中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

    2008年11月12日消息，中國人民銀行有關(guān)負責人日前在接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前落實(shí)適度寬松的貨幣政策，就是要根據形勢變化及時(shí)適度調整貨幣政策操作，確保貨幣信貸穩定增長(cháng)及金融體系流動(dòng)性充足，促進(jìn)經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)，支持擴大內需，維護幣值穩定和金融穩定，加大金融對經(jīng)濟增長(cháng)的支持力度。 中新社發(fā) 海安仇穩山 攝

　　10月份以來(lái)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和調整存款準備金率，央行已把對流動(dòng)性的調控由收緊轉為注入，并且貨幣投放力度有繼續加大的趨勢。分析人士指出，2009年央票到期資金約2萬(wàn)億元，隨著(zhù)央票發(fā)行量極度萎縮，再加上下調存款準備金率等寬松政策的實(shí)施，明年即使國債發(fā)行規模有所擴大，銀行間資金面也很可能重現極為寬松的局面。

　　貨幣投放力度加大

　　美國金融危機蔓延使我國經(jīng)濟環(huán)境受到?jīng)_擊，為了順應經(jīng)濟形勢變化，我國適時(shí)調整了貨幣政策，由“從緊”轉向“適度寬松”，貨幣投放力度呈現出穩步加大的態(tài)勢。

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作和調整法定存款準備金率是央行控制貨幣投放最有效、最直接的工具。統計數據顯示，從10月份起，公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準備金率作用范疇的流動(dòng)性已由凈回籠轉為凈投放。觀(guān)察歷史數據可以發(fā)現，今年5至8月份，單月貨幣回籠量始終維持在1000億左右。9月份，由于機構需求暴漲，央票發(fā)行量被迫放大，因而回籠量反彈至2500億元左右。進(jìn)入10月份，央行開(kāi)始控制央票發(fā)行量，先是以準數量型招標的形式控制發(fā)行規模，后來(lái)干脆把1年期和3月期央票的發(fā)行頻率減為隔周發(fā)行，并下調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，當月即實(shí)現約1000億元左右的凈投放，也是今年2月份以來(lái)首次凈投放。

　　11月份央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)注入流動(dòng)性的意圖更加明顯，央票發(fā)行量極度萎縮。據統計，本月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為1965億元，其中央票到期量為1215億元。截至昨日，央行僅發(fā)行了三期合計250億元的央票，其中最近的1年期央票發(fā)行量?jì)H為50億元；加上200億元的兩期正回購，僅回籠了450億元。按此種力度，即使不下調存款準備金率，本月的凈投放資金也至少在1000億元以上。

　　確保流動(dòng)性活力重現

　　國際金融危機向實(shí)體經(jīng)濟擴散以來(lái)，我國貨幣政策開(kāi)始出現放松跡象，近期三次降息兩次下調存款準備金率，轉為向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。但數據顯示，10月份M1增速已連續6個(gè)月下滑，達到了1997年3月以來(lái)的歷史第二低水平；M2增速則是連續第5個(gè)月下滑。分析人士認為，商業(yè)銀行系統在貨幣乘數環(huán)節決定著(zhù)流動(dòng)性的大小，而在經(jīng)濟下滑、企業(yè)效益下降的情況下，銀行惜貸情況嚴重，阻礙了流動(dòng)性的擴張。

　　為了“確保金融體系流動(dòng)性充足，及時(shí)向金融機構提供流動(dòng)性支持”，央行11月10日發(fā)文，明確適度寬松貨幣政策正式進(jìn)入實(shí)施階段。分析人士認為，未來(lái)央行將繼續加大貨幣投放力度，包括在公開(kāi)市場(chǎng)壓縮央票發(fā)行量，甚至可能逐步放棄央票發(fā)行，以及連續下調法定存款準備金率。

　　統計數據顯示，2008年公開(kāi)市場(chǎng)上央票累計到期資金量為3.14萬(wàn)億元，截至昨日累計發(fā)行4.23萬(wàn)億元，預計今年央票凈回籠資金可達1萬(wàn)億元以上。2009年央票到期量為2.2萬(wàn)億，按當前的回籠速度計算，明年僅央票到期就可釋放資金約2萬(wàn)億左右。

　　存款準備金率方面，今年以來(lái)央行五次上調、兩次下調準備金率，共約從銀行系統抽離資金約9000億元。央行原副行長(cháng)吳曉靈日前稱(chēng)，存款準備金率是排在央票之后的下一個(gè)工具。而目前很多業(yè)內人士認為，存款準備金率或許是寬松貨幣政策的下一個(gè)著(zhù)力點(diǎn)。央行統計數據顯示，截至10月末，金融機構人民幣各項存款余額為45.83萬(wàn)億元，下調一個(gè)百分點(diǎn)的準備金率，等于就是向市場(chǎng)投放4500億元基礎貨幣。有專(zhuān)家認為，明年法定存款準備金率或由目前的16.5%直接降到10%水平以下。若果真如此，6.5%的降幅將為貨幣體系直接提供近3萬(wàn)億元的流動(dòng)性。

　　此外，中信證券分析師胡航宇在研究報告中稱(chēng)，從外匯占款規模來(lái)看，10月份我國貿易順差約為350億美元，并有望繼續保持高速增長(cháng)，2009年外匯占款保守估計凈增加3萬(wàn)億元以上。

　　胡航宇認為，即使2009年央行不下調存款準備金率，僅考慮到期央票和外匯占款，加上央行實(shí)行“寬貨幣”政策以及商業(yè)銀行主動(dòng)“緊信貸”，預計2009年銀行內資金面很可能重現2005年時(shí)極為寬裕的局面。

　　不過(guò)，資金最終流向實(shí)體經(jīng)濟“保增長(cháng)”才是央行放松貨幣政策“確保金融體系流動(dòng)性”的最終目的。多家研究機構預計，根據國務(wù)院4萬(wàn)億元投資計劃，明年國債發(fā)行額或達到1.2萬(wàn)億元左右，其中新增國債約5000億元左右。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運部首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，除了發(fā)行國債籌資，投資計劃中還有一部分需要利用銀行信貸，而鑒于銀行惜貸情緒濃厚，資金更多滯留于銀行間市場(chǎng)，央行可能會(huì )通過(guò)“窗口指導”提出最低限額指導線(xiàn)。上海證券首席宏觀(guān)分析師胡月曉則表示，將流動(dòng)性從銀行間市場(chǎng)有效釋放出來(lái)的重要前提是增加市場(chǎng)信心、改變銀企雙方對經(jīng)濟前景的看法，而降低信貸價(jià)格(降息)應是下一步央行政策的可能選擇。(記者 葛春暉)