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　　中國中銀國際證券發(fā)布最新債券市場(chǎng)策略報告稱(chēng),預計四季度中國經(jīng)濟將繼續下行,四季度居民消費價(jià)格指數(CPI)同比增速將下行至3.5%,通脹壓力繼續緩解,料年內央行將繼續降息27個(gè)基點(diǎn)(bp)。

　　交通銀行研究部昨日也發(fā)布了對10月CPI的預測報告，交行預測，10月份CPI同比增幅為3.9%左右，創(chuàng )十五個(gè)月新低，同時(shí)預計今年12月CPI增幅可能降至2%以下。

　　而摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理中國市場(chǎng)主席李晶昨日向本報記者表示，隨著(zhù)政策的進(jìn)一步放松,中國企業(yè)的信貸渠道有望獲得改善。

　　中銀國際報告指出,受第二、三產(chǎn)業(yè)增長(cháng)放緩拖累,三季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(cháng)回落至9%,由于經(jīng)濟增長(cháng)放緩、居民可支配收入增長(cháng)下降,消費前景堪憂(yōu)。實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速低位徘徊,房地產(chǎn)行業(yè)投資快速下滑使得投資下行風(fēng)險增加。

　　投資者對信用風(fēng)險較謹慎

　　中國今年第三季度GDP同比增長(cháng)9%,自去年第二季度開(kāi)始,季度GDP增速已連續五個(gè)季度呈回落走勢，中國9月CPI同比上漲4.6%,比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中銀國際報告預計,政府將加大公共設施建設力度以拉動(dòng)投資增長(cháng),另外外部需求持續放緩對出口造成的壓力將長(cháng)期存在,出口退稅率上調的影響有限。

　　中銀國際報告認為,近期投資者對信用風(fēng)險比較謹慎,考慮到未來(lái)1~2個(gè)季度內信用市場(chǎng)還可能出現更壞的情況,建議投資者配置無(wú)風(fēng)險品種,盡管目前央票下滑回報行情接近尾聲,但未來(lái)息差回報行情已值得期待。

　　交行報告稱(chēng)，10月份CPI增幅將在上月小幅回落的基礎上繼續下行。食品價(jià)格回落及翹尾因素下降是促使10月份CPI繼續穩步回落的主要原因。據農業(yè)部發(fā)布的監測數據，全國農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數由2008年9月份的160.7下降為10月27日的150.3(以2000年為100)�！安嘶@子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數由9月份159.3下降為147.5(以2000年為100)。

　　據此測算，10月份食品價(jià)格環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。由于近期PPI仍然處于高位，非食品價(jià)格回落的空間較小，為此，預計非食品價(jià)格指數將保持在穩定水平，在此基礎上，交行研究部測算10月份CPI增幅為3.5%左右。

　　另一方面，以商務(wù)部的監測結果測算表明10月份食用農產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，以此預測10月份CPI增幅為4.2%。交行：明年通縮可能性增大

　　綜合兩種測算結果，交行研究部認為，10月份CPI在3.5%至4.2%之間，取其中位數，所以預測10月份CPI同比增幅為3.9%左右，創(chuàng )十五個(gè)月新低。

　　由于食品批發(fā)價(jià)格指數是后期價(jià)格走勢的先行指標，近期農業(yè)部監測的農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數與“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數大幅度下降，10月份農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，預計后期食品價(jià)格將大幅度下行，加上商務(wù)部監測的生產(chǎn)資料價(jià)格持續下降，預計今年12月CPI增幅可能降至2%以下。

　　從美國次貸危機逐步演變成全球金融危機和經(jīng)濟危機趨勢以及對中國的影響來(lái)看，明年出現通貨緊縮的可能性增大。(周裕嫵、陳海玲、京霽)