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　　“當前情形確實(shí)非常困難，我們認為今年全球經(jīng)濟將繼續收縮。經(jīng)濟活動(dòng)的收縮程度將是自1930年以來(lái)所不曾看到的，這確實(shí)是當前所遇到的最嚴重的問(wèn)題。雖然經(jīng)濟收縮是從金融危機開(kāi)始的，但事實(shí)上我們已經(jīng)經(jīng)歷18個(gè)月的信貸危機�！眳R豐全球首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·金(Stephen King)日前在英國倫敦匯豐大廈會(huì )議室接受《第一財經(jīng)日報》等媒體采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

　　《第一財經(jīng)日報》：美國已宣布銀行業(yè)問(wèn)題資產(chǎn)處理計劃細節，你覺(jué)得需要多久才能處理完這些問(wèn)題資產(chǎn)？什么樣的金融機構監管框架是合適的？

　　金：現在說(shuō)多久能把不良資產(chǎn)問(wèn)題解決掉還為時(shí)尚早，部分原因是當前這些資產(chǎn)的定價(jià)還具有不確定性。和美國房?jì)r(jià)掛鉤的問(wèn)題資產(chǎn)，如果美國房屋市場(chǎng)恢復，問(wèn)題資產(chǎn)的問(wèn)題就會(huì )容易解決一些；如果美國房市繼續惡化，未來(lái)就更難處理這些資產(chǎn)。好消息是，政府已把它作為重要問(wèn)題去對待，而銀行也在努力解決問(wèn)題資產(chǎn)，一些清晰和準確的細節將起到作用。

　　關(guān)于金融機構的未來(lái)監管，我認為這一問(wèn)題涉及很多方面，如市值計價(jià)會(huì )計規則、對銀行風(fēng)險的控制，甚至不得不考慮金融機構用以借貸或投資活動(dòng)的融資方式。金融機構目前處于全球化的銀行間市場(chǎng)，這涉及到資本跨境流動(dòng)問(wèn)題。

　　《第一財經(jīng)日報》：中國央行行長(cháng)周小川日前提出世界需要建立新的儲備貨幣來(lái)代替美元，你怎么看這一點(diǎn)？

　　金：就我的理解來(lái)說(shuō)，這是用特別提款權(SDR)來(lái)替代美元的建議。歷史上的儲備貨幣之所以成為儲備貨幣，是因為全世界范圍內的人們愿意把它作為儲備貨幣，而當這一儲備貨幣被政府濫發(fā)而出現貶值時(shí)，其儲備貨幣的地位就會(huì )下降。提及這一點(diǎn)是說(shuō)明，美國已經(jīng)在過(guò)去二三十年間采取類(lèi)似政策，即出現巨大經(jīng)常賬戶(hù)赤字，而出現這一赤字的同時(shí)，擁有大量美元儲備國家獲得快速發(fā)展。因此我不認為能簡(jiǎn)單地宣布用新的貨幣替代美元成為儲備貨幣，因為這取決于全球數十億人口的選擇。確定的是，因為美國當前經(jīng)常賬戶(hù)的巨大赤字，美元的儲備貨幣地位確實(shí)比較危險。

　　《第一財經(jīng)日報》：如果特別提款權成為儲備貨幣，它能不能起到穩定全球金融體系的作用？

　　金：特別提款權也會(huì )遇到一些問(wèn)題。貨幣政策之所以被看作面對全球金融危機的手段，是因為有中央銀行的參與，但在特別提款權中并不涉及中央銀行的貨幣政策作用，因為特別提款權僅僅是被相互獨立的不同中央銀行所控制的一籃子貨幣。這一提議可能對成立全球中央銀行會(huì )有幫助，但這條路還很漫長(cháng)，現在不得不面對各中央銀行和各貨幣政策并存的局面。

　　《第一財經(jīng)日報》：美元還會(huì )繼續貶值嗎？

　　金：我們預計美元還會(huì )繼續下跌，特別是對歐元，原因在于美國比其他國家更樂(lè )于用非傳統貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟，英國央行在這方面的步子也邁得比較大。因此我們預計，在某種程度上，人們更愿意持有歐元而不是美元和英鎊。

　　《第一財經(jīng)日報》：國際性的金融機構比如國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行需要什么樣的改革？

　　金：對IMF來(lái)說(shuō)，主要是確保像中國這樣的國家能夠擁有相應的發(fā)言權，我認為主要國家應該看到這一點(diǎn)的重要性。每個(gè)國家都應該認真考慮如何監管金融體系，是否需要在同一時(shí)間在不同國家采取一致的監管。就像英國正在討論是否應該調整對銀行系統資本率水平的要求。

　　此外，像IMF這樣的國際金融機構的作用應該加強，因為各國金融政策并不一樣，但全球卻是同一個(gè)金融市場(chǎng)，要在這兩者之間找到某種平衡，就需要加強國家金融機構的作用。因此，我認為在這方面需要解決的問(wèn)題是，既要保持資金流動(dòng)暢通，又要國際間有統一的規則來(lái)監管它的流動(dòng)。

　　《第一財經(jīng)日報》：這次危機從何種程度上已經(jīng)或將要改變世界？

　　金：需要考慮的是，我們需要什么樣的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，需要用這些政策解決什么問(wèn)題，是否意味著(zhù)我們比過(guò)去需要更多的監督和管理。此外，我們也需要重新定位各個(gè)國家之間的關(guān)系，這取決于資金在各國間的流動(dòng)，最近的情況表明國際資金流動(dòng)已經(jīng)出現大幅下降，這確實(shí)令人失望。趙剛