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　　統計局26日公布的數據顯示，7月宏觀(guān)經(jīng)濟先行指數為101.01，環(huán)比下降0.67點(diǎn)，該指數已經(jīng)連續4個(gè)月下降，其下降幅度呈逐月遞增趨勢，這意味著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟正在遠離過(guò)熱的風(fēng)險。

　　與此同時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟景氣指數預警信號圖顯示，7月份我國宏觀(guān)經(jīng)濟預警指數為114.7，與上月持平，處于穩定狀態(tài)的“綠燈區”。數據顯示，前7個(gè)月我國投資增速比上半年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，消費增速比上半年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。7月份，出口增長(cháng)較上月加快9.3個(gè)百分點(diǎn)。拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”運行平穩，經(jīng)濟增長(cháng)顯現出較強的動(dòng)力和活力。

　　預警指數處于“綠燈區”

　　統計局最新數據顯示，2008年7月我國的先行指數體系出現全面下降：先行指數下降0.67點(diǎn)，一致指數下降0.30點(diǎn)，滯后指數下降0.65點(diǎn)。其中，7月先行指數經(jīng)已經(jīng)連續4個(gè)月下降，其下降幅度是逐月遞增的，4-7月的下降幅度分別為：0.29、0.35、0.47、0.67點(diǎn)。

　　7月，在先行指數的8組構成指標中，有1組指標為上升趨勢，推動(dòng)先行指數上升的先行指標只有消費者預期指數；促使先行指數下降的先行指標有7組，按貢獻從大到小的順序排列分別是，固定資產(chǎn)投資新開(kāi)工項目、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)先指數、物流指數、工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率、貨幣供應M2、國債利率差和恒生中國內地流通指數。

　　申銀萬(wàn)國宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇告訴記者，先行指數降幅增大，意味著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟確實(shí)已經(jīng)開(kāi)始降溫。

　　數據顯示，7月的一致指數在3個(gè)月的連續上升后，比上月下降0.30點(diǎn)。當月，在該指數的4組構成指標中，推動(dòng)先行指數上升的先行指標只有社會(huì )需求指數；推動(dòng)一致指數下降的指標有3組，按貢獻大小分別是社會(huì )收入指數、工業(yè)生產(chǎn)指數和工業(yè)從業(yè)人員數。

　　數據還顯示，7月滯后指數在連續3個(gè)月的下降后，當月繼續下降0.65點(diǎn)。當月，該指數的5個(gè)構成指標中，有4個(gè)指標為上升趨勢，推動(dòng)滯后指數上升的指標，按貢獻大小分別是居民儲蓄、財政支出、企業(yè)存貨和非農業(yè)短期貸款；推動(dòng)一致指數下降的指標只有居民消費價(jià)格指數。

　　李慧勇認為，先行指數體系全面下降，說(shuō)明宏觀(guān)經(jīng)濟正在遠離過(guò)熱的風(fēng)險。

　　統計局最新數據還顯示，綜合各項指標的變動(dòng)情況，7月的預警指數為114.7，與上月持平，仍處于“綠燈區”。

　　保增長(cháng)將成調控關(guān)鍵詞

　　針對宏觀(guān)經(jīng)濟出現的新變化，多家機構紛紛發(fā)布研究報告指出，未來(lái)一段時(shí)間，保增長(cháng)將壓倒防過(guò)熱成關(guān)鍵詞。

　　中信證券發(fā)布報告指出，現在經(jīng)濟下行風(fēng)險在升高，如果繼續實(shí)行反通脹政策，那么只會(huì )加劇經(jīng)濟進(jìn)一步向下，導致大幅下滑或硬著(zhù)陸。因此，宏觀(guān)調控政策從全力反通脹中作適當收縮，并向保增長(cháng)傾斜。

　　中信證券認為，政策調整的方向應該包括，放慢人民幣升值步伐；謹慎對待加息，通過(guò)加息收縮經(jīng)濟活動(dòng)的必要性已經(jīng)降低；增強信貸控制彈性，著(zhù)力解決中國中小企業(yè)尤其是外貿企業(yè)信貸資金困難；有選擇地提高部分行業(yè)出口退稅；通過(guò)財政支持淘汰落后產(chǎn)能，鼓勵技術(shù)創(chuàng )新等等。

　　申銀萬(wàn)國證券報告認為，在經(jīng)濟停滯、通脹高位的情況下，應該實(shí)施緊貨幣、松財政的政策組合。應通過(guò)加大財政政策的扶持力度來(lái)避免滯脹，同時(shí)也可以通過(guò)利益誘導促進(jìn)轉型。其中的部分政策已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，但大部分會(huì )在奧運會(huì )之后實(shí)施，有一部分會(huì )在11月份召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議上明朗，明年正式實(shí)施。

　　中銀國際證券則認為，奧運后，保增長(cháng)將壓倒防過(guò)熱成為關(guān)鍵詞，而全球經(jīng)濟的放緩和熱錢(qián)回流美國本土為國內價(jià)格改革和財政擴張打開(kāi)了機會(huì )之窗。目前，市場(chǎng)的核心憂(yōu)慮在于經(jīng)濟下滑周期中企業(yè)盈利的谷底何在。一旦政策開(kāi)始轉向增長(cháng)，市場(chǎng)將重新評估對企業(yè)盈利的預期。該機構認為，考慮到三季度企業(yè)盈利增速的持續回落和政策的時(shí)間差，市場(chǎng)糾錯的時(shí)間不會(huì )太遲，當然也不會(huì )太早。(記者 李雁爭)