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　　當“保增長(cháng)，控通脹”的天平偏向“保增長(cháng)”時(shí)，央行貨幣政策迅速做出了反應。

　　央行15日宣布，自9月16日起下調1年期人民幣貸款基準利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，存款基準利率保持不變。與此同時(shí)，還下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“保增長(cháng)”任務(wù)更突出

　　對于此次貨幣政策的調整，央行稱(chēng)，是“為了貫徹黨中央、國務(wù)院對下半年經(jīng)濟工作的部署，解決當前經(jīng)濟運行中存在的突出問(wèn)題，落實(shí)區別對待、有保有壓、結構優(yōu)化的原則，保持國民經(jīng)濟平穩較快持續發(fā)展�！�

　　國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長(cháng)張燕生表示，“雙率”同時(shí)下調給市場(chǎng)的信號非常明確，實(shí)際上就是央行針對目前企業(yè)的銀根比較緊、民間信貸利率很高的情況進(jìn)行的一個(gè)調整，它能夠增進(jìn)人們對于經(jīng)濟平穩增長(cháng)的預期。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群也表示，貨幣政策此次調整可能是根據8月份的最新數據作出的微調，從時(shí)機來(lái)看，顯得比較及時(shí)。

　　國家統計局近期公布的一系列數據顯示，8月份我國通脹壓力進(jìn)一步下降，與此同時(shí)，在拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”中，實(shí)際投資和出口增長(cháng)的幅度下降，消費也面臨增幅放緩的局面。

　　張立群表示，8月份的經(jīng)濟數據顯示，保持宏觀(guān)經(jīng)濟穩定增長(cháng)的任務(wù)更為突出，而通貨膨脹的壓力有所減小，此次貨幣政策的放松有助于使得貨幣形勢更加適合經(jīng)濟增長(cháng)的需要。

　　不過(guò)張燕生同時(shí)表示，目前“保增長(cháng)，控通脹”的大目標沒(méi)變，此次調整仍然是過(guò)去既定方針中的調控的一部分。不能片面地認為現在要改變貨幣政策。他同時(shí)認為，現在通脹壓力仍然沒(méi)有消除。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也表示，央行此次降息并下調存款準備金率是為了刺激信貸的增長(cháng)，并不意味著(zhù)從緊貨幣政策的全面轉向，這從貸款占金融機構80%的六大行并不下調存款準備金率中可以看出。

　　不會(huì )加大通脹壓力

　　針對此次貨幣政策的微調是否會(huì )導致通脹壓力加大的擔憂(yōu)，專(zhuān)家們表示并不認同。

　　張立群認為，近幾個(gè)月通脹壓力的回落并不是需求方面的變化，而主要是食品供給狀況改善，使得CPI上漲的風(fēng)險下降。正因為如此，此次貨幣政策的調整不會(huì )影響CPI的回落態(tài)勢，他預計未來(lái)CPI會(huì )進(jìn)一步下降。

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師諸建芳也表示，因為現在CPI下降的趨勢已經(jīng)很明顯，PPI可能也已經(jīng)見(jiàn)頂。貨幣政策的小幅放松不會(huì )給CPI的下降造成太大影響。

　　此外，諸建芳認為，此次政策調整體現了差別化的特點(diǎn)：首先，對短期貸款利率下調的幅度更大，體現了對短期經(jīng)營(yíng)性貸款的支持；其次，考慮到中小銀行可以更好地服務(wù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，只下調中小銀行的準備金率，也體現了政策對中小企業(yè)的支持。

　　對于貨幣政策的下一步走勢，魯政委表示，沒(méi)想到此次降息如此之快，這說(shuō)明有關(guān)部門(mén)認為經(jīng)濟下滑的風(fēng)險在加大。同時(shí)，雷曼宣布破產(chǎn)等種種跡象表明，美國次貸危機最壞的時(shí)候還沒(méi)有到來(lái)。央行此次降息具有前瞻性，可以看作是中國進(jìn)入新一輪降息周期的開(kāi)始。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾也表示，現在還不能說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)比較長(cháng)的降息周期，但是從此次降息的幅度來(lái)看，27個(gè)百分點(diǎn)不足以改變目前的狀況，因此預計央行在年內還有1-2次降息的可能性。 （本報記者 但有為 苗燕）