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　　最新公布的9月宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標——官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)比上月有所上升，這可能預示著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)下行態(tài)勢趨于結束。但這一樂(lè )觀(guān)數據并未減少對中國經(jīng)濟的悲觀(guān)預測，巴克萊資本、瑞銀集團均在其最新報告中下調了對中國GDP增幅的估計。與此同時(shí)，隨著(zhù)物價(jià)水平的逐漸回落，經(jīng)濟學(xué)家對通貨緊縮的擔憂(yōu)開(kāi)始出現。為應對這些趨勢，專(zhuān)家預測，基準貸款利率將在未來(lái)12個(gè)月內下調81個(gè)基點(diǎn)，存款利率則可能會(huì )被下調54個(gè)基點(diǎn)，而包括減稅在內的財政刺激措施也十分有必要。

　　樂(lè )觀(guān)數據

　　9月PMI回升 經(jīng)濟增長(cháng)下行態(tài)勢或趨結束

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )昨日公布,9月宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標——官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為51.2,比上月上升2.8，一改此前連續兩個(gè)月位于50下方的態(tài)勢。

　　制造業(yè)PMI指數在50以上反映經(jīng)濟總體擴張,低于50則反映經(jīng)濟衰退。該指數在7月和8月降至48.4的逾三年最低點(diǎn)。

　　分析師張立群認為,“9月份PMI回升,反映了中國經(jīng)濟增長(cháng)的回落可能不會(huì )很深”,預計經(jīng)濟增長(cháng)下行的態(tài)勢可能趨于結束。

　　9月PMI指數體系中,新訂單指數、生產(chǎn)指數升幅超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn),回歸到50%臨界點(diǎn)以上;新出口訂單指數穩中略升,但仍在50%以下。由于生產(chǎn)回升較多,但需求的回升相對滯后,產(chǎn)成品庫存指數上升為50.5%。

　　購進(jìn)價(jià)格指數降幅達13.1個(gè)百分點(diǎn),在連續三個(gè)月下降以后回落到50%以?xún)取?/p>

　　悲觀(guān)預測

　　出口、投資增速下滑 經(jīng)濟放緩跡象仍明顯

　　雖然9月份PMI指數反映了經(jīng)濟增長(cháng)走勢的樂(lè )觀(guān)跡象，但能否斷言經(jīng)濟增長(cháng)下行態(tài)勢結束還需要根據9月份的經(jīng)濟增長(cháng)數據作出最后判斷。不過(guò)，從目前來(lái)看，分析人士大多認為，經(jīng)濟放緩跡象仍然比較明顯。

　　巴克萊資本中國研究主管彭云生在其昨日發(fā)布的中國經(jīng)濟預測報告中將2009年的經(jīng)濟增長(cháng)預測從9.5%下調至9%，而2008年仍然維持在10%的水平。

　　彭云生表示，第三季度出口增速的放緩及房地產(chǎn)市場(chǎng)投資減少都意味著(zhù)中國經(jīng)濟放緩的跡象在進(jìn)入秋季后開(kāi)始顯現�！拔覀児烙�，1至8月排除價(jià)格因素外的出口平均增長(cháng)12.6%，而2007年達20.2%。此外，中國在主要發(fā)達經(jīng)濟體中所占市場(chǎng)份額的增長(cháng)開(kāi)始放緩，在某些地區甚至開(kāi)始下降，顯示競爭力正在下降�！�

　　彭云生表示，盡管中國固定資產(chǎn)投資保持了良好的增長(cháng)態(tài)勢，但排除價(jià)格上漲因素后的真實(shí)值卻出現了明顯的減少，尤其是占固定資產(chǎn)投資總額25%之多的房地產(chǎn)投資增速從第二季度的34%下滑到7、8月份的17%，“隨著(zhù)房?jì)r(jià)的繼續下降，固定資產(chǎn)投資很有可能將繼續下滑�！�

　　瑞銀集團也將中國2009年GDP同比增幅預估由原先的8.8%調降至8%,這是該行在不到三個(gè)月的時(shí)間內第二次調降該預測。該行經(jīng)濟學(xué)家汪濤將今年GDP增幅預測由10%下調至9.6%,“預期出口和房地產(chǎn)投資在未來(lái)數月里增長(cháng)將明顯放緩,但考慮到政府財政和貨幣政策舉措將刺激國內需求，會(huì )部分抵消外圍環(huán)境的負面沖擊�！�

　　明年可能通貨緊縮

　　對于物價(jià)水平，瑞銀集團經(jīng)濟學(xué)家汪濤預期，今年末中國居民消費價(jià)格指數(CPI)同比漲幅將降至4%,2009年全年CPI平均漲幅則為2.6%。

　　摩根大通中國區董事總經(jīng)理龔方雄日前表示，明年1、2月份，如果食品價(jià)格不反彈，CPI預計將回落到2%~3%，而隨著(zhù)全球商品價(jià)格的大幅下跌，明年5、6月份CPI有可能出現負增長(cháng)。

　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青認為，從8月份到現在的情況來(lái)看，中國經(jīng)濟可能將很快走向通貨緊縮。

　　北京航空航天大學(xué)教授任若恩認為，本輪通脹壓力主要不是由于總需求過(guò)高或者貨幣發(fā)行過(guò)多所導致的，緊縮貨幣沒(méi)有意義，反而可能損害實(shí)體經(jīng)濟。真正要擔心的是經(jīng)濟快速下滑以及通貨緊縮。如果不及時(shí)出臺有關(guān)措施，則經(jīng)濟下滑的趨勢需要更大的力度和更長(cháng)的時(shí)間才能挽救回來(lái)。

　　政策趨勢

　　未來(lái)12個(gè)月下調基準利率81個(gè)基點(diǎn)

　　巴克萊資本中國研究主管彭云生表示，中國央行在未來(lái)12個(gè)月內將下調基準利率81個(gè)基點(diǎn)，而存款利率則可能會(huì )被下調54個(gè)基點(diǎn)，財政刺激措施也將繼續出臺，但政策出臺的速度和強度將依賴(lài)于國內和國際經(jīng)濟狀況的最新變化。

　　巴克萊資本表示，中國的貨幣市場(chǎng)狀況事實(shí)上比通常所認為的要緊張得多，在過(guò)去幾年中，非銀行部門(mén)的融資條件不斷緊縮，而銀行貸款增量8月份達到了年內的最低水平。

　　央行上月15日出臺了降低利率和存款準備金率政策。彭云生表示，“隨著(zhù)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟狀況的最新演變，信貸控制的狀況將被大幅放松，基準利率在今年晚些時(shí)候將被進(jìn)一步下調，如果貿易順差和資本凈流入進(jìn)一步縮小的話(huà)，下調利率的可能將會(huì )更大�！�

　　巴克萊資本還預計中國將出臺包括減稅和增加政府支出在內的財政刺激措施�！邦A計短期內將要把增值稅的征稅方式從生產(chǎn)型轉變成消費型。這將幫助企業(yè)在購買(mǎi)設備和其他生產(chǎn)投入品時(shí)降低17.5%的成本，從而改善盈利狀況�！�

　　央行行長(cháng)周小川：

　　切實(shí)保持幣值穩定　促進(jìn)就業(yè)和消費

　　央行行長(cháng)周小川近日在一篇講話(huà)中表示,在實(shí)施金融宏觀(guān)調控和制定貨幣政策的過(guò)程中,重點(diǎn)是切實(shí)保持幣值穩定,更有效地推動(dòng)就業(yè),促進(jìn)和支持消費增長(cháng);更好地維護金融穩定,促進(jìn)國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展。

　　講話(huà)指出,央行要密切聯(lián)系工作實(shí)際,關(guān)注和研究一些重要問(wèn)題,包括轉變消費結構,重點(diǎn)是如何擴大消費內需。 （游鋒華 金霽）