會(huì )對美元匯率提供支撐。美國經(jīng)濟復蘇雖面臨信貸緊縮、資產(chǎn)價(jià)格縮水和失業(yè)率上升等挑戰，但政府強力應對政策或將刺激經(jīng)濟恢復活力。相應的，如果歐盟和英國經(jīng)濟停滯時(shí)間延長(cháng)，那么美元匯率在2009年將維持現有水平或進(jìn)一步升值。但長(cháng)期來(lái)看，美國嚴重的結構失衡將繼續存在，政府巨額財政赤字意味著(zhù)儲蓄和投資嚴重不對稱(chēng)，這些因素將導致美元匯率走弱。

　　新興經(jīng)濟體面臨挑戰

　　夏德威指出，面對危機，新興市場(chǎng)無(wú)法幸免于難的原因在于全球化背景下危機可以通過(guò)多個(gè)渠道向各處蔓延，比如市場(chǎng)需求減少、資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水和不確定性增加導致世界貿易放緩；信貸能力下降幾乎影響到世界每個(gè)角落的經(jīng)濟活動(dòng)，包括貿易融資；由于全球范圍內風(fēng)險偏好降低和增長(cháng)預期下降，包括新興市場(chǎng)在內的全球股市下跌，融資成本上升。

　　談到金融危機影響下的中國，夏德威說(shuō)，中國經(jīng)濟目前面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮等挑戰。他預計，2009年中國經(jīng)濟形勢如何將主要取決于中國為應對外貿下降等問(wèn)題而采取的貨幣及財政政策。

　　在投資方面，按照夏德威的觀(guān)點(diǎn)，在2009年全球經(jīng)濟“三低”背景下，投資者可能更關(guān)注高質(zhì)量的公司債券。待市場(chǎng)信心進(jìn)一步恢復之后，股票購買(mǎi)欲望將有所回升。他認為，跌幅較大的亞洲和中國股市可能出現強勢反彈，因此也是值得投資的對象。(記者喬繼紅　謝鵬)