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    漫畫(huà)：全球拉響金融海嘯警報。 中新社發(fā) 任士可 作

　　源自華爾街的“金融海嘯”席卷全球，已經(jīng)融入全球經(jīng)濟的中國前景如何？

　　金融危機將在資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟兩個(gè)層面上對中國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，但與10年前的亞洲金融危機相比，中國已擁有更多資源去應對負面的外部經(jīng)濟環(huán)境。

　　中國經(jīng)濟基本面依然良好，我們完全可以對中國經(jīng)濟投下充滿(mǎn)信心的一票。

　　連日來(lái)，源自美國華爾街的“金融海嘯”席卷全球，發(fā)達國家窮于應付，發(fā)展中國家也深受影響。已經(jīng)融入全球經(jīng)濟的中國前景如何，怎樣自處？記者專(zhuān)訪(fǎng)了香港三位著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)者：美國摩根斯坦利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶、香港中文大學(xué)校長(cháng)劉遵義、中銀香港高級經(jīng)濟研究員黃少明。

　　危機源頭——

　　美國以擴張信貸和過(guò)度消費推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式

　　背景：在美國次貸危機之下，撲朔迷離的國際金融市場(chǎng)掀起“海嘯”，投資者消費者恐慌失措，格林斯潘口中“百年一遇”的金融危機撲面而來(lái)。

　　“此次金融危機本質(zhì)上是由于近幾年國際金融活動(dòng)過(guò)分擴張，而產(chǎn)業(yè)、服務(wù)等經(jīng)濟的基本面不能支撐這種擴張所引發(fā)。只不過(guò)金融市場(chǎng)最敏感，每次經(jīng)濟調整都會(huì )首先從金融市場(chǎng)開(kāi)始，這回也不例外�！蹦Ω�斯坦利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶這樣分析“金融海嘯”的成因。

　　王慶認為，經(jīng)濟積累和擴張的過(guò)程持續了四五年之久，因而調整過(guò)程也不會(huì )短，目前的危機只是開(kāi)始，還未到最壞的時(shí)刻。尤其是金融危機對實(shí)體經(jīng)濟的影響也才開(kāi)始，歐洲經(jīng)濟的成長(cháng)也明顯放緩，形勢并不比美國樂(lè )觀(guān)，而且歐洲勞動(dòng)力市場(chǎng)調節能力也較弱，政策靈活性遠比美國差。他判斷，世界經(jīng)濟的放緩大約在明年中期才會(huì )見(jiàn)底，下半年有所復蘇，真正明顯復蘇將等到2009年底或2010年初。

　　中國銀行香港高級經(jīng)濟分析師黃少明進(jìn)一步解釋說(shuō)，金融危機的源頭說(shuō)到底就是美國一直盛行的擴張信貸和過(guò)度消費來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式。危機爆發(fā)，則資產(chǎn)價(jià)格下跌，就業(yè)市場(chǎng)轉弱，失業(yè)率上升，這樣又進(jìn)一步限制消費，拖累經(jīng)濟。盡管美國一再采取行動(dòng)，但因“病情”沉重，救市只是杯水車(chē)薪，效果不彰。

　　中國經(jīng)濟——

　　“體魄”強健 影響有限

　　背景：改革開(kāi)放30年來(lái)，中國經(jīng)濟保持快速增長(cháng)，GDP年均增長(cháng)10%以上。今年上半年農業(yè)喜獲豐收，工業(yè)結構繼續優(yōu)化。拉動(dòng)經(jīng)濟的投資、消費、出口“三駕馬車(chē)”增幅均在20%以上，其中出口增長(cháng)有所放緩。上半年GDP增長(cháng)10.4%，較去年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　“大約10年前，就在東亞金融危機最困難的時(shí)候，我寫(xiě)了一篇文章叫《天不會(huì )塌下來(lái)》，主要講中國經(jīng)濟會(huì )從危機中走出來(lái)�！苯裉熘袊�面對同樣惡劣的外部經(jīng)濟環(huán)境，尤其是美國自1929年經(jīng)濟大蕭條以來(lái)規模最大的金融危機，中國依然能依靠?jì)刃鑼?shí)現經(jīng)濟增長(cháng)�？梢栽俅握f(shuō)“天不會(huì )塌下來(lái)”。專(zhuān)研東亞經(jīng)濟發(fā)展的香港中文大學(xué)校長(cháng)劉遵義開(kāi)門(mén)見(jiàn)山。

　　劉遵義認為，與10年前比，中國擁有更多資源去應對負面的外部經(jīng)濟環(huán)境，包括更高的外匯儲備、巨大的財政盈余和更有效的社會(huì )安全網(wǎng)等。此外，還有三大利好因素支持中國經(jīng)濟發(fā)展：超過(guò)30%持續高水平的國內儲蓄率，充足的剩余勞動(dòng)力，以及13億人口組成的巨大國內市場(chǎng)。因此，中國依靠?jì)刃杈涂梢詫?shí)現經(jīng)濟增長(cháng)。

　　王慶依然從金融角度對中國經(jīng)濟投下信心一票。他說(shuō)，在資金大退潮的情況下，所有經(jīng)濟體都會(huì )受到影響，那些長(cháng)期依賴(lài)外部資金發(fā)展的國家受沖擊最大。中國的出口大于進(jìn)口，經(jīng)常賬戶(hù)順差，有貿易盈余，儲蓄大于投資，國家有凈儲蓄，依然是流動(dòng)性充足，因而中國受到的影響相對最小。

　　王慶進(jìn)一步分析，金融危機將在資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟兩個(gè)層面上發(fā)生作用。資本市場(chǎng)上對中國經(jīng)濟影響有限，只是令一些機構持有的美國相關(guān)資產(chǎn)縮水，這個(gè)縮水將表現在資產(chǎn)負債表上，對實(shí)體經(jīng)濟沒(méi)什么影響。在實(shí)體經(jīng)濟方面，主要體現于貿易，美國、歐洲等經(jīng)濟體放緩，必然收縮中國的出口市場(chǎng)，進(jìn)而影響企業(yè)的產(chǎn)出、盈利和投資，以至于對就業(yè)產(chǎn)生負面作用。

　　應對之策——

　　擴大內需 持續增長(cháng)

　　背景：去年以來(lái)，中央實(shí)施了不同重點(diǎn)的宏觀(guān)調控政策，應對不斷變化的國際國內經(jīng)濟形勢。先是“兩防”，繼而“一保一控”，保持經(jīng)濟平穩增長(cháng)，控制物價(jià)過(guò)快增長(cháng)。

　　“目前，得力于中央有效的宏觀(guān)調控，中國通貨膨脹率已明顯回落�！秉S少明分析，在國際經(jīng)濟不景氣的現實(shí)下，應立足于內需，實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)。一要刺激消費，消費將是穩定經(jīng)濟增長(cháng)的最重要支柱，要繼續通過(guò)減稅、補貼等措施提高城鄉居民收入，照顧低收入者生活；二要穩定投資增長(cháng)，加強對自然災害中顯現的基建薄弱環(huán)節投資，提高基礎設施的抗災能力；三是以更穩健的政策推動(dòng)加工貿易轉型升級。

　　劉遵義則強調，中國刺激內需的手段很多。包括基礎設施投資，加強對公共醫療衛生設施、各級教育基礎設施投資，加強下崗工人培訓，促進(jìn)再就業(yè)等。

　　王慶分析說(shuō)，面臨當前形勢，無(wú)論財政還是貨幣政策，都有很多工具可用，都大有作為。

　　愈演愈烈的金融危機

　　2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司申請破產(chǎn)保護，次貸危機初現端倪。

　　2007年7月16日，美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只基金宣布清盤(pán)。

　　2008年9月7日，美國政府宣布接管兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。

　　9月15日,美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司宣布申請破產(chǎn)保護。同日，美國第三大投行美林公司被美國銀行收購。

　　9月16日，美國政府同意向美國國際集團AIG提供緊急貸款，以控股79.9%方式接管這家全球最大保險機構。

　　9月21日，華爾街僅存的兩大投資銀行高盛和摩根斯坦利發(fā)布公告，將接受美聯(lián)儲監管，轉型成為銀行控股公司。

　　9月25日，美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行被監管機構接手，成為美國歷史上倒閉的最大規模銀行。

　　10月3日，美國眾議院投票表決通過(guò)7000億美元救市方案。

　　10月8日，全球11家央行聯(lián)合大幅降息。

　　10月9日，降息的消息未能抵擋全球股市大幅下跌。美國、日本、英國等國股市紛紛跌至近年來(lái)新低。

　　10月13日，歐盟各國政府承諾用約2萬(wàn)億歐元救市。道瓊斯指數創(chuàng )出史上最大單日上漲點(diǎn)數。