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　　經(jīng)濟增速看起來(lái)正以驚人的速度下滑。國家統計局昨日公布的最新數據顯示，11月工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)數據僅為2%，創(chuàng )下了31個(gè)月來(lái)的新低。

　　這一直接代表企業(yè)生產(chǎn)所需原材料價(jià)格上漲幅度的數據要遠低于市場(chǎng)此前的預期。不少經(jīng)濟學(xué)家在看到數據后紛紛表示，形勢非常嚴峻，中國陷入通縮風(fēng)險的速度非常之快。

　　機構集體“失算”

　　事實(shí)上，市場(chǎng)對于最新的PPI數據早有悲觀(guān)預期，但昨日公布的數據顯然超出了所有人的意料，所有的機構也都在本月罕見(jiàn)的“失算”。

　　此前絕大部分的權威機構都認為PPI數據將回落至4%～5%的水平。即便是最為大膽的興業(yè)銀行，也僅是猜測PPI約回落到3%。

　　畢竟，就在三個(gè)月前的8月份，PPI增速同比還曾創(chuàng )下了10.1%這一12年新高，此后的9月份和10月份，PPI雖然分別回落至9.1%和6.6%，但回落速度并不“嚇人”。

　　11月份PPI數據與8月份高點(diǎn)之間的降幅之猛甚至已經(jīng)超過(guò)了1997年亞洲金融危機。1997年開(kāi)始、在為期6年的通貨緊縮期，PPI最高點(diǎn)與三個(gè)月后的相對高點(diǎn)的最大降幅不過(guò)2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“下降速度超乎預期，這已是明顯的通縮信號�！眹�元證券首席分析師劉勘針對最新的PPI數據如是說(shuō)。

　　“客戶(hù)不能按時(shí)提貨”

　　不少分析師都指出，金融危機影響之下，工業(yè)內外需求顯著(zhù)減弱，是本月PPI超預期下降的主要原因。這并不難理解，由于國內消費和出口形勢都不甚理想，不少企業(yè)已經(jīng)處于停工和半停工狀態(tài)，工業(yè)品原材料需求下降，出廠(chǎng)價(jià)格自然高不了。

　　國家統計局的數據顯示，11月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格同比下降了19.4%。其中，鋁下降11%，銅下降32.3%，鉛下降37.5%，鋅下降43.0%。

　　“另外，前段時(shí)間一直處于高位的煤炭?jì)r(jià)格在10月以后也出現明顯松動(dòng)�！比A寶信托宏觀(guān)經(jīng)濟分析師聶文指出。

　　和前幾個(gè)月情形迥異的是，本月構成PPI的各分項數據均出現增速放緩，甚至下跌。其中，原油價(jià)格的由升轉跌和鋼材價(jià)格漲幅的大幅回落是生產(chǎn)者價(jià)格指數增速大幅減慢的“罪魁禍首”。

　　數據顯示，11月份原油出廠(chǎng)價(jià)格較上年同期下降14.7%，而10月份該價(jià)格則增長(cháng)了11.3%。

　　“現在最大的問(wèn)題不是新客戶(hù)難找，而是近半已經(jīng)訂了貨的客戶(hù)都不能按時(shí)提貨�！币晃讳摬慕�(jīng)銷(xiāo)商昨日告訴早報記者，不少房地產(chǎn)企業(yè)的停工已經(jīng)嚴重影響了鋼材市場(chǎng)需求。

　　作為直接從廠(chǎng)商提貨的鋼材現貨商更是著(zhù)急，由于他們的交易往往靠融資完成，因此鋼價(jià)的持續下跌已經(jīng)讓他們損失慘重，不少甚至“快熬不過(guò)去了”。

　　除了需求的原因外，《財經(jīng)》首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高昨日指出，國際大宗商品價(jià)格劇烈回調亦是引領(lǐng)PPI大幅下滑的主要原因之一。

　　“CPI可能超預期下降”

　　作為代表通脹水平的CPI數據先行指標——PPI的下降，引發(fā)市場(chǎng)對我國通脹壓力還將下行的普遍預期。

　　顯見(jiàn)的事實(shí)是，受政府管制的成品油出廠(chǎng)價(jià)格在本月回落幅度相對略小。但由于即將進(jìn)行的燃油稅改革，油價(jià)下降已經(jīng)不可避免，這會(huì )對后續PPI走勢造成新的壓力。不少機構昨日紛紛表示，PPI最快12月份就會(huì )進(jìn)入負增長(cháng)。

　　聶文進(jìn)一步指出，“如果資源、能源價(jià)格關(guān)系理順的話(huà)，PPI的增速應該是負值，因為現在國際原油價(jià)格已大幅回落。預計燃油稅改革以后，明年的PPI增速在-3%到-5%之間�！�

　　按照既定安排，國家統計局將于今日公布CPI數據，市場(chǎng)原先普遍預計CPI將在2.8%的水平，但昨日PPI數據公布后，不少機構已經(jīng)改口稱(chēng)“CPI可能也會(huì )超預期下降�！�

　　此前的三個(gè)月，雖然我國CPI數據依然高于4%的警戒線(xiàn)，但如果看環(huán)比數據，8月份開(kāi)始我國CPI便出現了負增長(cháng)，9月份持平，10月份再度負增長(cháng)。

　　不過(guò)亦有不同觀(guān)點(diǎn)。中國人民銀行調查統計司司長(cháng)張濤前日便旗幟鮮明地提醒說(shuō)，當前適度寬松貨幣政策的滯后影響，中國在未來(lái)6-12個(gè)月可能會(huì )重新出現通貨膨脹壓力。

　　而此前已經(jīng)出臺的4萬(wàn)億元經(jīng)濟刺激方案或許也會(huì )有力地刺激需求，根據興業(yè)銀行(17.36,1.58,10.01%,吧)提供的數據，預計4萬(wàn)億元方案將提高GDP1.2到1.4個(gè)百分點(diǎn)。隨之而來(lái)的大量需求，預計將能改變當前商品價(jià)格大幅下降的態(tài)勢。

　　值得一提的是，昨日還有學(xué)者提醒說(shuō)，考慮到中國始終沒(méi)有改變實(shí)際負利率的現實(shí)，這或許會(huì )成為中國經(jīng)濟長(cháng)期穩定發(fā)展的障礙。

　　“看來(lái)還得降息，12月底以前降息的可能性很大�！眲⒖闭f(shuō)。

　　項目 11月 10月 9月

　　PPI 2.0 6.6 9.1

　　原材料、

　　燃料、動(dòng)力 4.7 11.0 14.0

　　食品類(lèi) 3.3 5.4 6.8

　　衣著(zhù)類(lèi) 2.3 2.6 2.1

　　耐用消費品-0.5-0.4-0.4

　　原油-14.7 11.3 25.6

　　汽油 19.7 31.7 32.1

　　柴油 7.9 19.5 22.3

　　煤油 22.3 36.3 35.5

　　原煤 31.6 40.6 40.1

　　普通大型鋼材 7.7 22.3 34.1

　　9-11月份PPI分類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格

　　(單位:同比漲幅%)

　　(東方早報)