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　　在機構普遍預期5月CPI數據將同比出現明顯下降時(shí)，昨日公布的5月PPI數據卻仍在創(chuàng )新高。以原油為代表的大宗商品價(jià)格的上漲，和四川地震等因素，成為推動(dòng)PPI走高的主要原因。對于即將公布的5月CPI數據，多數機構持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　大宗商品推動(dòng)PPI上漲

　　5月份PPI同比增長(cháng)8.2%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格同比上漲11.9%，均繼續創(chuàng )新高。多數機構認為，導致PPI創(chuàng )出新高的主要推動(dòng)力是國際原油等大宗商品價(jià)格上漲，同時(shí)來(lái)自國內的地震等因素也對PPI形成壓力。

　　西南證券認為，5月，國際原油、鋼材、煤炭、糧食等主要大宗商品價(jià)格持續高位運行，尤其是原油更是價(jià)格出現加速上漲趨勢。中、印等新興經(jīng)濟體以及俄羅斯、東歐對原材料需求居高不下，支撐了大宗商品價(jià)格中期繼續高位運行，下跌空間有限�？紤]到美元走勢、大宗商品貿易形態(tài)的影響，以及我國是許多原材料主要進(jìn)口國等因素，本輪物價(jià)上漲更加具有開(kāi)放性特點(diǎn)。

　　長(cháng)城證券則認為，伴隨美元持續弱勢、國際大宗商品價(jià)格繼續快速上揚，外部物價(jià)上漲的風(fēng)險逐步提高，而缺乏彈性的人民幣匯率將難以抵擋外部物價(jià)上漲的輸入。由此，長(cháng)城證券判斷2008年下半年P(guān)PI仍將上揚。也有機構認為，國內當下采取政府補貼與臨時(shí)價(jià)格控制等措施的潛在后續影響，也降低了PPI同比增速大幅回落的可能性。

　　對CPI預測普遍較樂(lè )觀(guān)

　　今年物價(jià)上漲壓力仍然較大，但下半年CPI將呈回落態(tài)勢，這在多數機構中達成認識。據統計，國內外研究機構普遍較樂(lè )觀(guān)地預測5月CPI數據，認為同比漲幅將明顯下降至8%以下，其中預測5月CPI數據為7.7%的占多數，低的看到7%。

　　機構普遍樂(lè )觀(guān)主要有以下原因：一方面，物價(jià)于去年5月開(kāi)始顯著(zhù)上升，使得去年5月的CPI同比基數較高，當月的翹尾因素逐步下降；另一方面，從今年4月開(kāi)始，我國農產(chǎn)品價(jià)格高位回落，其中5月環(huán)比下降3.2%左右，這也有助于緩解本輪以食品為主導的結構性物價(jià)上漲壓力。對于震災的影響，多數機構認為這可能影響局部物價(jià)，對全國的影響有限。

　　但物價(jià)上漲的整體形勢仍未明顯改觀(guān)，這讓機構樂(lè )觀(guān)中也保持了謹慎。上海證券認為，在PPI 的上升階段，CPI 是難以獨善其身單獨下降的。因為PPI上升意味著(zhù)物價(jià)上漲預期形成，這將通過(guò)成本推動(dòng)作用，進(jìn)一步強化CPI 的上漲。目前PPI快速上升，反映出上下游間價(jià)格變動(dòng)的傳導效應已經(jīng)普遍出現，PPI向CPI的傳導作用，將使未來(lái)對物價(jià)上漲的控制面臨更加嚴峻的形勢。

　　宏源證券則預計，5月份CPI同比漲幅仍在8%左右。其報告指出，雖然CPI中的食品項目?jì)r(jià)格環(huán)比下降，但國內外能源、資源及初級產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，勢必傳導推動(dòng)服務(wù)和非食品項目?jì)r(jià)格上漲。當前通過(guò)價(jià)格管制來(lái)延緩物價(jià)上漲壓力，扭曲了價(jià)格體系和經(jīng)濟運行的關(guān)系，也難以持久。另外，隨著(zhù)我國對外開(kāi)放程度的不斷提高和國際經(jīng)濟交往的日益密切，國際大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)終將傳導至國內價(jià)格體系。 (記者 楊晶)